Haftalık LME Bakır Bülteni-(49. Hafta 2025)

Geride bıraktığımız hafta, önemli makroekonomik veriler takip edilirken yatırımcıların odağında Fed’in gelecek dönem faiz politikasına ilişkin ipuçları yer aldı.

Asya piyasaları, ABD’de faiz indirimi beklentilerinin sağladığı desteğe rağmen temkinli bir görünüm sergiledi. Japonya’da faiz artışı ihtimalinin güçlenmesi, kripto paralarda sert satışlara ve küresel tahvil piyasasında satış baskısına yol açarak risk iştahını sınırlandırdı. Kripto varlıklardaki kısa süreli satışların ardından Asya borsaları toparlanma eğilimini korusa da ABD’de açıklanan zayıf ekonomik veriler Fed’in yaklaşan toplantıda faiz indirebileceği beklentilerini artırarak bölge endekslerine destek verdi. Bununla birlikte Japonya kaynaklı faiz artışı endişelerinin yeniden öne çıkması kazanımların bir bölümünün geri verilmesine neden oldu. Tüm dalgalanmalara rağmen Asya borsaları haftayı genel olarak artıda kapattı.

ABD borsaları haftaya kripto varlıklardaki sert satışların yarattığı baskıyla düşüşle başladı ancak piyasalarda görülen güçlü toparlanma endeksleri hızla yukarı çekti. Fed’in politika patikasına yönelik beklentiler hafta boyunca gündemde kalırken, özel sektör istihdamının Kasım ayında 32 bin azalması işgücü piyasasındaki yavaşlamayı teyit etti ve Aralık toplantısında 25 baz puanlık faiz indirimi beklentilerini güçlendirdi. Bu görünüm hisse senetlerine destek sağladı. Haftanın son gününde açıklanan çekirdek PCE aylık bazda %0,2 ile tahminlere paralel gerçekleşti. Fed’in enflasyon göstergesinin son üç aydır aynı hızda ilerlemesi de faiz indirimi ihtimalini destekledi ve ABD endeksleri haftayı primli tamamladı.

Dolar, Fed’in beklenen faiz indirimi öncesinde değer kaybetti. Dolar endeksi haftayı %0,47 düşüşle 98,99 seviyesinde tamamlarken, Euro/Dolar paritesi %0,41 artışla 1,1642; Sterlin/Dolar paritesi %0,50 artışla 1,3329 seviyesinde haftayı bitirdi.

Altın, kâr satışlarının etkisiyle geriledi. Yatırımcılar Fed kararları öncesinde temkinli duruşunu korurken spot altın haftayı %0,80 düşüşle 2.196,53 dolar seviyesinde tamamladı.

Petrol fiyatları ise Fed’den beklenen faiz indirimi, ABD–Venezuela arasındaki gerilimin tırmanması ve Moskova’daki barış görüşmelerinde ilerleme sağlanamamasının etkisiyle yükseldi. Brent petrol haftayı %0,87 artışla 63,75 dolar seviyesinden kapattı.

LME 3M bakır geçen hafta 11.121 – 11.705 dolar aralığında hareket etti ve güçlü bir yükseliş sergiledi. Çin’in önde gelen izabe tesislerinin 2026 için üretim kısıntısı planlarına onay vermesi ve Codelco’nun rekor prim teklifleri arz endişelerini artırdı. Citi’nin fiyat tahminlerini yukarı çekmesi ve Fed’e yönelik iyimser beklentilerin korunmasıyla bakır 11.705 dolar ile tarihi zirveyi test etti ve haftayı %4,38 artışla 11.665 dolar seviyesinden tamamladı.

Asya borsaları, haftaya Çin’den gelen olumlu makro verilerle yükselişle başladı ancak Fed toplantısı öncesinde artan belirsizlikle kazanımlarını geri vererek temkinli bir görünüm sergiledi.

Çin’de Kasım ayı dış ticaret verileri beklentileri aştı. Gümrük verilerine göre ihracat yıllık bazda %5,9 artarak %3,8’lik beklentilerin üzerinde gerçekleşti. İthalat ise %1,9 oranında yükseldi; ekonomistler %3 artış bekliyordu.

Wall Street’te ise yapay zekâ öncülüğünde son dönemde görülen güçlü rallinin ardından yatırımcılar, Fed’in yılın son toplantısından çıkacak mesajları beklerken satış ağırlıklı bir seyir izlendi. 2026’ya kadar izlenecek faiz indirim patikasına dair netlik arayışı risk iştahını sınırladı.

Haftanın ilk işlem gününde Nasdaq %0,14, S&P 500 %0,35 ve Dow Jones %0,45 düşüşle kapandı.

