Geride bıraktığımız hafta piyasalar açıklanan önemli makro veriler ve ABD-Venezuela arasındaki gerilim ile yön buldu.   Asya borsaları, ABD’nin Venezuela’ya yönelik askeri operasyonunun ardından haftaya yükselişle başladı. Emtia bağlantılı hisselerdeki artış sürerken, yatırımcılar Venezuela’daki siyasi krizin petrol piyasalarına olası etkilerini yakından izledi. Öte yandan Çin, Japonya Başbakanı Sanae Takaichi’nin Tayvan’a ilişkin açıklamalarına tepki olarak, askeri amaçlarla kullanılabilecek çift kullanımlı ürünlerin Japonya’ya ihracatını yasakladı. Bu gelişme Asya piyasalarında baskı yarattı. ABD tarım dışı istihdam verisi öncesinde yön bulmakta zorlanan Asya borsaları, haftanın son gününde Çin’den gelen verilerle destek buldu ve haftayı yükselişle tamamladı. Çin’de Aralık ayı tüketici enflasyonu yıllık %0,8 ile beklentilere paralel gerçekleşerek Şubat 2023’ten bu yana en yüksek seviyeye ulaştı.   ABD borsaları, büyük teknoloji hisselerindeki toparlanma ve yatırımcıların artan jeopolitik risklere rağmen bilanço beklentilerinde iyimser kalmasıyla haftaya yükselişle başladı. Yapay zekâ teması etrafındaki güçlü iyimserlik ve Fed’den daha gevşek para politikasına yönelik beklentiler risk iştahını destekledi. Zayıf gelen ABD Hizmet PMI verisi, faiz indirimi beklentilerini güçlendirerek hisse alımlarını öne çıkardı. Venezluela operasyonu sonrası ABD’nin bölgedeki jeopolitik söylemleri piyasalarca yakından izlenirken, ADP ve JOLTS gibi iş gücü verileri endekslerde dalgalanmaya yol açtı. Güçlü istihdam verileri kısa vadeli faiz indirimi ihtimalini zayıflatsa da, şirket kârlılıkları ve ekonomik aktivitenin dirençli görünümü sayesinde ABD endeksleri haftayı primli tamamladı.   ABD veri tarafında ise, istihdam ve aktivite verileri Aralık ayında zayıf bir görünüme işaret etti. ADP verisine göre özel sektör istihdamı 41 bin kişi arttı. JOLTS açık iş sayısı 7,15 milyon ile 7,65 milyonluk beklentinin altında kaldı. ISM imalat PMI aralıkta 47,9 ile hem kasım ayının hem de beklentilerin altında gerçekleşerek daralmaya işaret etti. Tarım dışı istihdam ise 50 bin artarak 60 binlik beklentinin gerisinde kaldı; önceki ay verisi 56 bine revize edildi. İşsizlik oranı %4,5’ten %4,4’e gerilerken, ortalama saatlik ücretler aylık %0,3 artışla beklentilere paralel gerçekleşti.   Dolar, Fed'in para politikasına yön vermesi beklenen ekonomik veriler öncesinde dar aralıkta işlem gördü. Dolar endeksi, haftayı %0,72 primle 99,133 seviyesinden tamamladı. Euro dolar karşısında haftayı %0,70 kayıpla $1,1637 seviyesinden tamamladı. Sterlin dolar paritesi ise haftayı %0,42 kayıpla $1,3399 seviyesinden tamamladı.   Petrol fiyatları Venezuela petrol arzına ilişkin belirsizliğin etkisiyle üçüncü haftayı da artıda kapattı. Öte yandan, İran'da devam eden gösterilerin petrol üretimine yansıyıp yansımayacağı izleniyor. Brent ham petrol haftayı %4,26 seviyesinde primle 63,34 dolardan tamamladı.   3M LME bakır, geride bıraktığımız hafta $12.517-$13.387,5 aralığında seyretti. 3M LME bakır haftaya Şili’de Capstone Copper'a ait Mantoverde bakır ve altın madeninde, ana sendika ile şirket arasında yeni iş sözleşmeleri konusunda yapılan görüşmelerin başarısızlıkla sonuçlanmasının ardından yüzlerce madencinin greve gitmesi, arz açığı tahminleri ve Londra Metal Borsası onaylı depolardaki düşük stoklar nedeniyle arz endişelerinin artmasıyla primli başladı bu haberlerin fiyatları desteklemeye devam etmesiyle 06.02.2026 tarihinde $13.387,5 ile tarihi zirveyi gördü. Fakat yatırımcıların kar realizasyona gitmesiyle kazanımlarının bir kısmını geri veren 3M LME bakır haftayı %4,05 primle $12.965,50 seviyesinden tamamladı. Yeni haftaya girilirken, Fed Başkanı Jerome Powell’ın Trump yönetiminin kendisine yönelik cezai soruşturma tehdidinde bulunduğunu açıklaması küresel hisse senedi piyasaları üzerinde baskı yarattı. Fed’in bağımsızlığına dair artan endişeler, yatırımcıların risk iştahını sınırladı.   Asya borsaları ise Japonya öncülüğünde yükseldi. Resmi tatil sonrası açılan Japonya’da Nikkei endeksi, yendeki değer kaybı ve ekonomiyi destekleyici adım beklentilerinin etkisiyle %3,4 artarak tarihi zirvesine ulaştı. Yapay zekâya yönelik iyimserlik de bölge piyasalarını destekledi.   ABD’de bilanço sezonu bu hafta JPMorgan, Bank of New York, Citigroup ve Bank of America’nın açıklayacağı finansal sonuçlarla başlıyor. Yatırımcılar aynı zamanda Powell’a yönelik olası soruşturmanın Fed’in geleceği üzerindeki etkilerini yakından takip ediyor. Artan siyasi belirsizliklere rağmen, kapanışa doğru gelen alımlarla ABD endeksleri günü yükselişle tamamladı. Nasdaq %0,26, S&P 500 %0,16 ve Dow Jones %0,17 artış kaydetti.   Yen bir yılı aşkın sürenin en düşük seviyesine gerilerken, dolar da Fed'in bağımsızlığı konusunda endişelerin sürmesiyle baskı altında kalmaya devam etti. Dolar endeksi dün günü %0,27 kayıpla tamamladı ve bugün 98,966 seviyesinden %0,11 primle işlem görüyor. Euro dün dolar karşısında günü %0,26 primle tamamlamasının ardından bugün %0,01 kayıpla $1.1666 seviyesinden işlem görüyor. Sterlin dün dolar karşısında günü %0,45 primle tamamlamasının ardından bugün %0,05 primle $1.3466 seviyesinden işlem görüyor.   Jeopolitik ve ekonomik belirsizliklerin desteği ile rekor seviyelere yükselen altın fiyatları, yatırımcıların kâr realizasyonu gitmesiyle, dün gördüğü 4,600 dolar tarihi zirvesinin altında işlem gördü. Altının spot piyasadaki ons fiyatı %0,07 düşüşle 4,590.80 dolar seviyesinde işlem gördü.   Petrol fiyatları, İran'a ilişkin endişelerin kuvvetlenmesi ile petrol arzında görülebilecek aksamaların, Venezuela'da ham petrol üretiminin artacağı beklentilerini dengelemesiyle kazanımlarını sürdürdü. Brent ham petrolünün en yakın vadeli varil fiyatı %01,68 yükselerek 64.94 dolar’dan işlem gördü.   3M LME Bakır dün doların zayıflaması ve en büyük alıcı Çin'in iç tüketici talebini canlandırmak için bir dizi politika uygulamaya koymayı planlamasıyla talebin artacağına dair artan beklentiler ile günü %1,59 primle $13.172 seviyesinden tamamladı. Bakır fiyatları bugün ABD'de faiz indirimine ilişkin beklentilerin azalması ve yatırımcıların kar realizasyonuna gitmesiyle baskı altında kalsa da primli seyrini koruyarak $13.238,5 seviyesinde %0,50 artıda işlem görüyor. HABERLER      Şili devlet şirketi Codelco'nun Yönetim Kurulu Başkanı Maximo Pacheco, yaptığı açıklamada, şirketin 2026 yılında 1,344 milyon metrik ton bakır üretmesinin beklendiğini, bunun geçen yıla göre yaklaşık 10.000 tonluk bir artış anlamına geldiğini söyledi.   -        Riyad'daki Geleceğin Madenleri Forumu'nun oturum aralarında Reuters'e konuşan Pacheco, dünyanın en büyük bakır üreticisi olan Codelco'nun 2025 yılında 1,33 milyon ton bakır üretimi gerçekleştirdiğini ve ayrıca diğer şirketlerle ortaklıklar yoluyla 100.000 ton daha üretim yaptığını belirtti.        Kongo devlet madencilik şirketi Gecamines, yaptığı açıklamada, Çinli şirket CMOC'un Tenke Fungurume (TFM) madeninden bu yıl 100.000 ton bakır satın alma hakkını kullandığını belirtti.   -        Şirketin açıklamasına göre, bu satın alma TFM'nin üretiminin %20'sini temsil ediyor ve Gecamines'in %20'lik hissesine uygun olarak teslimatlar yıl boyunca yayılacak ve ABD pazarına ihraç edilecek.        Şili'nin kuzeyindeki Capstone Copper'ın Mantoverde bakır ve altın madeninde, ana sendika ile şirket arasında yeni iş sözleşmeleri konusunda yapılan görüşmelerin başarısızlıkla sonuçlanmasının ardından yüzlerce madencinin greve gitmesi bakır fiyatlarını destekledi.   -        04.01.2026 Pazar günü ise Çinli Tongling Nonferrous Metals Group, Ekvador'daki madeninin ikinci aşamasının başlatılmasında gecikme yaşandığını bildirdi; bu da arz endişelerini artırdı.        China Securities Co. analistleri, 2026 yılında küresel bakır piyasasında 100.000 tondan fazla bir açık beklediklerini ve genel arz yetersizliklerinin, ABD tarifelerinin yol açtığı bölgesel dengesizliklerle birleşerek bakır fiyatlarını yukarı çektiğini belirtiyor.        Citi analistleri, Aralık ayı tahminlerinde hem temel hem de yükseliş senaryolarını aşan güçlü piyasa momentumunu gerekçe göstererek, kısa vadeli bakır fiyat hedefini ton başına 14.000 dolara yükseltti. Ancak banka, 2026 ortalama tahminini 13.000 dolar olarak değiştirmedi.        Goldman Sachs, ABD dışındaki sınırlı stok kapsamı nedeniyle 2026 yılının ilk yarısı için bakır fiyat tahminini ton başına 11.525 dolardan 12.750 dolara yükseltti.        Glencore ve Rio Tinto, potansiyel olarak dünyanın en büyük madencilik şirketini yaratabilecek birleşme görüşmelerini yeniden başlattı. Bu gelişme, Anglo American ve Teck Resources'ın bakır devi oluşturmak üzere neredeyse tamamlanmış birleşmesinin ardından geldi.        UBS analistleri bir notta, "2026'da bakır talebinde yaklaşık %3'lük bir büyüme öngörüyoruz; rafine bakır arzındaki büyüme ise %1'in altında kalacak. Bu durum, 300.000-400.000 tonluk bir açığa yol açacak ve bu açık 2027'de yaklaşık 500.000 tona çıkacak" dedi.        3ay vadeli LME bakır fiyatı ve LME bakır stoklarına ait grafik aşağıda sunulmuştur; Hazırlayan:  ER-BAKIR A.Ş. Ticari Grup Müdürlüğü, Hedging Şefliği NOT:  Bu çalışma; ER-BAKIR tarafından düzenli olarak izlenen kaynakların derlenmesi ve LME Brokerleri ile yapılan günlük piyasa değerlendirmeleri sonucunda hazırlanmış olup, sadece bir gösterge niteliği taşımaktadır. Bu çalışmada yer alan her türlü tablo ve grafikler, Er-bakır A.Ş. tarafından herhangi bir maddi menfaat temin edilmeksizin genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmıştır. Söz konusu tablo ve grafikler, güvenilir olduğu düşünülen kaynaklardan derlenmekle birlikte; doğrulukları tarafımızca garanti edilmemekte olup belli bir getirinin sağlanmasına yönelik olarak verilmemektedir. Bu nedenle, bu çalışmada yer alan LME bilgilerinin yer aldığı tablo ve grafiklerdeki hatalardan, eksikliklerden ya da bu tablolara dayanılarak yapılan işlemlerden doğacak doğrudan veya dolaylı her türlü maddi/manevi zararlar ve masraflardan ve her ne şekilde olursa olsun üçüncü kişilerin uğrayabileceği her türlü zarar ve masraflardan dolayı Er-bakır A.Ş. sorumlu tutulamaz.

Geride bıraktığımız hafta, küresel piyasalar açıklanan önemli makroekonomik veriler ve ABD Merkez Bankası’nın (Fed) son toplantı tutanakları doğrultusunda yön aradı.   Asya borsaları haftaya, Çin’in ekonomiyi desteklemeye yönelik yeni adımlar açıklamasıyla sınırlı yükselişle başladı. Pekin yönetimi, 2026 yılında mali harcama tabanını genişleteceğini ve büyümeyi destekleyici politikalarını sürdüreceğini duyurdu. İleri imalat, teknolojik inovasyon ve insan sermayesi gibi öncelikli alanlara yönelik hedefli yatırımların artırılacağı vurgulandı. Hafta ortasında Çin’den gelen beklentilerin üzerindeki veriler risk iştahını destekledi. Çin Ulusal İstatistik Bürosu’nun açıkladığı verilere göre, aralık ayında resmi imalat PMI 50,1’e yükselerek hem beklentileri hem de önceki ayı aştı. Bileşik PMI 50,7’ye, imalat dışı PMI ise 50,2’ye yükselerek ekonomik aktivitede genel bir toparlanmaya işaret etti. Asya borsaları haftayı hafif artıda tamamladı.   ABD hisse senedi piyasaları, yıl sonuna yaklaşılırken özellikle mega ölçekli teknoloji hisselerinde görülen kâr realizasyonları ve pozisyon azaltımlarıyla haftaya hafif düşüşle başladı. Yapay zekâ teması etrafında son haftalarda yoğunlaşan alımların ardından yatırımcıların risk azaltma eğilimine yönelmesi, hisse bazlı ayrışmaları artırdı. Fed’in aralık ayı toplantı tutanakları, üyelerin gelecek yıl faiz indirimlerine açık olduğunu ancak enflasyondaki düşüşün hızı konusunda görüş ayrılıklarının sürdüğünü ortaya koydu. Fed, 2026 yılı için yalnızca bir faiz indirimi öngörürken, piyasalar en az iki faiz indirimi beklentisini fiyatlamaya devam ediyor. Yılın son günlerinde zayıf veri akışı ve düşük işlem hacmiyle dalgalı ancak sınırlı geri çekilmeler yaşandı. Bu görünüm altında ABD endeksleri haftayı kayıplarla tamamladı.   Dolar, 2025 yılını faiz indirimi beklentileri, mali endişeler ve ABD Başkanı Donald Trump’ın ticaret politikalarına ilişkin belirsizlikler nedeniyle kayıpla kapatmış olsa da, 2026’nın ilk haftasında toparlandı. Dolar endeksi haftayı %0,41 primle 98,424 seviyesinden tamamladı. Euro/dolar paritesi haftayı %0,44 kayıpla 1,1719 seviyesinden tamamlarken, sterlin/dolar paritesi %0,29 düşüşle 1,3456 seviyesine geriledi.   