Haftalık LME Bakır Bülteni-(44. Hafta 2025)

Geride bıraktığımız hafta piyasalar, açıklanan önemli makro veriler, ABD ile Çin arasındaki ticaret savaşının gidişatı, ABD Merkez Bankası (Fed) faiz kararı ve ABD’deki büyük şirketlerin bilanço açıklamalarıyla yön buldu.

Asya borsaları geçtiğimiz haftaya, ABD ile Çin arasındaki ticaret geriliminin yatışacağına dair olumlu sinyallerle yükselişle başladı. Hafta sonu yapılan üst düzey ticaret görüşmelerinde, ABD’nin planladığı yüksek gümrük vergileri ile Çin’in nadir maden ihracatı kısıtlamalarının askıya alınması konusunda uzlaşma sağlandı. Perşembe günü ABD Başkanı Donald Trump ile Çin Devlet Başkanı Xi Jinping’in yapacağı görüşme öncesinde Asya piyasaları kazançlarını korumaya çalıştı. Ayrıca, Fed’in politika faizini 25 baz puan düşürmesi ve Trump ile Xi’nin Güney Kore’de bir araya gelmesi de piyasalara destek verdi. Çin anlaşmasının ardından Trump ve Güney Kore Cumhurbaşkanı Lee Jae Myung’un ticaret anlaşması detaylarında uzlaşması da Asya borsalarındaki yükselişi destekledi. Hafta sonuna doğru Çin’den gelen zayıf ekonomik verilerle Asya piyasaları bir miktar gerilese de, Amazon ve Apple’ın beklentileri aşan bilançoları sayesinde haftayı pozitif tamamladı.

Ekim ayında Çin’in imalat faaliyeti, beklentilerin üzerinde daralarak son altı ayın en düşük seviyesine indi. Çin Ulusal İstatistik Bürosu verilerine göre, resmi imalat satın alma yöneticileri endeksi (PMI) 49,0 seviyesinde gerçekleşerek 49,6 olan beklentinin altında kaldı ve daralmaya işaret etti.t

ABD ve Çin arasındaki ticaret müzakerelerinin olumlu sonuçlanacağına dair artan umutlar, ABD piyasalarında risk iştahını güçlendirdi. Bu iyimserlikle birlikte hisse senedi piyasaları haftaya yükselişle başladı. Yatırımcılar, güçlü gelen şirket bilançoları ile yapay zekâ (AI) teknolojisine yönelik süregelen yatırımların piyasalara destek sağlamaya devam ettiğini fiyatladı. Fed’in politika faizini beklentilere paralel olarak 25 baz puan indirmesine rağmen, Başkan Jerome Powell’ın Aralık ayında yeni bir indirim beklentilerini sınırlayan açıklamaları piyasada dalgalanmaya neden oldu. Bu durum faiz indirimi beklentilerini zayıflatırken, hisse senedi piyasalarında yön arayışına yol açtı. Ancak teknoloji hisseleri öncülüğündeki ralliye ilişkin endişelere rağmen, güçlü bilançoların yarattığı iyimserlik sayesinde ABD endeksleri haftayı yükselişle tamamladı.

Önemli şirket gelişmelerine bakıldığında, Amazon hisseleri bulut yazılım gelirlerinin beklentileri aşmasıyla %13 artarken, şirketin piyasa değeri 300 milyar doların üzerine çıktı. Apple hisseleri de iPhone satış hedeflerinin tahminleri aşmasıyla %2,3 değer kazandı. Bu yükselişler, Meta ve Microsoft’un artan yapay zekâ harcamalarına yönelik endişelerle gerileyen hisselerini kısmen dengeledi. Üçüncü çeyrek bilançolarını açıklayan “muhteşem yedili” teknoloji devlerinin çoğu beklentileri karşılarken, bazıları hayal kırıklığı yarattı. Özellikle Meta Platforms’un harcama planlarının ardından hisselerinde yaşanan sert düşüş, teknoloji sektörü genelinde satış baskısı oluşturdu. Fed’in faiz indirimi beklentilerini ötelemesiyle birlikte yatırımcıların piyasa yönüne dair temkinli tutumu devam etti.

Dolar, Fed’den gelen parasal sıkılaşma yanlısı açıklamaların ardından haftayı primli tamamladı. Dolar endeksi haftayı %0,86 artışla 99,804 seviyesinden tamamladı. Euro, dolar karşısında haftayı %0,78 kayıpla $1,1534 seviyesinden tamamlarken; sterlin/dolar paritesi haftayı %1,19 düşüşle $1,3151 seviyesinden kapattı.

