Haftalık LME Bakır Bülteni-(45. Hafta 2025)

Piyasalar geçtiğimiz hafta açıklanan makroekonomik veriler, ABD-Çin ticaret savaşına ilişkin gelişmeler, Fed yetkililerinin açıklamaları ve büyük şirketlerin piyasa değerlendirmeleriyle yön buldu.

Asya borsaları haftaya, ticaret geriliminin hafiflemesi ve yapay zekâ yatırımlarını artıran teknoloji şirketlerinin desteğiyle yükselişle başladı. Ancak teknoloji hisselerinde görülen hızlı değer artışı sonrası gelen kâr satışlarıyla bu pozitif hava dağıldı. Wall Street yöneticilerinin yüksek değerlemelere yönelik uyarıları da riskten kaçışı artırdı. Haftanın ilerleyen günlerinde Çin’den gelen olumsuz veriler baskı yaratsa da Asya borsaları haftayı kazançla tamamladı.

S&P Global’in RatingDog Çin Genel İmalat PMI Endeksi, Eylül’deki 51,2 seviyesinden Ekim’de 50,6’ya gerileyerek analist beklentisi olan 50,9’un altında kaldı. Çin’in ihracatı Ekim’de dolar bazında yıllık %1,1 azalarak Mart 2024’ten bu yana ilk kez daralma gösterdi. Ekonomistler %3 artış bekliyordu. İthalat ise yıllık %1 artarak %3,2’lik beklentinin altında kaldı.

Fed cephesinde ise yetkililerden farklı tonlarda açıklamalar geldi. Stephen Miran, para politikasının hâlâ fazla kısıtlayıcı olduğunu ve durgunluk riskini artırdığını belirtti. Fed, geçtiğimiz haftaki toplantısında faiz indirimi yapmış olsa da, Başkan Jerome Powell bunun yılın son indirimi olabileceğini söyledi. Bu açıklamalarla ABD borsalarında temkinli bir hava oluştu. Ardından Morgan Stanley ve Goldman Sachs CEO’larının yüksek piyasa değerlemelerine ilişkin uyarıları sonrası endekslerde sert satışlar görüldü. Zayıf istihdam verileri ve Ekim ayında artan işten çıkarmalar da bu baskıyı güçlendirdi. Haftanın son gününde hükümetin yeniden açılmasına dair siyasi anlaşmazlıklar yatırımcıları tedirgin etti ve ABD endeksleri haftayı kayıpla tamamladı.

Dolar, zayıf özel sektör istihdam verileri sonrası baskı altında kaldı. Dolar endeksi haftayı %0,20 kayıpla 99,603 seviyesinden tamamlarken, euro/dolar paritesi %0,27 artışla 1,1565, sterlin/dolar ise %0,05 artışla 1,3157 seviyesinden kapandı.

ABD-Çin geriliminin hafiflemesi ve faiz indirimi beklentilerinin zayıflaması altına olan talebi sınırladı. Spot altın haftayı %0,08 düşüşle 3.998,72 dolar/ons seviyesinden tamamladı.

Petrol fiyatları ise arz fazlası ve zayıf talep endişeleriyle geriledi. ABD ham petrol stoklarının 5,2 milyon varil artması bu baskıyı artırdı. Brent haftayı %2,21 düşüşle 63,63 dolar/varil seviyesinden tamamladı.

3M LME bakır fiyatları hafta boyunca $10.577,5 – $10.927,5 aralığında seyretti. Çin’de beklentilerin altında gelen fabrika verileri büyüme endişelerini artırırken, yüksek seviyelerden gelen kâr satışları düşüşü derinleştirdi. Zaman zaman dolardaki geri çekilmeden destek bulan bakır, kayıplarını telafi edemedi ve haftayı %1,80 düşüşle $10.695 seviyesinden kapattı.

Hisse senedi piyasaları, kırk gün önce faaliyetlerini durduran ABD hükümetine ödenek sağlayacak yasa tasarısının yakında kabul edilebileceği beklentileriyle haftaya yükselişle başladı.

Çin Ulusal İstatistik Bürosu (NBS) verilerine göre, üretici fiyat endeksi (ÜFE) Ekim ayında yıllık bazda %2,1 düşerek beklenti olan %2,2’lik gerilemenin hafif altında kaldı. Eylül’deki %2,3’lük düşüşe göre sınırlı bir iyileşme kaydedildi. Tüketici fiyat endeksi (TÜFE) ise iki aylık düşüşün ardından sabit kalması beklenirken %0,2 artış gösterdi.

ABD hükümetine Ocak sonuna kadar ödenek tahsis edecek yasa tasarısı, Pazar günü Senato’da yapılan oylamada ilk aşamayı geçti. Tasarı Senato’da tamamen onaylanırsa, Temsilciler Meclisi’nde oylanacak ve ardından Başkan Trump’ın imzasıyla yürürlüğe girecek. İşlemlerin birkaç gün içinde tamamlanması bekleniyor.

Hükümet kapanmasının sona ereceğine dair beklentiler, veri akışının yeniden başlaması ve para politikası görünümündeki belirsizliğin azalmasıyla ABD endeksleri sert yükseldi. Nasdaq %2,27, S&P 500 %1,54 ve Dow Jones %0,81 artışla günü tamamladı.

