Haftalık LME Bakır Bülteni-(05. Hafta 2026)

aaksoy
4 saat önce
5 dakikada okunur

Geride bıraktığımız haftanın ana ekseni, Fed politikası ve Trump kaynaklı belirsizlikler etrafında şekillendi.

Fed, beklentilere paralel şekilde faizleri sabit tutarken, Başkan Powell ekonomik görünümün “açık şekilde iyileştiğini” vurguladı. Bu tonlama, piyasanın faiz indirim beklentilerini ötelemesine yol açtı; nisan ayında indirim olasılığı %25’in altına gerilerken, haziran ayı ana senaryo olarak fiyatlanmaya başladı. Hafta sonuna doğru Trump’ın Fed başkanlığı için Kevin Warsh’ı aday göstermesi, dolar ve ABD tahvil getirilerini yukarı çekerken hisse senetleri üzerinde baskı yarattı. S&P 500 ve Nasdaq hafta içinde bilanço dönemi öncesinde rekor seviyeleri test etse de, vadeli işlemlerde gelen satışlarla haftayı zayıf kapattı ve özellikle teknoloji hisselerinde kâr realizasyonu öne çıktı. Buna karşılık Asya borsaları hafta genelinde güçlü seyrederken, Japonya’da yen müdahalesi beklentileri ve iç siyasi anketler Nikkei’nin bölgeye kıyasla daha sınırlı kayıplarla ayrışmasını sağladı.

Döviz piyasalarında dolar endeksi hafta içinde son dört yılın en düşük seviyelerine geriledi. Trump’ın zayıf dolara kayıtsız kalan açıklamaları ve Fed bağımsızlığına yönelik söylemleri dolar üzerindeki baskıyı artırdı. EUR/USD paritesi 1,20 seviyesini aşarak 2021’den bu yana en yüksek seviyesini görse de, Fed kararı ve Warsh etkisiyle haftanın sonuna doğru 1,19’lara geri çekildi. JPY haftanın en volatil para birimi olurken, ABD–Japonya eşgüdümlü müdahale beklentileriyle yen hızla değer kazandı; Japonya’dan gelen çelişkili siyasi açıklamalar ise bu kazanımları sınırladı. Genel resimde dolar zayıf kalmakla birlikte, kısa vadede tepki alımlarına açık bir görünüm sergilerken, döviz piyasalarında yön arayışından ziyade oynaklık ön planda kaldı.

Emtia tarafında altın ve gümüş, İran ve Ortadoğu merkezli jeopolitik riskler, zayıf dolar ve artan güvenli liman talebiyle tarihi zirvelere yükseldi. Altın 5.600 dolar seviyesine yaklaşırken, gümüş 120 doların üzerine çıktı ve ETF girişleri güçlü seyrini korudu. Petrol fiyatları da jeopolitik risk primiyle hafta boyunca yükselirken, Trump’ın İran’a yönelik sert söylemleri Brent petrolü dört ayın zirvesine taşıdı. Ocak ayı genelinde Brent’in %14’ün, WTI’ın ise %12’nin üzerinde değer kazanması, son yılların en güçlü aylık performanslarından biri olarak öne çıktı.

Bakır fiyatları haftaya talep beklentileri ve arz tarafındaki risklerle güçlü bir başlangıç yaptı. Şili’deki maden kazaları ve özellikle Mantoverde’deki grev endişeleri arz risk algısını artırırken, yapay zekâ, veri merkezleri ve enerji altyapısı yatırımları kaynaklı orta–uzun vadeli talep beklentileri fiyatları destekledi. Zayıf dolar ortamı, spekülatif fonların baz metallere yönelmesini hızlandırdı ve bu süreçte bakır 29 Ocak’ta 14.527,5 dolar/ton ile tüm zamanların zirvesini gördü; gün içi hareket son 15 yılın en sert günlük yükselişine işaret etti. Ancak yükselişin ana sürükleyicisinin fiziksel talep değil, spekülatif pozisyonlanma olduğu dikkat çekti. Çin’de Yangshan priminin 20 dolar/ton seviyesine kadar gerilemesi spot talebin zayıf kaldığını gösterirken, LME ve COMEX stoklarında özellikle ABD depolarına girişlerin artması küresel stokların hâlen yüksek olduğuna işaret etti. Rekor seviyelerin ardından kâr realizasyonu devreye girerken, Warsh’ın Fed başkanlığına aday gösterilmesiyle birlikte doların güçlenmesi bakır üzerinde baskı yarattı ve 30 Ocak’ta fiyatlar %4’ün üzerinde düşüşle 13.070 dolar seviyesinden kapandı.