Altın fiyatları, değerli metallerde görülen rekor yükselişlerin ardından kâr realizasyonlarıyla sert geri çekildi ve haftayı %4,47 kayıpla 4.329,89 dolar seviyesinden tamamladı. Gerçekleşen savaşlar, artan gümrük vergileri, OPEC ve OPEC+ ülkelerinin üretim politikaları ile Rusya, İran ve Venezuela’ya yönelik yaptırımlar 2025 yılı boyunca petrol fiyatlarını baskı altında tuttu. Brent ham petrolün en yakın vadeli kontratı haftayı %0,18 primle 60,75 dolar seviyesinden kapattı.   3 ay vadeli LME bakır, geride bıraktığımız hafta 12.145 – 12.960 dolar/ton aralığında işlem gördü. Şilili madencilik şirketi Antofagasta ile Çinli bir eritme tesisi arasında 2026 bakır konsantresi için sıfır işleme ücreti (TC/RC) üzerinden anlaşmaya varılması ve ABD ekonomisindeki güçlü büyümenin talep beklentilerini artırmasıyla, 29.12.2025 Pazartesi günü 12.960 dolar/ton test edildi. Ancak devam eden günlerde riskten kaçınma eğilimi, kâr realizasyonları ve Çin’deki zayıf fiziksel talep nedeniyle fiyatlar geri çekildi. Buna rağmen arz endişeleri, yapay zekâ kaynaklı talep artışı ve enerji dönüşümünün bakır talebini destekleyeceği beklentileriyle bakır haftayı %2,70 primle 12.460,5 dolar/ton seviyesinden tamamladı. Aralık ayında 3 ay vadeli LME bakır fiyatları 11.121 – 12.960 dolar/ton aralığında seyretti. Bakır piyasasında yukarı yönlü hareket, en büyük tüketici ülke olan Çin’de önde gelen izabe tesislerinin 2026 yılı için üretim kısıntısı planlarına onay vermesi ve Codelco’nun sunduğu rekor seviyedeki primlerin arz endişelerini artırmasıyla desteklendi. Citi’nin 2026 ikinci çeyreği için bakır fiyat tahminlerini 12.000 dolar/ton seviyesinden 13.000 dolar/ton seviyesine yukarı yönlü revize etmesi ve Fed’e ilişkin iyimser beklentilerin korunmasıyla bakır aya güçlü bir başlangıç yaptı. Bu yükseliş, Çin’den gelen sanayi üretimi verilerinin beklentilerin altında kalmasıyla oluşan arz yönlü endişelerle güç kazandı. Yukarı yönlü seyir; Şilili madencilik şirketi Antofagasta ile Çinli bir eritme tesisi arasında 2026 bakır konsantresi için sıfır işleme ücreti (TC/RC) üzerinden anlaşmaya varılması, ABD ekonomisindeki güçlü büyümenin talep beklentilerini artırması ve doların zayıf seyrinin emtia fiyatlarını desteklemeye devam etmesiyle hızlandı. Bu gelişmelerin etkisiyle bakır, 29.12.2025 Pazartesi günü 12.960 dolar/ton ile tarihi zirvesini test etti. Aralık ayı genelinde güçlü seyrini koruyan 3M LME bakır, ayı %11,82 primle 12.496,5 dolar/ton seviyesinden tamamladı. 3M LME bakır 2025 yılında $8.105-$12.960 aralığında seyretti. Bakır fiyatları 2025 yılında tedarik zincirlerinde yaşanan aksaklıklar ve artan talebin etkisiyle bakır fiyatları, yıl içinde Londra Metal Borsası’nda ton başına 13.000 dolara yaklaşarak tüm zamanların en yüksek seviyelerini test etti.   Bu rekor yükselişte, maden üretiminde yaşanan sorunlar ve ABD’nin stratejik stoklama faaliyetleri belirleyici oldu. LME bakır fiyatları 2025 yılı genelinde %42’nin üzerinde değer kazanırken, yükselişin temelinde küresel ölçekte yaşanan üretim kesintileri ve ABD’nin artan stoklama hamleleri yer aldı. Ayrıca, 2026 yılında uygulanabilecek potansiyel ABD bakır tarifelerine ilişkin endişeler de fiyatlardaki yukarı yönlü hareketi destekledi. ABD’ye yönelik bakır sevkiyatlarında görülen ani artış, küresel tedarik dengesizliklerini daha da derinleştirdi.   Eylül ayında Endonezya’daki Grasberg madeninde yaşanan kaza, üretimi olumsuz etkileyerek arz tarafındaki baskıyı artıran ve fiyat yükselişini hızlandıran unsurlardan biri oldu. Analistler, özellikle 2026 yılının ilk çeyreğinde bakır piyasasında fiyat oynaklığının daha da artmasını bekliyor.   Öte yandan Çin, 2026 yılında mali harcama tabanını genişletme ve büyümeyi destekleyici politikaları sürdürme taahhüdünde bulunması da bakır fiyatlarını destekledi.  Tüm bu arz ve talep dinamiklerinin etkisiyle 3 ay vadeli LME bakır fiyatı, 2025 yılını %42,30 primle 12.496,5 dolar/ton seviyesinden tamamladı. Yeni haftada küresel hisse senedi piyasaları, Venezuela’da Devlet Başkanı Nicolás Maduro’nun yakalanmasının yarattığı jeopolitik şoka rağmen güçlü bir yükselişle haftaya başladı. Jeopolitik risk algısındaki artışa karşın yatırımcıların risk iştahının korunması dikkat çekti.   Asya borsaları bugün, Wall Street’te petrol şirketleri ve finans sektörü öncülüğünde kaydedilen kazanımlara paralel olarak yükselişini sürdürdü. ABD borsalarındaki güçlü kapanış, Asya seansında da risk iştahını destekledi.   ABD’li başlıca petrol şirketleri, hafta sonu Venezuela’ya düzenlenen operasyon ve Devlet Başkanı Nicolás Maduro’nun yakalanmasının ardından yükselişe geçti. İşlemciler, dünyanın en büyük petrol rezervlerine sahip Venezuela’da petrol üretimi ve ihracatına yönelik olası etkileri yakından izliyor. Jeopolitik belirsizliklere rağmen piyasalarda güçlü bir risk iştahı hâkim oldu. ABD borsaları, özellikle teknoloji ve enerji hisselerindeki alımlarla ralli niteliğinde bir günü geride bıraktı. Nasdaq endeksi günü %0,69, S&P 500 %0,64 ve Dow Jones %1,23 primle tamamladı.   Dolar, Asya işlemlerinde üst üste ikinci günde de zayıflarken, ABD’nin Venezuela’ya yönelik askeri müdahalesine dair piyasa tedirginliğinin azalması ve Fed yetkililerinden gelen gevşeme yanlısı açıklamalar Wall Street’te risk iştahını destekledi. Dolar endeksi dün günü %0,16 kayıpla tamamladı; bugün ise 98,251 seviyesinde %0,02 düşüşle işlem görüyor. Euro/dolar paritesi, dün %0,01 primin ardından bugün %0,09 artışla 1,1731 seviyesinde işlem görürken; sterlin/dolar paritesi dün %0,62 yükselişin ardından bugün %0,07 primle 1,3549 seviyesinde bulunuyor.   Altın fiyatları yükselişini sürdürerek bir haftanın zirvesine çıktı. Fed yetkililerinden gelen gevşeme yanlısı açıklamalar faiz indirimi beklentilerini güçlendirirken, ABD–Venezuela gerilimi güvenli liman talebini artırdı. Spot altın, dün yaklaşık %3 yükselmesinin ardından bugün %0,42 artışla 4.468,26 dolar seviyesinde işlem görüyor. 26 Aralık’ta 4.549,71 dolar ile tarihi zirvesini gören altın, geçen yılı %64 yükselişle tamamlayarak 1979’dan bu yana en güçlü yıllık performansını kaydetmişti.   Petrol fiyatları, ABD’nin Maduro’yu yakalamasının ardından Venezuela’da ham petrol üretiminin artabileceği beklentisiyle geriledi. Brent ham petrolünün en yakın vadeli kontratı %0,28 düşüşle 61,59 dolar seviyesinde işlem görüyor.   