Yatırımcıların anlaşmazlığın kısa sürede çözüleceği beklentisiyle güvenli liman talebi azaldı. Yen, Şubat’tan bu yana en düşük seviyesine gerilerken, riskli para birimleri dolar karşısında değer kazandı. Dolar endeksi dün %0,01 düşüşle kapandı, bugün ise %0,09 artışla 99,679 seviyesinde işlem görüyor. Euro/dolar paritesi %0,03 artışla 1,1560, sterlin/dolar ise %0,37 düşüşle 1,3124 seviyesinde işlem görüyor.

Altın fiyatları, Fed’in Aralık ayında faiz indirimine gideceği beklentilerinin güçlenmesi ve ABD’deki bütçe krizinin çözümüne yönelik umutlarla yükselişini sürdürdü. Spot altın, 24 Ekim’den bu yana en yüksek seviye olan 4.142,83 dolar/ons’u test ettikten sonra %0,49 artışla 4.136,56 dolar/ons seviyesinde işlem gördü.

Petrol fiyatları, arz fazlası endişeleri ve Rus petrol şirketlerine yönelik yaptırımların etkilerine dair belirsizlikler nedeniyle geriledi. ABD hükümetinin yeniden faaliyete başlamasına ilişkin iyimserlik fiyatları desteklese de Brent ham petrolü %0,36 düşüşle 63,83 dolar/varil seviyesinde işlem gördü.

3M LME bakır, dün ABD hükümetinin kapanmasının sona ereceği beklentisi ve Çin’de deflasyonun hafiflediğini gösteren verilerle %1,68 artarak $10.874,5 seviyesinden kapandı. Bugün ise dolardaki güçlenme ve yüksek seviyeden gelen kâr satışlarının etkisiyle %0,29 düşüşle $10.843 seviyesinde işlem görüyor.

HABERLER

     Şili devlet maden şirketi Codelco'nun bakır üretimi, bakır komisyonu Cochilco'nun Pazartesi günkü verilerine göre Eylül ayında %7'den fazla düşüşle 115.600 tona geriledi.

-        Bu arada, dünyanın en büyük bakır madeni olan BHP'nin Escondida madenindeki üretim yaklaşık %17 artarak 118.600 tona yükseldi.

-        Glencore ve Anglo American tarafından ortak işletilen bir diğer büyük bakır madeni olan Collahuasi'de ise üretim %26 düşüşle 38.000 tona geriledi.

     Dünyanın en büyük bakır üreticisi olan Şili merkezli Codelco, Eylül ayına kadar geçen yılın ilk dokuz ayındaki yüksek üretime rağmen son açıklamasında 2025 üretim tahminini düşürdü.

-        Devlete ait madencilik şirketi, bu yıl bakır üretim tahminini önceki 1,34 milyon ila 1,37 milyon metrik ton tahmininden 1,31 milyon ila 1,34 milyon metrik tona düşürdü, ancak yine de geçen yılki 1,321 milyon tonu aşmayı hedefliyor.

     Resmi verilere göre, Çin'in bakır ithalatı Ekim ayında düşüş gösterdi. Zira tüketiciler, enerji ve inşaatta kullanılan metalin yüksek fiyatları nedeniyle stok yenilemekten kaçındı.

-        Gümrük Genel İdaresi verilerine göre, bakır ithalatı Ekim ayında bir önceki ayki 485.000 tondan %9,7 düşüşle 438.000 tona geriledi.

     Çinli aracı kurum GF Futures'ın analistleri, yayınladıkları notta, "Son kullanıcıların bakır talebi dirençli kaldı. Fiyatlar yüksekken alıcılar temkinli davransa da, fiyatlar düştükçe birçok alım emri yeniden arttı" dedi.

     3ay vadeli LME bakır fiyatı ve LME bakır stoklarına ait grafik aşağıda sunulmuştur;

Hazırlayan: ER-BAKIR A.Ş. Ticari Grup Müdürlüğü, Hedging Şefliği

NOT: Bu çalışma; ER-BAKIR tarafından düzenli olarak izlenen kaynakların derlenmesi ve LME Brokerleri ile yapılan günlük piyasa değerlendirmeleri sonucunda hazırlanmış olup, sadece bir gösterge niteliği taşımaktadır. Bu çalışmada yer alan her türlü tablo ve grafikler, Er-bakır A.Ş. tarafından herhangi bir maddi menfaat temin edilmeksizin genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmıştır. Söz konusu tablo ve grafikler, güvenilir olduğu düşünülen kaynaklardan derlenmekle birlikte; doğrulukları tarafımızca garanti edilmemekte olup belli bir getirinin sağlanmasına yönelik olarak verilmemektedir. Bu nedenle, bu çalışmada yer alan LME bilgilerinin yer aldığı tablo ve grafiklerdeki hatalardan, eksikliklerden ya da bu tablolara dayanılarak yapılan işlemlerden doğacak doğrudan veya dolaylı her türlü maddi/manevi zararlar ve masraflardan ve her ne şekilde olursa olsun üçüncü kişilerin uğrayabileceği her türlü zarar ve masraflardan dolayı Er-bakır A.Ş. sorumlu tutulamaz.

Haftalık LME Bakır Bülteni-45. Hafta.pdf

PDF dosyasını indir • 722KB