Haftalık LME Bakır Bülteni-(50. Hafta 2025)

Geride bıraktığımız hafta piyasalar açıklanan önemli makro veriler ve ABD Merkez Bankası (Fed) politika faizi toplantısı ile yön buldu.

Asya borsaları, geçen hafta Fed’in faiz kararını beklerken dalgalı bir seyir izledi. Haftaya ise Çin’den gelen olumlu ticaret verileriyle yükselişle başladı. Kasım ayında Çin’in ihracatı yıllık bazda beklentilerin üzerinde %5,9 artarken, ithalat %1,9 ile beklentilerin altında kaldı. Tüketici enflasyonu ise yıllık %0,7 artarak Şubat 2024’ten bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Ancak hafta sonuna doğru piyasalarda satış baskısı arttı. Oracle’ın beklentilerin altında kalan bilançosu, yapay zekâ kârlılığına yönelik endişeleri artırırken teknoloji hisselerini olumsuz etkiledi. Ayrıca Dünya Bankası, Çin ekonomisinin 2025’te %4,9, 2026’da ise %4,4 büyümesini beklediğini açıkladı. Bu gelişmelerle birlikte Asya borsaları haftayı düşüşle tamamladı.

ABD piyasaları, Fed’in yılın son toplantısı öncesindeki belirsizlik ve yapay zekâ rallisinin sürdürülebilirliğine dair endişelerle geride bıraktığımız haftaya düşüşle başladı. Oracle’ın beklentilerin altında kalan kâr ve gelir tahminleri ile artan harcamalara dikkat çekmesi, altyapı yatırımlarının kârlılığına yönelik soru işaretlerini artırarak ABD endeksleri üzerinde baskı yarattı. Çarşamba günü Fed, politika faizini 25 baz puan indirerek %3,5–3,75 aralığına çekti. Faiz indiriminin ardından Fed Başkanı Jerome Powell’ın görece dengeli ve sıkılaşma yanlısı olmayan açıklamaları piyasaları rahatlattı. Fed’in üst üste üçüncü faiz indirimine rağmen “ılımlı şahin” bir ton kullanması sonrası ABD borsaları günü alımlarla kapattı. ABD’de piyasalar haftayı ise yapay zekâ değerlemelerine ilişkin endişelerle birlikte karışık bir görünümle tamamladı.

Dolar, Fed'den gelecek yıl için iki faiz indirimi beklentilerinin etkisiyle değer kaybederek art arda üçüncü haftayı da ekside kapattı. Dolar endeksi, haftayı %0,60 kayıpla 98,399 seviyesinden tamamladı. Euro dolar karşısında haftayı %0,84 primle $1,1740 seviyesinden tamamladı. Sterlin dolar paritesi ise haftayı %0,29 primle $1,3368 seviyesinden tamamladı.

Altın fiyatları ise, Fed'in gelecek yıl faiz indirimlerine devam edeceği beklentilerinden destek alarak yedi haftanın zirvesine yakın işlem gördü. Altının spot piyasadaki ons fiyatı haftayı %2,52 primle 4.302,13 dolar seviyesinde tamamladı.

Petrol fiyatları, yatırımcıların temkinli olması ve Rusya ile Ukrayna arasındaki savaşı sonlandırabilecek barış görüşmelerine ilişkin iyimserliğin etkisiyle haftayı ekside kapattı. Brent ham petrolünün en yakın vadeli varil fiyatı haftayı %4,13 seviyesinde kayıpla 61,12 dolardan tamamladı.