3 ay vadeli LME bakır, dün Şili’deki bir madende yaşanan grev, artan arz açığı beklentileri ve LME onaylı depolardaki düşük stok seviyeleri nedeniyle 13.090 dolar/ton seviyesini test etti ve günü %5,03 primle 13.087,5 dolar/ton seviyesinden tamamladı. Bugün ise devam eden arz endişelerinin desteği ile 3m LME bakır 13.387,5 dolar/ton ile yeni tarihi zirvesini gördü ve 13.350 dolar/ton seviyesinde %2 primle işlem görmeye devam ediyor. HABERLER      Kanada merkezli Capstone Copper şirketi yaptığı açıklamada, Şili'deki Mantoverde bakır ve altın madeninde çalışanların yaklaşık yarısını ve şirketin toplam iş gücünün yaklaşık %22'sini temsil eden bir sendikanın 2 Ocak'ta greve gideceğini duyurdu.   -        Bakır madencilik şirketi, grev duyurusundan önce yeni bir toplu iş sözleşmesine varmaya çalıştığını ve madendeki operasyonları güvenli bir şekilde kademeli olarak azaltacağını belirtti. Şirket, grev süresince üretimini %30'una kadar düşmesinin beklendiğini de ekledi.   -        Capstone, anlaşmazlığı çözmek için görüşmelere açık olduğunu söyledi.   -        Mantoverde'nin %70'i Capstone'a, %30'u ise Mitsubishi Materials'ye aittir. Madenin 2025 yılında 29.000 ila 32.000 metrik ton bakır katot üretmesi bekleniyor.        Dünyanın en büyük bakır üreticisi Şili'de bakır üretimi, Kasım ayında bir önceki yıla göre %7,18 azalarak 451.815 metrik tona düştü.   -        İstatistik kurumu INE yaptığı açıklamada, And ülkesinde imalat üretiminin de aynı ayda yıllık bazda %1,3 azaldığını belirtti.        Şili'deki Codelco bakır madeni, 2025 yılında 1,332 milyon metrik tona ulaşarak 2024 yılındaki üretim rakamına göre hafif bir artış gösterdi. Yerel gazete La Tercera, bu haberi duyurdu.   -        Kaynaklara atıfta bulunan La Tercera, Codelco'nun geçen yılki üretiminin 1,332 milyon tona ulaştığını, bunun 2024 yılında göre sadece 4.000 tonluk bir artış olduğunu belirtti.        UBS analistleri bir notta, "2026'da bakır talebinde yaklaşık %3'lük bir büyüme öngörüyoruz; rafine bakır arzındaki büyüme ise %1'in altında kalacak. Bu durum, 300.000-400.000 tonluk bir açığa yol açacak ve bu açık 2027'de yaklaşık 500.000 tona çıkacak" dedi.        3ay vadeli LME bakır fiyatı ve LME bakır stoklarına ait grafik aşağıda sunulmuştur; Hazırlayan:  ER-BAKIR A.Ş. Ticari Grup Müdürlüğü, Hedging Şefliği NOT:  Bu çalışma; ER-BAKIR tarafından düzenli olarak izlenen kaynakların derlenmesi ve LME Brokerleri ile yapılan günlük piyasa değerlendirmeleri sonucunda hazırlanmış olup, sadece bir gösterge niteliği taşımaktadır. Bu çalışmada yer alan her türlü tablo ve grafikler, Er-bakır A.Ş. tarafından herhangi bir maddi menfaat temin edilmeksizin genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmıştır. Söz konusu tablo ve grafikler, güvenilir olduğu düşünülen kaynaklardan derlenmekle birlikte; doğrulukları tarafımızca garanti edilmemekte olup belli bir getirinin sağlanmasına yönelik olarak verilmemektedir. Bu nedenle, bu çalışmada yer alan LME bilgilerinin yer aldığı tablo ve grafiklerdeki hatalardan, eksikliklerden ya da bu tablolara dayanılarak yapılan işlemlerden doğacak doğrudan veya dolaylı her türlü maddi/manevi zararlar ve masraflardan ve her ne şekilde olursa olsun üçüncü kişilerin uğrayabileceği her türlü zarar ve masraflardan dolayı Er-bakır A.Ş. sorumlu tutulamaz.

In December, LME 3M copper prices traded within a range of $11,121–$12,960, ending the month at $12,496.5 and posting a monthly gain of 11.82%. The rally was primarily driven by intensifying supply-side concerns, supported by robust macroeconomic signals from the United States and a persistently weaker U.S. dollar. Prices found early support following the approval of production cut plans for 2026 by major Chinese smelters, the world’s largest copper consumers, alongside Codelco’s record-high premium offers, which reinforced expectations of a tightening concentrate market. Sentiment was further boosted by Citi’s upward revision of its copper price forecasts and continued optimism surrounding U.S. monetary policy. Weaker-than-expected industrial production data from China also shifted market focus toward supply constraints rather than demand weakness. Momentum strengthened toward month-end after Antofagasta reached an agreement with a Chinese smelter on zero treatment charges for 2026 copper concentrate, a development that underscored severe tightness in the concentrate market. At the same time, strong U.S. economic growth data supported demand expectations, while the softer U.S. dollar remained price-positive. As a result, copper tested its all-time high of $12,960 on Monday, December 29, 2025, before closing the month slightly lower. On a weekly basis , LME 3M copper posted solid gains throughout most of December:   First week:  Prices rallied sharply amid escalating supply concerns, supported by Chinese smelters’ production cut plans and Codelco’s elevated premiums. Copper tested an all-time high of $11,705 and closed the week at $11,665, up 4.38%.   Second week:  Up trend continued, driven by China’s fiscal stimulus commitments, Fed rate cuts that weakened the U.S. dollar, and continued inflows of copper into U.S. inventories, raising concerns over tightening supply elsewhere. After reaching $11,952, prices retreated on renewed concerns around the AI sector and profit-taking, closing the week at $11,552.5, down 0.96%.   Third week:  Trading turned volatile amid mixed demand signals from China and position reductions ahead of the Christmas holiday. Late-week support emerged following Goldman Sachs’ upward revisions, highlighting structural constraints in mine supply. Copper closed the week at $11,870.5, up 2.75%.   Final week: Prices revisited record highs after the Antofagasta agreement on zero treatment charges. During the shortened holiday week, copper remained supported by strong U.S. economic data and a weaker dollar, testing a new all-time high of $12,282 before closing at $12,133, up 2.21% on the week. Full-Year 2025 Overview   In 2025, LME 3M copper traded within a wide range of $8,105–$12,960, surging to near $13,000 per tonne and reaching successive all-time highs. Prices posted an annual gain of 42.30%, driven by persistent mine supply disruptions, U.S. strategic stockpiling, and a sharp increase in copper shipments to the United States, which deepened global supply imbalances.   