Para birimleri ve altın tarafında da Fed toplantısı öncesinde yatay seyir dikkat çekti. Dolar endeksi dün %0,10 yükselişin ardından bugün 99,065 seviyesinde %0,02 kayıpla işlem görüyor. Euro, dün %0,05 gerilemesinin ardından bugün %0,06 artışla 1,1643; Sterlin ise dün %0,09 kayıp sonrası bugün %0,08 yükselişle 1,3327 seviyesinde işlem görüyor.

Petrol fiyatları dün %2 düşüşün ardından zayıf seyrini sürdürdü. Rusya–Ukrayna savaşına yönelik diplomatik temaslar ve Fed’in faiz kararı petrol piyasalarında yakından izleniyor. Brent petrol, %0,30 kayıpla 62,30 dolar seviyesinde işlem görüyor.

3M LME bakır, Çin’in iç talebi artırma taahhüdü ve Fed’in faiz indirimi beklentilerinin korunmasıyla dün 11.771 dolar ile tarihi zirveyi gördü ve günü %0,09 artışla 11.675 dolardan tamamladı. Ancak bugün zirve sonrası kâr satışlarının ve yarın sonlanacak Fed toplantısı öncesinde gelen kar realizasyonlarının etkisiyle %1,76 düşüşle 11.469 dolar seviyesinde işlem görüyor.

HABERLER

     Gümrük Genel İdaresi verilerine göre, Çin'in bakır ithalatı Kasım ayında bir önceki aya göre %2,5 düşüşle 427.000 tona geriledi.

-        Dünyanın önde gelen bakır ve alüminyum tüketicisi olan Çin'in işlenmemiş bakır ve bakır ürünleri ithalatı, anot, rafine, alaşımlı ve yarı mamul bakır ürünlerini içeriyor.

     Rio Tinto, Moğolistan'daki Oyu Tolgoi projesindeki operasyonların hızlandırılmasına atıfta bulunarak 2025 bakır üretim tahminini yükseltti.

-        Rio, 2025 bakır üretiminin konsolide bazda 860.000 ila 875.000 metrik ton arasında olmasını beklediğini açıkladı. Bu rakam, daha önceki 780.000 ila 850.000 metrik tonluk tahmine kıyasla daha düşük.

-        Madenci, 2026 yılında 800.000 ila 870.000 metrik ton arasında bakır üretimi bekliyor.

     Brezilyalı madenci Vale, yaptığı açıklamada, bu yıl yaklaşık 340.000 ila 370.000 metrik ton arasında üretim tahmininin ardından 2025 için tahminini revize ederek 370.000 metrik ton bakır üretmeyi beklediğini söyledi.

     Ivanhoe Mines, yaptığı açıklamada, kurtarma planının ilerlemesiyle birlikte Demokratik Kongo Cumhuriyeti'ndeki Kamoa-Kakula kompleksindeki bakır üretiminin 2026'da 380.000-420.000 metrik tona, 2027'de ise 500.000-540.000 metrik tona ulaşmasını beklediğini belirtti.

     Goldman Sachs, 3/6/9 aylık bakır tahminini sırasıyla 10.725/$10.640/$10.610/MT olarak revize etti.

     Citi, 6/12 aylık bakır tahminini $13.000/MT olarak revize etti.

     3ay vadeli LME bakır fiyatı ve LME bakır stoklarına ait grafik aşağıda sunulmuştur;

Hazırlayan: ER-BAKIR A.Ş. Ticari Grup Müdürlüğü, Hedging Şefliği

NOT: Bu çalışma; ER-BAKIR tarafından düzenli olarak izlenen kaynakların derlenmesi ve LME Brokerleri ile yapılan günlük piyasa değerlendirmeleri sonucunda hazırlanmış olup, sadece bir gösterge niteliği taşımaktadır. Bu çalışmada yer alan her türlü tablo ve grafikler, Er-bakır A.Ş. tarafından herhangi bir maddi menfaat temin edilmeksizin genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmıştır. Söz konusu tablo ve grafikler, güvenilir olduğu düşünülen kaynaklardan derlenmekle birlikte; doğrulukları tarafımızca garanti edilmemekte olup belli bir getirinin sağlanmasına yönelik olarak verilmemektedir. Bu nedenle, bu çalışmada yer alan LME bilgilerinin yer aldığı tablo ve grafiklerdeki hatalardan, eksikliklerden ya da bu tablolara dayanılarak yapılan işlemlerden doğacak doğrudan veya dolaylı her türlü maddi/manevi zararlar ve masraflardan ve her ne şekilde olursa olsun üçüncü kişilerin uğrayabileceği her türlü zarar ve masraflardan dolayı Er-bakır A.Ş. sorumlu tutulamaz.

Haftalık LME Bakır Bülteni-49. Hafta.pdf

PDF dosyasını indir • 706KB