Haftalık LME Bakır Bülteni-(01. Hafta 2026)
- aaksoy
- 2 gün önce
- 6 dakikada okunur
Geride bıraktığımız hafta, küresel piyasalar açıklanan önemli makroekonomik veriler ve ABD Merkez Bankası’nın (Fed) son toplantı tutanakları doğrultusunda yön aradı.
Asya borsaları haftaya, Çin’in ekonomiyi desteklemeye yönelik yeni adımlar açıklamasıyla sınırlı yükselişle başladı. Pekin yönetimi, 2026 yılında mali harcama tabanını genişleteceğini ve büyümeyi destekleyici politikalarını sürdüreceğini duyurdu. İleri imalat, teknolojik inovasyon ve insan sermayesi gibi öncelikli alanlara yönelik hedefli yatırımların artırılacağı vurgulandı. Hafta ortasında Çin’den gelen beklentilerin üzerindeki veriler risk iştahını destekledi. Çin Ulusal İstatistik Bürosu’nun açıkladığı verilere göre, aralık ayında resmi imalat PMI 50,1’e yükselerek hem beklentileri hem de önceki ayı aştı. Bileşik PMI 50,7’ye, imalat dışı PMI ise 50,2’ye yükselerek ekonomik aktivitede genel bir toparlanmaya işaret etti. Asya borsaları haftayı hafif artıda tamamladı.
ABD hisse senedi piyasaları, yıl sonuna yaklaşılırken özellikle mega ölçekli teknoloji hisselerinde görülen kâr realizasyonları ve pozisyon azaltımlarıyla haftaya hafif düşüşle başladı. Yapay zekâ teması etrafında son haftalarda yoğunlaşan alımların ardından yatırımcıların risk azaltma eğilimine yönelmesi, hisse bazlı ayrışmaları artırdı. Fed’in aralık ayı toplantı tutanakları, üyelerin gelecek yıl faiz indirimlerine açık olduğunu ancak enflasyondaki düşüşün hızı konusunda görüş ayrılıklarının sürdüğünü ortaya koydu. Fed, 2026 yılı için yalnızca bir faiz indirimi öngörürken, piyasalar en az iki faiz indirimi beklentisini fiyatlamaya devam ediyor. Yılın son günlerinde zayıf veri akışı ve düşük işlem hacmiyle dalgalı ancak sınırlı geri çekilmeler yaşandı. Bu görünüm altında ABD endeksleri haftayı kayıplarla tamamladı.
Dolar, 2025 yılını faiz indirimi beklentileri, mali endişeler ve ABD Başkanı Donald Trump’ın ticaret politikalarına ilişkin belirsizlikler nedeniyle kayıpla kapatmış olsa da, 2026’nın ilk haftasında toparlandı. Dolar endeksi haftayı %0,41 primle 98,424 seviyesinden tamamladı. Euro/dolar paritesi haftayı %0,44 kayıpla 1,1719 seviyesinden tamamlarken, sterlin/dolar paritesi %0,29 düşüşle 1,3456 seviyesine geriledi.
Altın fiyatları, değerli metallerde görülen rekor yükselişlerin ardından kâr realizasyonlarıyla sert geri çekildi ve haftayı %4,47 kayıpla 4.329,89 dolar seviyesinden tamamladı. Gerçekleşen savaşlar, artan gümrük vergileri, OPEC ve OPEC+ ülkelerinin üretim politikaları ile Rusya, İran ve Venezuela’ya yönelik yaptırımlar 2025 yılı boyunca petrol fiyatlarını baskı altında tuttu. Brent ham petrolün en yakın vadeli kontratı haftayı %0,18 primle 60,75 dolar seviyesinden kapattı.