Additional upside pressure stemmed from production setbacks at Indonesia’s Grasberg mine following an accident in September and concerns over potential U.S. copper tariffs in 2026. Looking ahead, analysts expect elevated price volatility, particularly in the first quarter of 2026. Meanwhile, China has pledged to expand fiscal spending and maintain government support for economic growth, with increased investment planned in advanced manufacturing, technological innovation, and human capital development.   Supported by these structurally bullish factors, copper prices closed 2025 at $12,496.5, capping one of the strongest annual performances in recent history. MONTHLY REVIEW & INDUSTRY NEWS      China's imports of copper fell 2.5 % from month ago to 427,000 tonnes in November, data from the General Administration of Customs showed.   -        Unwrought copper and copper product imports into China, the world's leading copper and aluminium consumer, include anode, refined, alloy and semi-finished copper products.        China's refined copper production in November jumped 11.9% year-on-year to 1.24 million tons, data from the National Bureau of Statistics showed.   -        The November volume was up 2.7% from 1.2 million tons in October, reversing a two month decline.        Copper production from Chilean state-run miner Codelco fell 14.3% in October, data from copper commission Cochilco showed, falling to 111,000 metric tons.   -        Meanwhile production at BHP's Escondida mine, the world's largest copper mine, climbed 11.7% from the same month a year earlier to 120,600 tons.   -        At Collahuasi, another major copper mine jointly run by Glencore and Anglo American, output fell 29.3% to 35,000 tons.        Copper output in Chile, the world's largest producer of the metal, fell 7% year-on-year in October to 458,405 metric tons, statistics agency INE said.   -        Manufacturing production in the Andean nation was slightly down 0.4% in the month on a yearly basis, the agency also said.        Peru's copper production grew 4.8% in October compared to the same month in 2024, reaching 248,192 metric tons, the energy and mining ministry said.   -        Between January and October, copper production rose 3% year-on-year to 2,296,587 tons, the ministry added in a report.   -        Peru is the world's third-largest producer of the red metal, after the Democratic Republic of the Congo overtook Peru as the world's second largest producer in 2023.        Kazakhstan's refined copper output for January-November 2025 rose by 2.5% year-on-year to 431,998 mt, data from the statistics bureau showed.        The China Smelters Purchase Team, a group of the top copper smelters, has agreed to lower production capacity by more than 10% in 2026, according to research agency Shanghai Metals Market.        Ivanhoe Minesexpects copper output at its Kamoa-Kakula complex in the Democratic Republic of Congo to reach 380,000–420,000 metric tons in 2026 and 500,000–540,000 tons in 2027 as its recovery plan advances, the company said.        Rio Tinto, upgraded its 2025 copper production forecast, citing a ramp-up of operations at its Oyu Tolgoi project in Mongolia.   -        Rio said it now expects 2025 copper production between 860,000 and 875,000 metric tons on a consolidated basis, compared with is previous forecast of 780,000 to 850,000 tons.   -        The miner expects copper production between 800,000 and 870,000 tons in 2026.        Goldman Sachs raised its 2026 copper price forecast to $11,400 per metric ton from $10,650, citing reduced odds of a refined copper tariff being implemented in the first half of 2026 as affordability concerns take priority.        Citi sees copper to $13K/T over the next 6-12 months.        Morgan Stanley expects copper to experience a 260,000 ton deficit for 2025 and a 600,000 ton deficit for 2026.        LME stock and price chart are provided below for your information:   DISCLAIMER: This material has been prepared by ER-BAKIR for information purposes only and has no regard to the specific investment objectives, financial situation or particular needs of any specific recipient. The material is based on information obtained from sources believed to be reliable. However, ER-BAKIR makes no guarantee of its accuracy and completeness of factual or analytical data and is not responsible for errors of transmission or reception, nor shall ER-BAKIR be liable for damages arising out of any person’s reliance upon this information.

Geride bıraktığımız hafta piyasalar açıklanan önemli makro veriler ve Asya’daki faiz kararları ile yön buldu.   Asya borsaları, Japonya Merkez Bankası (BOJ) ve Çin Merkez Bankası’nın (PBOC) faiz kararlarının ardından haftaya yükselişle başladı. Noel tatilleri nedeniyle küresel piyasalarda işlem hacmi düşük seyretti. BOJ, politika faizini son 30 yılın en yüksek seviyesine çıkararak önümüzdeki dönemde de faiz artışlarına açık kapı bıraktı. PBOC ise beklentilere paralel olarak kredi faizlerini yedinci ay üst üste sabit tuttu; bir yıl vadeli LPR %3, beş yıl vadeli LPR %3,5 seviyesinde kaldı. Değerli metallere yönelik Noel öncesi alımlar ve yapay zekâ hisselerindeki güçlü performans Asya borsalarını destekledi. Yatırımcıların yıl sonu pozisyon ayarlamalarıyla birlikte Asya endeksleri altı haftanın zirvesine yükselirken, değerli metaller haftayı primli kapattı.   Noel tatilleri nedeniyle haftanın kısa sürmesine karşın yatırımcılar, hafta içinde açıklanan ABD verilerini değerlendirme imkânı buldu. Daha önce hükümetin faaliyetlerini durdurması nedeniyle ertelenen veriler açıklanırken, ABD ekonomisinin üçüncü çeyrekte güçlü tüketici harcamalarının etkisiyle beklentilerin üzerinde büyüdüğü görüldü. Öncü verilere göre GSYH yıllık bazda %4,3 artarak %3,3’lük beklentiyi aştı. İşsizlik maaşı başvuruları ise 20 Aralık ile biten haftada 214 bin ile tahminlerin altında gerçekleşti. “Santa Claus rallisi” beklentisi ve Fed’in gelecek yıl 50 baz puanlık faiz indirimi yapacağına yönelik fiyatlamalar piyasalara destek verdi. Düşük işlem hacmine rağmen risk iştahının artmasıyla Wall Street haftayı yükselişle tamamladı.   