3M LME bakır, geride bıraktığımız hafta $11.434,5-$11.952 aralığında seyretti. 3M LME bakır geride bıraktığımız hafta boyunca yükseldi. Bu yükseliş, Çin'in gelecek yıl için mali teşvik sözü, Fed’in faiz oranlarını düşürmesiyle doların değer kaybetmesi ve ABD stoklarına devam eden bakır akışı, dünyanın geri kalanında arzın daralması endişelerine yol açmasıyla tüm zamanların en yüksek seviyesi olan $11.952’ı gördükten sonra yapay zeka sektörüne dair yenilenen endişeler ve yüksek seviyeden gelen kar satışlarının baskısıyla kazanımlarını geri vererek haftayı %0,96 kayıpla $11.552,5 seviyesinden tamamladı.

Asya borsaları, birçok merkez bankasının faiz kararı açıklayacağı veri yoğun yeni haftaya başlarken Çin’den gelen olumsuz verilerin baskısıyla kayıplarla karşılaştı. Yatırımcılar tarım dışı istihdam verisi de dahil olmak üzere ABD'de yakından izlenecek ekonomik veriler öncesinde temkinli kaldı.

Çin Ulusal İstatistik Bürosu’nun (NBS) dün açıkladığı verilere göre, Çin sanayi üretimi Kasım ayında yıllık bazda %5,0’lik beklentilerin altında %4,8 arttı. Tüketimin bir göstergesi olan Çin perakende satışlar ise Kasım ayında %2,8 olan beklentilerin altında %1,3 yükseldi.

ABD hisse senedi piyasaları önemli makro verilerin açıklanacağı haftaya temkinli bir başlangıç yaptı. Nasdaq endeksi %0,59, S&P 500 endeksi %0,16 ve Dow Jones endeksi %0,09 seviyesinde kayıplarla yeni haftanın ilk işlem gününü tamamladı.

Dolar piyasalarda bu hafta açıklanacak ekonomik veriler öncesinde yatay seyretti. Dolar endeksi dün günü %0,09 kayıpla tamamladı ve bugün 98,119 seviyesinden %0,19 kayıpla işlem görüyor. Euro dün dolar karşısında günü %0,10 primle tamamlamasının ardından bugün %0,19 primle $1.1774 seviyesinden işlem görüyor. Sterlin dün dolar karşısında günü %0,04 seviyesinde primle tamamlamasının ardından bugün %0,45 primle $1.3433 seviyesinden işlem görüyor.

Altın fiyatları dolardaki zayıflıktan destek alarak yükseldi, altının spot piyasadaki ons fiyatı %0.27 gerileyerek 4,290.42 dolar seviyesinde işlem gördü.

Petrol fiyatları, Rusya ile Ukrayna arasında barış anlaşması olasılığının kuvvetlenmesi ve Rusya'ya yönelik yaptırımlarda gevşeme beklentilerinin artmasıyla dünkü kayıplarını artırarak geriledi. Brent ham petrolünün en yakın vadeli varil fiyatı %1,47 gerileyerek 59,67 dolar seviyesinde işlem gördü.

3M LME Bakır dün güne en büyük tüketici ülke olan Çin'den gelen zayıf verilerin tetiklediği ve talebe ilişkin endişeleri yeniden canlandırdığı için kayıplarla başladı fakat sonrasında düşük seviyelerden gelen alımlar ve dolardaki kayıplardan destek bularak günü $11.686 seviyesinde %1,16 primle tamamladı. Bakır fiyatları bugün geçen haftaki rekor seviyesinden bu yana yaşanan düşüşü sürdürdü. En büyük tüketici Çin'den gelen zayıf ekonomik veriler ve yapay zeka sektörüne ilişkin devam eden endişeler fiyatlar üzerinde baskı oluşturdu ve $11.645 seviyesinde %0,35 kayıpla işlem görüyor.

HABERLER

     Şili devlet şirketi Codelco'nun bakır üretimi, bakır komisyonu Cochilco'nun Çarşamba günü açıkladığı verilere göre, Ekim ayında %14,3 azalarak 111.000 metrik tona düştü.

-        Bu arada, dünyanın en büyük bakır madeni olan BHP'nin Escondida madenindeki üretim, bir önceki yılın aynı ayına göre %11,7 artarak 120.600 tona ulaştı.