Altın fiyatları, Fed’in faiz indirimlerine devam edip etmeyeceğine dair belirsizlik ve güçlenen doların etkisiyle geriledi. Altının spot piyasadaki ons fiyatı haftayı %2,67 kayıpla 4.001,78 dolar seviyesinden tamamladı.

Petrol fiyatları, doların kazanımlarını koruması ve Çin’den gelen olumsuz verilerle geriledi. Brent ham petrolünün en yakın vadeli varil fiyatı haftayı %1,32 düşüşle 65,07 dolardan tamamladı.

3M LME bakır, geride bıraktığımız hafta $10.806–$11.200 aralığında seyretti. Haftaya, Çin ve ABD arasındaki ticaret gerginliğinin hafiflediğine dair işaretler ve küresel büyüme ile talep beklentilerinin güçlenmesiyle yükselişle başladı. Fiyatlar, artan arz sıkıntısı endişelerinden destek buldu ve 20 Mayıs 2024’te görülen tarihi zirve olan $11.104,5 seviyesinin üzerine çıkarak $11.200’ü test etti. Ancak Powell’ın şahin açıklamaları piyasalarda belirsizliği artırdı; Çin’de açıklanan zayıf imalat verileri de fiziki talebe yönelik endişeleri büyüttü. Bu gelişmelerin etkisiyle bakır fiyatı haftayı %0,51 düşüşle $10.891,5 seviyesinden tamamladı.

Ekim ayında 3M LME bakır, $10.263–$11.200 aralığında seyretti. Bakır fiyatları, 1–8 Ekim tarihleri arasında Çin’deki Ulusal Bayram tatili nedeniyle borsaların kapalı olmasıyla işlem hacimleri düşük başladı; ancak devam eden arz endişeleri sayesinde aya primli bir başlangıç yaptı.

Bu arz endişelerinin arkasında, Eylül başında yaşanan Grasberg madenindeki üretim kesintisi bulunuyor. Grasberg’daki olay, küresel bakır arzına dair kaygıları tetikleyerek fiyatlara destek sağladı.

Bu ortamda yatırımcılar, aynı zamanda ABD-Çin ticaret gerginliği ve makro ekonomik belirsizliklerle karşı karşıya kalırken, arz yönlü risklerin daha baskın hale gelmesiyle birlikte fiyatlar yukarı yönlü baskı altında kaldı. Bu sayede 3M LME bakır, 20 Mayıs 2024’te görülen tarihi zirve olan $11.104,5 seviyesini aşarak $11.200 düzeyini test etti.

Ancak, Federal Reserve’in beklentiler paralelinde gerçekleştirdiği 25 baz puanlık faiz indiriminin ardından gelen temkinli açıklamalar ve Çin’den gelen zayıf imalat verilerinin fiziki talebe dair endişeleri artırması, fiyatları zirveden bir miktar geri çekti.

Sonuç olarak, bakır fiyatı Ekim ayını %5,78 primle $10.891,5 seviyesinden tamamladı.

Asya borsaları, haftaya ABD ile Çin arasındaki ticaret geriliminin hafiflemesi ve yapay zekâ alanında yüksek harcama yapan teknoloji şirketlerinden gelen iyimserlikle yükselişle başladı. Ancak son haftalarda teknoloji hisselerinde görülen güçlü kazanımların ardından yatırımcıların kâr realizasyonuna yönelmesiyle endeksler bugün kayıplarla karşılaştı. Çin yuanının zayıflaması da bölge genelinde risk iştahını azaltarak Asya endekslerinde satış baskısını güçlendirdi.

Veri tarafında, S&P Global tarafından derlenen RatingDog Çin Genel İmalat PMI endeksi, Eylül ayında altı ayın zirvesi olan 51,2 seviyesinden Ekim’de 50,6’ya geriledi. Bu sonuç, analist beklentisi olan 50,9’un altında kaldı ve büyüme ivmesinde yavaşlamaya işaret etti. ABD’de açıklanan bazı ekonomik verilerin zayıflama sinyali vermesi yatırımcı iştahını azaltırken, Fed yetkilileri arasındaki görüş ayrılıkları, Aralık ayında olası bir faiz indirimi beklentilerinde belirsizliğe yol açtı. Bu durumun etkisiyle ABD endeksleri haftanın ilk işlem gününü karışık tamamladı: Nasdaq endeksi %0,46, S&P 500 endeksi %0,17 yükselirken; Dow Jones endeksi %0,48 değer kaybetti.