Dolar, Fed'den gelecek yıl beklenen faiz indirimlerinin baskısı altında kaldı. Dolar endeksi, haftayı %0,59 kayıpla 98,022 seviyesinden tamamladı. Euro dolar karşısında haftayı %0,54 primle $1,1771 seviyesinden tamamladı. Sterlin dolar paritesi ise haftayı %0,90 primle $1,3495 seviyesinden tamamladı.   Altın, gümüş ve platin son günlerde görülen spekülatif ivmenin ve yıl sonunda görülen düşük işlem hacminin desteğiyle 4,549.71 dolar ile tarihi zirvelere yükseldi.   Petrol fiyatları, haftaya primli başlasa da Venezuela'ya petrol ablukası uygulayan ABD'nin Nijerya'da İslam Devleti militanlarına yönelik saldırı gerçekleştirmesinin ardından yükseldikten sonra kazanımlarının bir kısmını geri verdi. Brent ham petrolünün en yakın vadeli varil fiyatı haftayı %0,28 seviyesinde primle 60,64 dolardan tamamladı.   3M LME bakır, geride bıraktığımız hafta $11.873-$12.282 aralığında seyretti. 3M LME bakır geride bıraktığımız haftaya Şilili madencilik şirketi Antofagasta ile Çinli bir eritme tesisi arasında 2026 bakır konsantresi için sıfır işleme ücreti konusunda anlaşmaya varılmasının ardından tarihi zirveyi yineledi, Noel tatilleri sebebiyle kısa süren haftada ABD ekonomisindeki güçlü büyümenin talep beklentilerini artırması ve doların zayıflamasının fiyatları desteklemeyi sürdürmesiyle haftanın son günü olan Çarşamba günü $12.282 ile tarihi zirveyi test etmesinin ardından haftayı %2,21 primle $12.133 seviyesinden tamamladı. Asya borsaları yeni haftada Çin’de ekonomiyi destekleyici adımların açıklanmasıyla primli seyretti.   Çin, 2026 yılında mali harcama tabanını genişletmeyi taahhüt etti ve büyümeyi desteklemek için hükümetin desteklerini sürdüreceğini açıkladı. Pazar günü Maliye Bakanlığı’ndan yapılan açıklamaya göre, Pekin yönetimi, ileri imalat, teknolojik inovasyon ve insan sermayesinin geliştirilmesi gibi öncelikli sektörlere yönelik hedefli yatırımları genişletecek.   ABD hisse senedi piyasalarında yıl sonuna yaklaşılırken, özellikle mega ölçekli teknoloji hisselerinde görülen pozisyon azaltımları ve kâr realizasyonları ön plana çıktı ve haftaya kayıplarla başladı. Nasdaq endeksi %0,50, S&P 500 endeksi %0,35 ve Dow Jones endeksi %0,51 seviyesinde kayıplarla günü tamamladı.   Dolar, Fed’in Aralık toplantısı tutanaklarının yayımlanmasından önce yatay seyretti. Dolar bu yıl kötü bir performans gösterirken euro ve sterlin 2017'den bugüne kadarki en iyi yılını geçirdi. Dolar endeksi dün günü %0,02 primle kapattı, bugün ise 97,961 seviyesinden %0,08 kayıpla işlem görüyor. Euro dolar karşısında dünü %0,01 primle tamamlamasının ardından bugün %0,03 primle $1.1776 seviyesinden işlem görüyor. Sterlin dün dolar karşısında günü %0,10 seviyesinde primle tamamlamasının ardından bugün %0,01 primle $1.3510 seviyesinden işlem görüyor.   Altın fiyatları önceki seansta iki haftanın en düşük seviyesine gerilemesinin ardından kayıplarının bir kısmını toparladı. Cuma günü ons fiyatı tarihi zirveye ulaşan altın, yıl başından bugüne %66 değer kazandı.   Petrol fiyatları, Rusya ve Ukrayna arasında gerilimin artmasının arzda sorunlara yol açabileceğine dair endişelere neden olmasına rağmen değerli metallerdeki düşüşün etkisiyle yatay seyrediyor. Brent ham petrolünün en yakın vadeli varil fiyatı 61.94 dolar seviyesinde yatay seyretti.   3M LME Bakır dün Pazartesi günü, Cuma günü kapalı olan Londra piyasasının Çin ve ABD'deki yükselişleri yakalamaya çalışmasıyla, metrik ton başına $13.000 seviyesine yakın $12.960 ile rekor seviyeye ulaştı ve günü %0,45 primle $12.187,5 seviyesinden tamamladı. Bakır fiyatları bugün yatırımcıların genel riskten kaçınma eğilmesi ve kar realizasyonuna gitmesiyle birlikte Çin'deki zayıf talebin etkisiyle baskı altında kalsa da dolardaki geri çekilmeden destekle $12.457 seviyesinde %2,21 primle işlem görüyor. HABERLER      Uluslararası Bakır Çalışma Grubu’nun (ICSG) öncü verilerine göre, dünya bakır piyasasında 2025 yılının ilk on ayında hem üretim hem de kullanım artış gösterdi.   -        Ön verilere göre, küresel bakır maden üretimi söz konusu dönemde yaklaşık %1,9 oranında yükseldi. Aynı dönemde dünya rafine bakır üretimi ise yaklaşık %4,4 artış kaydetti.        Citigroup Inc., fiyatların ikinci çeyrekte ton başına 13.000 dolara ulaşabileceğini belirtti.        Goldman Sachs yayınladığı bir notta, "Bakır, benzersiz maden arzı kısıtlamaları ve yapısal olarak güçlü talep artışı nedeniyle uzun vadede en sevdiğimiz endüstriyel metal olmaya devam ediyor" dedi ve 2035 için ton başına 15.000 dolarlık tahminini yineledi.        Çin'in önde gelen eritme tesislerinden oluşan bir grup, arz sıkıntısı nedeniyle düşük ücretler gerekçesiyle, gelecek yılın ilk çeyreği için bakır konsantresi işleme ücretlerine ilişkin bir öngörü belirlememe kararı aldı.        Çin’in önde gelen bakır izabe tesislerinin, aşırı kapasite nedeniyle 2026 yılında üretimi %10’un üzerinde azaltmayı planladığı bildirildi.        3ay vadeli LME bakır fiyatı ve LME bakır stoklarına ait grafik aşağıda sunulmuştur; Hazırlayan:  ER-BAKIR A.Ş. Ticari Grup Müdürlüğü, Hedging Şefliği NOT:  Bu çalışma; ER-BAKIR tarafından düzenli olarak izlenen kaynakların derlenmesi ve LME Brokerleri ile yapılan günlük piyasa değerlendirmeleri sonucunda hazırlanmış olup, sadece bir gösterge niteliği taşımaktadır. Bu çalışmada yer alan her türlü tablo ve grafikler, Er-bakır A.Ş. tarafından herhangi bir maddi menfaat temin edilmeksizin genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmıştır. Söz konusu tablo ve grafikler, güvenilir olduğu düşünülen kaynaklardan derlenmekle birlikte; doğrulukları tarafımızca garanti edilmemekte olup belli bir getirinin sağlanmasına yönelik olarak verilmemektedir. Bu nedenle, bu çalışmada yer alan LME bilgilerinin yer aldığı tablo ve grafiklerdeki hatalardan, eksikliklerden ya da bu tablolara dayanılarak yapılan işlemlerden doğacak doğrudan veya dolaylı her türlü maddi/manevi zararlar ve masraflardan ve her ne şekilde olursa olsun üçüncü kişilerin uğrayabileceği her türlü zarar ve masraflardan dolayı Er-bakır A.Ş. sorumlu tutulamaz.