3 ay vadeli LME bakır, geride bıraktığımız hafta 12.145 – 12.960 dolar/ton aralığında işlem gördü. Şilili madencilik şirketi Antofagasta ile Çinli bir eritme tesisi arasında 2026 bakır konsantresi için sıfır işleme ücreti (TC/RC) üzerinden anlaşmaya varılması ve ABD ekonomisindeki güçlü büyümenin talep beklentilerini artırmasıyla, 29.12.2025 Pazartesi günü 12.960 dolar/ton test edildi. Ancak devam eden günlerde riskten kaçınma eğilimi, kâr realizasyonları ve Çin’deki zayıf fiziksel talep nedeniyle fiyatlar geri çekildi. Buna rağmen arz endişeleri, yapay zekâ kaynaklı talep artışı ve enerji dönüşümünün bakır talebini destekleyeceği beklentileriyle bakır haftayı %2,70 primle 12.460,5 dolar/ton seviyesinden tamamladı.
Aralık ayında 3 ay vadeli LME bakır fiyatları 11.121 – 12.960 dolar/ton aralığında seyretti. Bakır piyasasında yukarı yönlü hareket, en büyük tüketici ülke olan Çin’de önde gelen izabe tesislerinin 2026 yılı için üretim kısıntısı planlarına onay vermesi ve Codelco’nun sunduğu rekor seviyedeki primlerin arz endişelerini artırmasıyla desteklendi. Citi’nin 2026 ikinci çeyreği için bakır fiyat tahminlerini 12.000 dolar/ton seviyesinden 13.000 dolar/ton seviyesine yukarı yönlü revize etmesi ve Fed’e ilişkin iyimser beklentilerin korunmasıyla bakır aya güçlü bir başlangıç yaptı. Bu yükseliş, Çin’den gelen sanayi üretimi verilerinin beklentilerin altında kalmasıyla oluşan arz yönlü endişelerle güç kazandı. Yukarı yönlü seyir; Şilili madencilik şirketi Antofagasta ile Çinli bir eritme tesisi arasında 2026 bakır konsantresi için sıfır işleme ücreti (TC/RC) üzerinden anlaşmaya varılması, ABD ekonomisindeki güçlü büyümenin talep beklentilerini artırması ve doların zayıf seyrinin emtia fiyatlarını desteklemeye devam etmesiyle hızlandı. Bu gelişmelerin etkisiyle bakır, 29.12.2025 Pazartesi günü 12.960 dolar/ton ile tarihi zirvesini test etti. Aralık ayı genelinde güçlü seyrini koruyan 3M LME bakır, ayı %11,82 primle 12.496,5 dolar/ton seviyesinden tamamladı.
3M LME bakır 2025 yılında $8.105-$12.960 aralığında seyretti. Bakır fiyatları 2025 yılında tedarik zincirlerinde yaşanan aksaklıklar ve artan talebin etkisiyle bakır fiyatları, yıl içinde Londra Metal Borsası’nda ton başına 13.000 dolara yaklaşarak tüm zamanların en yüksek seviyelerini test etti.
Bu rekor yükselişte, maden üretiminde yaşanan sorunlar ve ABD’nin stratejik stoklama faaliyetleri belirleyici oldu. LME bakır fiyatları 2025 yılı genelinde %42’nin üzerinde değer kazanırken, yükselişin temelinde küresel ölçekte yaşanan üretim kesintileri ve ABD’nin artan stoklama hamleleri yer aldı. Ayrıca, 2026 yılında uygulanabilecek potansiyel ABD bakır tarifelerine ilişkin endişeler de fiyatlardaki yukarı yönlü hareketi destekledi. ABD’ye yönelik bakır sevkiyatlarında görülen ani artış, küresel tedarik dengesizliklerini daha da derinleştirdi.
Eylül ayında Endonezya’daki Grasberg madeninde yaşanan kaza, üretimi olumsuz etkileyerek arz tarafındaki baskıyı artıran ve fiyat yükselişini hızlandıran unsurlardan biri oldu. Analistler, özellikle 2026 yılının ilk çeyreğinde bakır piyasasında fiyat oynaklığının daha da artmasını bekliyor.