Ocak ayında 3M LME bakır 12.444-14.527,5 dolar/ton aralığında seyretti. Bakır fiyatları, Ocak ayına Şili’de Capstone Copper'a ait Mantoverde bakır ve altın madeninde, ana sendika ile şirket arasında yeni iş sözleşmeleri konusunda yapılan görüşmelerin başarısızlıkla sonuçlanmasının ardından yüzlerce madencinin greve gitmesiyle arz açığı endişelerinin körüklenmesi ve Londra Metal Borsası onaylı depolardaki düşük stoklar nedeniyle arz endişelerinin artmasıyla primli başladı, Çin’in iç talebi canlandırmaya yönelik yeni politika adımları atacağına dair beklentiler, Trump’ın devam ettirdiği tarife tehditlerinin yarattığı ve ülkeler arasındaki gerginlikten doğan jeopolitik riskler, spekülatörlerin güçlü talep beklentileriyle cesaretlenmesi ve zayıf dolar ile jeopolitik endişelerin desteğiyle alım çılgınlığını sürdürmesiyle tarihi zirve seviyesini sürekli yenileyerek 29.01.2026 Perşembe günü 14.527,5 dolar/ton ile tarihi zirveyi test etmesinin ardından Ocak ayını %4,59 primle 13.070,5 dolar/ton seviyesinden tamamladı.

Küresel risk iştahı, yeni haftada değerli metallerdeki sert satışlar ve Fed belirsizliği nedeniyle artarak endekslerdeki satış dalgasıyla başlasa da bugün hafif toparlandı.

ABD'de dün açıklanan PMI verileri, Ocak ayında sektörün bir yıl sonra ilk kez büyüdüğüne işaret etti. Verinin ardından faiz indirimlerine yönelik beklenti değişmese de Warsh'ın Fed'in bilançosunu küçültmeye yönelik adımlar atacağı ve böylece Hazine tahvil getirilerini yükselteceği beklentilerinin ağır basmasıyla ABD endeksleri baskı altında kaldı. Böylece S&P 500 endeksi %0,13 ve Nasdaq endeksi %0,72 seviyesinde kayıplarla ve Dow Jones endeksi ise %0,11 seviyesinde primlerle haftanın ilk gününü tamamladı.

Ayrıca, ABD Kongresi'nin, Çalışma Bakanlığı da dahil olmak üzere bazı kurumların faaliyetlerine ödenek sağlanmasına yönelik anlaşmayı onaylamamasının ardından ABD hükümeti Cumartesi günü kısmen faaliyetlerini durdurdu.

Dolar, ABD'de hükümetin bir kez daha faaliyetlerini durdurma noktasına gelebileceği endişelerine rağmen Fed'in para politikasına ilişkin beklentilerdeki değişimlerin desteğiyle kazanımlarını korumaya çalıştı. Dolar endeksi dün günü %0,66 primle tamamlamasının ardından bugün 97,095 seviyesinde %0,06 primle işlem görüyor. Euro/dolar paritesi dün %0,50 kayıplarının ardından bugün %0,08 primle 1,1798 seviyesinde. Sterlin/dolar ise dün %0,19 kayıplarının ardından bugün %0,14 yükselişle 1,3681 seviyesinde işlem görüyor.

Altın ve gümüş fiyatları Kevin Warsh'ın Fed başkanlığı içina day gösterilmesi ve emtia borsası CME'nin değerli metal kontratları için teminatları yükseltmesinin ardından başlayan sert satışlar sonrasında bugün %3'ten fazla yükselerek toparlandı.Altının spot piyasadaki ons fiyatı dün yaklaşık bir ayın dip seviyesine gerilemesinin ardından %3.47 yükselerek 4,829.78 dolar seviyesinde işlem gördü.