Geride bıraktığımız haftada küresel piyasalar, açıklanan önemli makroekonomik veriler ve yapay zekâ sektörüne yönelik devam eden endişeler doğrultusunda yön arayışını sürdürdü .   Asya piyasaları haftaya, Çin’den gelen zayıf makroekonomik verilerin baskısıyla düşüşle başladı. Çin’de sanayi üretimi Kasım ayında yıllık bazda %4,8 artarak %5,0 olan piyasa beklentisinin altında kaldı. Perakende satışlar ise Ekim ayındaki %2,9’luk artışın ardından Kasım’da yalnızca %1,3 yükselerek %2,8’lik beklentinin belirgin şekilde gerisinde gerçekleşti. ABD’de açıklanan tarım dışı istihdam verisinin faiz beklentileri üzerinde sınırlı etki yaratması ve yaklaşan kritik ABD verilerinin gündemde olması yatırımcıları temkinli kalmaya yöneltti. Öte yandan Japonya’dan gelen güçlü ihracat verileri Asya piyasalarına destek sağladı. Japonya’nın ihracatı Kasım ayında yıllık bazda %6,1 artarak beklentilerin üzerine çıktı. Ancak teknoloji hisselerinde yapay zekâ yatırımlarına ilişkin endişelerin yeniden gündeme gelmesiyle kazanımların bir kısmı geri verildi. Haftanın ilerleyen günlerinde Japonya Merkez Bankası’nın (BOJ) politika faizini 25 baz puan artırarak %0,75’e yükseltmesi ve sıkılaşmanın süreceğine dair verdiği sinyaller piyasaları destekledi. Asya borsaları haftayı sınırlı yükselişle tamamladı.   ABD hisse senedi piyasaları, açıklanacak önemli makroekonomik veriler öncesinde haftaya temkinli bir görünümle başladı. Kasım ayında tarım dışı istihdamın 64 bin kişi artması ve işsizlik oranının %4,6’ya yükselmesi, iş gücü piyasasında kademeli bir soğumaya işaret etti. Bununla birlikte, söz konusu verinin metodolojik etkiler ve kamu istihdamındaki dalgalanmalar nedeniyle “gürültülü” olarak değerlendirilmesi, piyasaların ihtiyatlı duruşunu korumasına neden oldu. İstihdam verilerinin ekonomide sert bir bozulmaya işaret etmemesi, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) yakın vadede agresif bir faiz indirimi sürecine gireceği beklentisini güçlendirmedi. Bu ortamda ABD borsalarında satış baskısı öne çıktı. Özellikle yüksek değerlemeli, yapay zekâ temalı mega-cap teknoloji hisselerinde belirgin geri çekilmeler yaşanırken, artan volatilite risk iştahını zayıflattı. Hafta sonuna yaklaşırken, Fed’in 2026 yılında daha kararlı bir faiz indirim sürecine gireceği beklentisi güç kazandı. Kasım ayı ABD TÜFE verisinin yıllık bazda %2,7 ile beklentilerin altında kalmasının ardından, CME FedWatch Tool’a göre Ocak ayında faiz indirimi olasılığı %28,8’e yükseldi. ABD borsaları, volatilitenin yüksek seyrettiği haftayı karışık bir görünümle tamamladı.   Döviz piyasalarında dolar, ABD’de açıklanan ve faiz indirimi beklentilerini sınırlı da olsa destekleyen enflasyon verileri ile piyasalarda belirgin bir yön değişikliğine neden olmayan tarım dışı istihdam verilerinin etkisiyle genel olarak dar bir bantta hareket etti. Dolar endeksi haftayı %0,20 primle 98,599 seviyesinden tamamlarken, euro dolar karşısında haftayı %0,27 kayıpla 1,1708 seviyesinden kapattı. Sterlin/dolar paritesi ise haftayı %0,05 primle 1,3375 seviyesinden tamamladı.   Altın fiyatları, Fed’den gelen para politikasına ilişkin görece güvercin sinyallerden destek buldu. Altının ons fiyatı haftayı %0,83 primle 4.337,99 dolar seviyesinden tamamladı.   Petrol fiyatları, Rusya ile Ukrayna arasında olası bir barış anlaşmasına yönelik beklentilerin güçlenmesinin, Venezuela’nın petrol tankerlerine yönelik uygulanan ablukalar nedeniyle oluşabilecek arz aksaklıklarının önüne geçebileceği değerlendirmeleriyle geriledi. Brent ham petrol haftayı %1,06 düşüşle 60,47 dolar seviyesinden tamamladı.   Emtia piyasalarında bakır fiyatları dalgalı bir seyir izledi. 3 ay vadeli LME bakır kontratı, geride bıraktığımız hafta 11.536,5–11.928 dolar aralığında işlem gördü. Haftaya Çin’den gelen zayıf verilerin tetiklediği talep endişeleriyle kayıplarla başlayan bakır, ABD’de açıklanan düşük enflasyon verilerinin dolar üzerindeki etkisinin sınırlı kalması ve yatırımcıların Noel tatili öncesinde pozisyon azaltma eğilimi nedeniyle yön bulmakta zorlandı. Haftanın son işlem gününde Goldman Sachs’ın bakır madeni arzındaki kısıtlamalara dikkat çeken yukarı yönlü tahminlerinin etkisiyle bakır fiyatları toparlanarak haftayı %2,75 primle 11.870,5 dolar seviyesinden tamamladı. Asya borsaları, yeni haftaya değerli metallerde Noel tatili öncesinde alımlarda görülen ivmenin desteklediği kazanımlara paralel olarak yükselişle başladı. Çin Merkez Bankası (PBOC), dün açıkladığı faiz kararında piyasa beklentilere paralel borçlanma faizini (LPR) üst üste yedinci ayda da sabit bıraktı. Buna göre PBOC, bir yıl vadeli kredi faizini (LPR) %3 seviyesinde, beş yıl vadeli LPR faizini ise %3,5 seviyesinde korudu. Dünyanın büyük bölümünde Noel tatilleri nedeniyle haftanın kısa sürecek olması, hafta başında işlem hacimlerinin düşük kalmasına neden oldu.   Noel tatili nedeniyle haftanın küresel piyasalarda kısa geçecek olmasına rağmen yatırımcılar, önümüzdeki günlerde açıklanacak ABD makroekonomik verilerine odaklanmış durumda. ABD’de geçtiğimiz ay federal hükümetin ödeneksiz kalarak faaliyetlerinin büyük bölümünü geçici olarak durdurması nedeniyle bazı ekonomik veriler açıklanamamış ve ertelenmişti. Bugün açıklanması beklenen ABD GSYH verisinin, ekonominin üçüncü çeyrekte güçlü büyümesini sürdürdüğüne işaret edeceği tahmin ediliyor. ABD hisse senedi endeksleri de Noel tatili öncesinde oluşan pozitif ivmenin etkisiyle yükseliş kaydetti.   Döviz piyasalarında dolar endeksi, dün günü %0,32 kayıpla tamamlarken bugün %0,22 düşüşle 98,072 seviyesinden işlem görüyor. Euro, dolar karşısında dün %0,44 primle günü kapatmasının ardından bugün de %0,11 yükselişle 1,1773 seviyesinden işlem görüyor. Sterlin/dolar paritesi ise dün %0,65 primle günü tamamladı ve bugün %0,15 artışla 1,3482 seviyesinde işlem görüyor.   Değerli metaller cephesinde altın fiyatları, ABD ile Venezuela arasındaki jeopolitik gerilimin tırmanmasıyla birlikte yatırımcıların güvenli liman talebinin artması sonucu tarihi zirvelere yükseldi. Altın 4.500 dolar seviyesini test etmeye yaklaşırken, gümüş de bir kez daha tarihi zirvesini yeniledi. Spot altının ons fiyatı 4.497,55 dolar ile tarihi zirveyi gördükten sonra %0,86 artışla 4.484,79 dolar seviyesinde işlem gördü. Spot gümüşün ons fiyatı ise 69,98 dolar ile tarihi zirveyi test etmesinin ardından %1 yükselişle 69,70 dolar seviyesinde işlem görüyor. Petrol fiyatları, ABD’nin el koyduğu tankerlerde bulunan ham petrolü satabileceğini açıklamasının ardından dün %2 yükselmiş, ancak bugün erken işlemlerde bir miktar geri çekildi. Ukrayna’nın Rus gemileri ve limanlarına yönelik saldırıları ise küresel petrol arzında aksama yaşanabileceği yönündeki endişeleri güçlendirdi. Brent ham petrolün en yakın vadeli kontratı %0,16 düşüşle 61,97 dolar seviyesinde işlem görüyor.   