Öte yandan Çin, 2026 yılında mali harcama tabanını genişletme ve büyümeyi destekleyici politikaları sürdürme taahhüdünde bulunması da bakır fiyatlarını destekledi. Tüm bu arz ve talep dinamiklerinin etkisiyle 3 ay vadeli LME bakır fiyatı, 2025 yılını %42,30 primle 12.496,5 dolar/ton seviyesinden tamamladı.
Yeni haftada küresel hisse senedi piyasaları, Venezuela’da Devlet Başkanı Nicolás Maduro’nun yakalanmasının yarattığı jeopolitik şoka rağmen güçlü bir yükselişle haftaya başladı. Jeopolitik risk algısındaki artışa karşın yatırımcıların risk iştahının korunması dikkat çekti.
Asya borsaları bugün, Wall Street’te petrol şirketleri ve finans sektörü öncülüğünde kaydedilen kazanımlara paralel olarak yükselişini sürdürdü. ABD borsalarındaki güçlü kapanış, Asya seansında da risk iştahını destekledi.
ABD’li başlıca petrol şirketleri, hafta sonu Venezuela’ya düzenlenen operasyon ve Devlet Başkanı Nicolás Maduro’nun yakalanmasının ardından yükselişe geçti. İşlemciler, dünyanın en büyük petrol rezervlerine sahip Venezuela’da petrol üretimi ve ihracatına yönelik olası etkileri yakından izliyor.
Jeopolitik belirsizliklere rağmen piyasalarda güçlü bir risk iştahı hâkim oldu. ABD borsaları, özellikle teknoloji ve enerji hisselerindeki alımlarla ralli niteliğinde bir günü geride bıraktı. Nasdaq endeksi günü %0,69, S&P 500 %0,64 ve Dow Jones %1,23 primle tamamladı.
Dolar, Asya işlemlerinde üst üste ikinci günde de zayıflarken, ABD’nin Venezuela’ya yönelik askeri müdahalesine dair piyasa tedirginliğinin azalması ve Fed yetkililerinden gelen gevşeme yanlısı açıklamalar Wall Street’te risk iştahını destekledi. Dolar endeksi dün günü %0,16 kayıpla tamamladı; bugün ise 98,251 seviyesinde %0,02 düşüşle işlem görüyor. Euro/dolar paritesi, dün %0,01 primin ardından bugün %0,09 artışla 1,1731 seviyesinde işlem görürken; sterlin/dolar paritesi dün %0,62 yükselişin ardından bugün %0,07 primle 1,3549 seviyesinde bulunuyor.
Altın fiyatları yükselişini sürdürerek bir haftanın zirvesine çıktı. Fed yetkililerinden gelen gevşeme yanlısı açıklamalar faiz indirimi beklentilerini güçlendirirken, ABD–Venezuela gerilimi güvenli liman talebini artırdı. Spot altın, dün yaklaşık %3 yükselmesinin ardından bugün %0,42 artışla 4.468,26 dolar seviyesinde işlem görüyor. 26 Aralık’ta 4.549,71 dolar ile tarihi zirvesini gören altın, geçen yılı %64 yükselişle tamamlayarak 1979’dan bu yana en güçlü yıllık performansını kaydetmişti.
Petrol fiyatları, ABD’nin Maduro’yu yakalamasının ardından Venezuela’da ham petrol üretiminin artabileceği beklentisiyle geriledi. Brent ham petrolünün en yakın vadeli kontratı %0,28 düşüşle 61,59 dolar seviyesinde işlem görüyor.
3 ay vadeli LME bakır, dün Şili’deki bir madende yaşanan grev, artan arz açığı beklentileri ve LME onaylı depolardaki düşük stok seviyeleri nedeniyle 13.090 dolar/ton seviyesini test etti ve günü %5,03 primle 13.087,5 dolar/ton seviyesinden tamamladı. Bugün ise devam eden arz endişelerinin desteği ile 3m LME bakır 13.387,5 dolar/ton ile yeni tarihi zirvesini gördü ve 13.350 dolar/ton seviyesinde %2 primle işlem görmeye devam ediyor.