Petrol fiyatları, güçlenen doların fiyatlar üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturmaya devam etmesiyle art arda ikinci işlem gününde de gerilerken, piyasalar İran ile ABD arasındaki gerilimin azalma olasılığını değerlendiriyorlar. Petrol fiyatları, Trump'ın İran'ın ABD ile "ciddi görüşmeler" yaptığını söyleyerek gerilimin azaldığına işaret etmesinin ardından dün %4'ten fazla gerilemişti. Brent ham petrolünün en yakın vadeli varil fiyatı bugün kayıplarını telafi etmeye çalışarak %0.92 primle 66,91 dolar seviyesinde işlem gördü.

3M LME Bakır dün spekülatörlerin geçen hafta rekor seviyelere ulaşan piyasadan geri çekilmesiyle 12.900 dolar/ton ile üç haftanın en düşük seviyesine geriledi, ancak Çin'den gelen olumlu fabrika verileri kayıpları bir nebze olsun hafifletti günü %1,30 kayıpla 12.900 dolar/ton seviyesinden tamamladı. Bakır fiyatları bugün yatırımcıların arz endişeleri ve talep beklentilerinin kırmızı metal için destekleyici olmaya devam ettiğini görmesiyle, art arda gelen seanslarda sert düşüş yaşadıktan sonra kayıplarını telafi ederek 13.526 dolar/ton seviyesine kadar yükselmesinin ardından %4,26 primle 13.450 dolar/ton seviyesinden işlem görüyor.

HABERLER

Şili devlet bakır komisyonu Cochilco'nun yaptığı açıklamaya göre, Şili'nin bakır üretiminin bu yıl %3,7 artarak 2025'ten 5,613 milyon metrik tona ulaşması bekleniyor.

- Cochilco ayrıca 2027'de %6,4'lük bir artışla 5,973 milyon tona ulaşılacağını tahmin ediyor.

Zambiya Maden Bakanlığı yaptığı açıklamada, ülkenin geçen yılki bakır üretiminin, büyük madenlerdeki daha yüksek üretim sayesinde %8 arttığını belirtti.

- Afrika'nın ikinci büyük bakır üreticisi olan Zambiya'nın 2025 yılındaki üretimi, bir önceki yıla göre 825.513 tondan 890.346 metrik tona yükseldi, ancak 1 milyon tonluk hedefi tutturamadı.

WisdomTree'nin emtia stratejisti Nitesh Shah, "Bakır konusunda temelde hâlâ iyimserim, ancak geçen hafta gördüklerimiz çok fazla ve çok hızlıydı. Bu spekülatif akışların bir kısmının sağlıklı bir şekilde ortadan kalkmasıyla piyasa istikrara kavuşacaktır," dedi.

- Bakırın kısa vadede yaklaşık 12.000 dolara kadar düşmeye devam edebileceğini de sözlerine ekledi.

ING analisti Ewa Manthey, "Bakır güçlü bir yükseliş gösterdi ve fiyatlar hala yüksek seviyelerdeyken, bazı yatırımcıların karlarını realize etmesi şaşırtıcı değil," dedi. "Ancak, genel tablo aslında değişmedi - stoklar hala az, tedarik kısıtlamaları devam ediyor."

3ay vadeli LME bakır fiyatı ve LME bakır stoklarına ait grafik aşağıda sunulmuştur;

Hazırlayan: ER-BAKIR A.Ş. Ticari Grup Müdürlüğü, Hedging Şefliği

NOT: Bu çalışma; ER-BAKIR tarafından düzenli olarak izlenen kaynakların derlenmesi ve LME Brokerleri ile yapılan günlük piyasa değerlendirmeleri sonucunda hazırlanmış olup, sadece bir gösterge niteliği taşımaktadır. Bu çalışmada yer alan her türlü tablo ve grafikler, Er-bakır A.Ş. tarafından herhangi bir maddi menfaat temin edilmeksizin genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmıştır. Söz konusu tablo ve grafikler, güvenilir olduğu düşünülen kaynaklardan derlenmekle birlikte; doğrulukları tarafımızca garanti edilmemekte olup belli bir getirinin sağlanmasına yönelik olarak verilmemektedir. Bu nedenle, bu çalışmada yer alan LME bilgilerinin yer aldığı tablo ve grafiklerdeki hatalardan, eksikliklerden ya da bu tablolara dayanılarak yapılan işlemlerden doğacak doğrudan veya dolaylı her türlü maddi/manevi zararlar ve masraflardan ve her ne şekilde olursa olsun üçüncü kişilerin uğrayabileceği her türlü zarar ve masraflardan dolayı Er-bakır A.Ş. sorumlu tutulamaz.