Fed yetkililerinin faiz indirimine ilişkin farklı tonları sürerken, dolar üç ayın zirvesine yakın seviyelerde işlem görmeye devam etti. Dolar endeksi, dün günü %0,07 artışla tamamlamasının ardından bugün 99,912 seviyesinden %0,04 primle işlem görüyor.Euro/dolar paritesi, dünkü %0,14’lük düşüşün ardından bugün %0,04 gerileyerek $1,1513 seviyesinden; sterlin/dolar paritesi ise dünkü %0,10’luk kaybın ardından bugün %0,16 düşüşle $1,3117 seviyesinden işlem görüyor.

ABD’de faiz indirimi beklentilerinin azalması ve ABD–Çin arasındaki ticari gerilimin hafiflemesi, altına olan talebi zayıflattı. Altının spot piyasadaki ons fiyatı %0,45 gerileyerek $3.984,50 seviyesinde işlem gördü.

Petrol fiyatları ise, yatırımcıların OPEC+’ın gelecek yılın ilk çeyreğinde üretim artışlarını durdurma kararını arz fazlası sinyali olarak yorumlamasının ardından %0,31 düşerek $64,69 seviyesinde işlem gördü.

3M LME bakır, Çin’de beklentilerin altında gelen fabrika faaliyet verilerinin büyüme endişelerini yeniden gündeme getirmesiyle dün $10.819 seviyesinde, %0,67 kayıpla günü tamamladı. Bakır fiyatları bugün, Çin yuanının zayıflaması, talepteki yavaşlama sinyalleri ve yatırımcıların kâr satışları nedeniyle $10.686 seviyesinde %1,23 düşüşle işlem görüyor.

HABERLER

     İstatistik kurumu INE, dünyanın en büyük bakır üreticisi Şili'deki bakır üretiminin Eylül ayında yıllık bazda %4,5 düşüşle 456.663 tona gerilediğini açıkladı.

-        Ajans, Şili’nin imalat üretiminin aylık bazda %5 arttığını ve Reuters tarafından ankete katılan ekonomistlerin beklediği %6,9'luk artışın gerisinde kaldığını da sözlerine ekledi.

     Goldman Sachs, bakır piyasasında beklenen temel daralmanın önümüzdeki altı ay içinde ortaya çıkacağına inanmadığını belirtti. Küresel rafine üretimdeki önemli düşüş göz önüne alındığında bile, piyasanın 2026 yılında küçük bir fazla vereceğini belirtti.

-        Goldman Sachs, bu açıklamanın 2026 yılı için ton başına 10.500 dolarlık bakır fiyatı tahminiyle örtüştüğünü belirtti.

     Glencore, 2025 yıllık bakır üretim tahminini, daha önceki 850.000 ila 890.000 ton aralığından 850.000 ila 875.000 ton aralığına düşürdü.

     Glencore, çevre sorunları ve tesisin yenilenmesi için gereken milyonlarca dolar nedeniyle Kanada'nın en büyük bakır metal üretim tesisi olan Horne izabe tesisini kapatmayı planlıyor.

-        Londra borsasında işlem gören maden şirketi, Kanada'daki bakır metal üretim rakamlarını açıklamıyor, ancak sektör kaynakları yıllık üretimin 300.000 metrik tonun üzerinde olduğunu tahmin ediyor.

     3ay vadeli LME bakır fiyatı ve LME bakır stoklarına ait grafik aşağıda sunulmuştur;

Hazırlayan: ER-BAKIR A.Ş. Ticari Grup Müdürlüğü, Hedging Şefliği

NOT: Bu çalışma; ER-BAKIR tarafından düzenli olarak izlenen kaynakların derlenmesi ve LME Brokerleri ile yapılan günlük piyasa değerlendirmeleri sonucunda hazırlanmış olup, sadece bir gösterge niteliği taşımaktadır. Bu çalışmada yer alan her türlü tablo ve grafikler, Er-bakır A.Ş. tarafından herhangi bir maddi menfaat temin edilmeksizin genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmıştır. Söz konusu tablo ve grafikler, güvenilir olduğu düşünülen kaynaklardan derlenmekle birlikte; doğrulukları tarafımızca garanti edilmemekte olup belli bir getirinin sağlanmasına yönelik olarak verilmemektedir. Bu nedenle, bu çalışmada yer alan LME bilgilerinin yer aldığı tablo ve grafiklerdeki hatalardan, eksikliklerden ya da bu tablolara dayanılarak yapılan işlemlerden doğacak doğrudan veya dolaylı her türlü maddi/manevi zararlar ve masraflardan ve her ne şekilde olursa olsun üçüncü kişilerin uğrayabileceği her türlü zarar ve masraflardan dolayı Er-bakır A.Ş. sorumlu tutulamaz.

Haftalık LME Bakır Bülteni-44. Hafta.pdf

PDF dosyasını indir • 751KB