HABERLER
Kanada merkezli Capstone Copper şirketi yaptığı açıklamada, Şili'deki Mantoverde bakır ve altın madeninde çalışanların yaklaşık yarısını ve şirketin toplam iş gücünün yaklaşık %22'sini temsil eden bir sendikanın 2 Ocak'ta greve gideceğini duyurdu.
- Bakır madencilik şirketi, grev duyurusundan önce yeni bir toplu iş sözleşmesine varmaya çalıştığını ve madendeki operasyonları güvenli bir şekilde kademeli olarak azaltacağını belirtti. Şirket, grev süresince üretimini %30'una kadar düşmesinin beklendiğini de ekledi.
- Capstone, anlaşmazlığı çözmek için görüşmelere açık olduğunu söyledi.
- Mantoverde'nin %70'i Capstone'a, %30'u ise Mitsubishi Materials'ye aittir. Madenin 2025 yılında 29.000 ila 32.000 metrik ton bakır katot üretmesi bekleniyor.
Dünyanın en büyük bakır üreticisi Şili'de bakır üretimi, Kasım ayında bir önceki yıla göre %7,18 azalarak 451.815 metrik tona düştü.
- İstatistik kurumu INE yaptığı açıklamada, And ülkesinde imalat üretiminin de aynı ayda yıllık bazda %1,3 azaldığını belirtti.
Şili'deki Codelco bakır madeni, 2025 yılında 1,332 milyon metrik tona ulaşarak 2024 yılındaki üretim rakamına göre hafif bir artış gösterdi. Yerel gazete La Tercera, bu haberi duyurdu.
- Kaynaklara atıfta bulunan La Tercera, Codelco'nun geçen yılki üretiminin 1,332 milyon tona ulaştığını, bunun 2024 yılında göre sadece 4.000 tonluk bir artış olduğunu belirtti.
UBS analistleri bir notta, "2026'da bakır talebinde yaklaşık %3'lük bir büyüme öngörüyoruz; rafine bakır arzındaki büyüme ise %1'in altında kalacak. Bu durum, 300.000-400.000 tonluk bir açığa yol açacak ve bu açık 2027'de yaklaşık 500.000 tona çıkacak" dedi.
3ay vadeli LME bakır fiyatı ve LME bakır stoklarına ait grafik aşağıda sunulmuştur;
Hazırlayan: ER-BAKIR A.Ş. Ticari Grup Müdürlüğü, Hedging Şefliği
NOT: Bu çalışma; ER-BAKIR tarafından düzenli olarak izlenen kaynakların derlenmesi ve LME Brokerleri ile yapılan günlük piyasa değerlendirmeleri sonucunda hazırlanmış olup, sadece bir gösterge niteliği taşımaktadır. Bu çalışmada yer alan her türlü tablo ve grafikler, Er-bakır A.Ş. tarafından herhangi bir maddi menfaat temin edilmeksizin genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmıştır. Söz konusu tablo ve grafikler, güvenilir olduğu düşünülen kaynaklardan derlenmekle birlikte; doğrulukları tarafımızca garanti edilmemekte olup belli bir getirinin sağlanmasına yönelik olarak verilmemektedir. Bu nedenle, bu çalışmada yer alan LME bilgilerinin yer aldığı tablo ve grafiklerdeki hatalardan, eksikliklerden ya da bu tablolara dayanılarak yapılan işlemlerden doğacak doğrudan veya dolaylı her türlü maddi/manevi zararlar ve masraflardan ve her ne şekilde olursa olsun üçüncü kişilerin uğrayabileceği her türlü zarar ve masraflardan dolayı Er-bakır A.Ş. sorumlu tutulamaz.
Yorumlar