-        Glencore ve Anglo American tarafından ortaklaşa işletilen bir diğer büyük bakır madeni olan Collahuasi'de ise üretim %29,3 azalarak 35.000 tona düştü.

     Peru Enerji ve Madencilik Bakanlığı yaptığı açıklamada, Ekim ayında bakır üretiminin 2024 yılının aynı ayına göre %4,8 artarak 248.192 metrik tona ulaştığını bildirdi.

-        Bakanlık, Ocak-Ekim ayları arasında bakır üretiminin yıllık bazda %3 artarak 2.296.587 tona yükseldiğini de raporda belirtti.

     Morgan Stanley, bakır arzında 2025 yılı için 260.000 ton, 2026 yılı için ise 600.000 tonluk bir açık bekliyor.

-        Kuruluş, ABD dışındaki bakır stoklarının düşük olduğunu ve artan veri merkezi talebinin arz artışını aşması durumunda ABD'nin bakır ithalatına devam etmesi halinde stokların daha da azalabileceğini belirtti.

     ING analisti Ewa Manthey, "Kısa vadede, tedarik zincirindeki aksaklıkların fiyatları 11.000 dolar/ton seviyesinde tutacağını düşünüyoruz," dedi. "Ancak, yükselişin devam etmesi için, özellikle en büyük tüketici olan Çin'den gelen daha güçlü talep çok önemli olacak."

     BNP Paribas analisti David Wilson, "Bakırın yükselişinin tek nedeni, piyasanın gelecek yılın ortalarında ABD'den bakır ithalatına gümrük vergisi uygulanacağına ve bu vergilerin 2027 başlarından itibaren yürürlüğe gireceğine dair algısıdır" dedi.

     ANZ Research, arz kısıtlamaları ve hızlanan talep artışı nedeniyle bakırın 2026 yılında ton başına 11.000 doların üzerinde kalacağını ve yıl sonuna doğru 12.000 dolara yaklaşabileceğini öngörüyor.

     Goldman Sachs, yaptığı açıklamada, bakırın satın alınabilirliğiyle ilgili endişelerin öncelik kazanması nedeniyle, 2026 yılı bakır fiyat tahminini metrik ton başına 10.650 dolardan 11.400 dolara yükseltti.

     3ay vadeli LME bakır fiyatı ve LME bakır stoklarına ait grafik aşağıda sunulmuştur;

Hazırlayan: ER-BAKIR A.Ş. Ticari Grup Müdürlüğü, Hedging Şefliği

NOT: Bu çalışma; ER-BAKIR tarafından düzenli olarak izlenen kaynakların derlenmesi ve LME Brokerleri ile yapılan günlük piyasa değerlendirmeleri sonucunda hazırlanmış olup, sadece bir gösterge niteliği taşımaktadır. Bu çalışmada yer alan her türlü tablo ve grafikler, Er-bakır A.Ş. tarafından herhangi bir maddi menfaat temin edilmeksizin genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmıştır. Söz konusu tablo ve grafikler, güvenilir olduğu düşünülen kaynaklardan derlenmekle birlikte; doğrulukları tarafımızca garanti edilmemekte olup belli bir getirinin sağlanmasına yönelik olarak verilmemektedir. Bu nedenle, bu çalışmada yer alan LME bilgilerinin yer aldığı tablo ve grafiklerdeki hatalardan, eksikliklerden ya da bu tablolara dayanılarak yapılan işlemlerden doğacak doğrudan veya dolaylı her türlü maddi/manevi zararlar ve masraflardan ve her ne şekilde olursa olsun üçüncü kişilerin uğrayabileceği her türlü zarar ve masraflardan dolayı Er-bakır A.Ş. sorumlu tutulamaz.

Haftalık LME Bakır Bülteni-50. Hafta.pdf

PDF dosyasını indir • 776KB