Emtia piyasalarında bakır fiyatları güçlü seyrini koruyor. 3 ay vadeli LME bakır kontratı, Şilili madencilik şirketi Antofagasta ile Çinli bir eritme tesisi arasında 2026 yılı bakır konsantresi için sıfır işleme ücreti üzerinde anlaşmaya varılmasının ardından 11.996 dolar ile tarihi zirveye yükseldi. Bakır, günü %0,34 primle 11.911 dolar seviyesinden tamamladı. Bugün ise söz konusu anlaşma ve devam eden arz kısıtlamalarının desteğiyle bakır fiyatları %0,14 artışla 11.928 dolar seviyesinde işlem görüyor. Londra Metal Borsası 25-26 Aralık tarihlerinde kapalı olacak. HABERLER      Çin Ulusal İstatistik Bürosu'nun açıkladığı verilere göre, Kasım ayında rafine bakır üretimi yıllık bazda %11,9 artarak 1,24 milyon tona ulaştı.   -        Kasım ayı hacmi, iki aylık düşüşün ardından Ekim ayındaki 1,2 milyon tona göre %2,7 artış gösterdi.   -        Reuters'ın resmi verilere dayanarak yaptığı hesaplamalara göre, geçen ay günlük ortalama bakır üretimi 41.200 ton olarak gerçekleşti.        Kazakistan İstatistik Bürosu'nun verilerine göre, ülkenin rafine bakır üretimi Ocak-Kasım 2025 döneminde bir önceki yıla göre %2,5 artarak 431,998 metrik ton seviyesine yükseldi.        Morgan Stanley, yaptığı açıklamada, beklenen faiz indirimleri, potansiyel dolar zayıflığı ve yatırımcıların gayrimenkul varlıklarına yönelik artan talebi nedeniyle metaller için güçlü bir görünüm gerekçe göstererek, metaller için 2026 fiyat tahminini revize etti.   -        Bankanın ayrıca bakır arzında 2025 için 260.000 ton ve 2026 için 600.000 tonluk bir açık beklediği belirtildi.   -        "Bakır, bz maden arzı kısıtlamaları ve yapısal olarak güçlü talep artışı nedeniyle uzun vadede en sevdiğimiz endüstriyel metal olmaya devam ediyor" dedi ve 2035 için ton başına 15.000 dolarlık tahminini yineledi.        Dünyanın en büyük bakır tüketicisi olan Çin'in rafine bakır ihracatı geçen ay 142.991 metrik ton olarak gerçekleşti; bu rakam Ekim ayındaki 66.000 tonun biraz altındaki toplamın iki katından fazla ve Kasım 2024'teki 16.800 tonun sekiz katından fazla.        Commerzbank emtia araştırmaları başkanı Thu Lan Nguyen, "Şu anda her şey bakır arzıyla ilgili," dedi. Ayrıca, "Diğer kurumlar kadar iyimser değiliz. Bakırın önümüzdeki ay sürdürülebilir bir şekilde 12.000 dolara doğru hareket edeceğini düşünüyoruz, ancak bence piyasa giderek daralıyor." Açıklamasını ekledi.        WisdomTree emtia stratejisti Nitesh Shah, "Bu yılki arz fazlasının gelecek yıl piyasa açığına dönüşmesini bekliyoruz" dedi.        ING emtia stratejisti Ewa Manthey, ING'nin bakır fiyatlarının 2026'da ortalama 11.500 dolar olmasını ve ikinci çeyrekte 12.000 dolara yakın bir zirve yapmasını beklediğini söyledi.        3ay vadeli LME bakır fiyatı ve LME bakır stoklarına ait grafik aşağıda sunulmuştur; Hazırlayan:  ER-BAKIR A.Ş. Ticari Grup Müdürlüğü, Hedging Şefliği NOT:  Bu çalışma; ER-BAKIR tarafından düzenli olarak izlenen kaynakların derlenmesi ve LME Brokerleri ile yapılan günlük piyasa değerlendirmeleri sonucunda hazırlanmış olup, sadece bir gösterge niteliği taşımaktadır. Bu çalışmada yer alan her türlü tablo ve grafikler, Er-bakır A.Ş. tarafından herhangi bir maddi menfaat temin edilmeksizin genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmıştır. Söz konusu tablo ve grafikler, güvenilir olduğu düşünülen kaynaklardan derlenmekle birlikte; doğrulukları tarafımızca garanti edilmemekte olup belli bir getirinin sağlanmasına yönelik olarak verilmemektedir. Bu nedenle, bu çalışmada yer alan LME bilgilerinin yer aldığı tablo ve grafiklerdeki hatalardan, eksikliklerden ya da bu tablolara dayanılarak yapılan işlemlerden doğacak doğrudan veya dolaylı her türlü maddi/manevi zararlar ve masraflardan ve her ne şekilde olursa olsun üçüncü kişilerin uğrayabileceği her türlü zarar ve masraflardan dolayı Er-bakır A.Ş. sorumlu tutulamaz.

Geride bıraktığımız hafta piyasalar açıklanan önemli makro veriler ve ABD Merkez Bankası (Fed) politika faizi toplantısı ile yön buldu.   Asya borsaları, geçen hafta Fed’in faiz kararını beklerken dalgalı bir seyir izledi. Haftaya ise Çin’den gelen olumlu ticaret verileriyle yükselişle başladı. Kasım ayında Çin’in ihracatı yıllık bazda beklentilerin üzerinde %5,9 artarken, ithalat %1,9 ile beklentilerin altında kaldı. Tüketici enflasyonu ise yıllık %0,7 artarak Şubat 2024’ten bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Ancak hafta sonuna doğru piyasalarda satış baskısı arttı. Oracle’ın beklentilerin altında kalan bilançosu, yapay zekâ kârlılığına yönelik endişeleri artırırken teknoloji hisselerini olumsuz etkiledi. Ayrıca Dünya Bankası, Çin ekonomisinin 2025’te %4,9, 2026’da ise %4,4 büyümesini beklediğini açıkladı. Bu gelişmelerle birlikte Asya borsaları haftayı düşüşle tamamladı.   ABD piyasaları, Fed’in yılın son toplantısı öncesindeki belirsizlik ve yapay zekâ rallisinin sürdürülebilirliğine dair endişelerle geride bıraktığımız haftaya düşüşle başladı. Oracle’ın beklentilerin altında kalan kâr ve gelir tahminleri ile artan harcamalara dikkat çekmesi, altyapı yatırımlarının kârlılığına yönelik soru işaretlerini artırarak ABD endeksleri üzerinde baskı yarattı. Çarşamba günü Fed, politika faizini 25 baz puan indirerek %3,5–3,75 aralığına çekti. Faiz indiriminin ardından Fed Başkanı Jerome Powell’ın görece dengeli ve sıkılaşma yanlısı olmayan açıklamaları piyasaları rahatlattı. Fed’in üst üste üçüncü faiz indirimine rağmen “ılımlı şahin” bir ton kullanması sonrası ABD borsaları günü alımlarla kapattı. ABD’de piyasalar haftayı ise yapay zekâ değerlemelerine ilişkin endişelerle birlikte karışık bir görünümle tamamladı.   Dolar, Fed'den gelecek yıl için iki faiz indirimi beklentilerinin etkisiyle değer kaybederek art arda üçüncü haftayı da ekside kapattı. Dolar endeksi, haftayı %0,60 kayıpla 98,399 seviyesinden tamamladı. Euro dolar karşısında haftayı %0,84 primle $1,1740 seviyesinden tamamladı. Sterlin dolar paritesi ise haftayı %0,29 primle $1,3368 seviyesinden tamamladı.   Altın fiyatları ise, Fed'in gelecek yıl faiz indirimlerine devam edeceği beklentilerinden destek alarak yedi haftanın zirvesine yakın işlem gördü. Altının spot piyasadaki ons fiyatı haftayı %2,52 primle 4.302,13 dolar seviyesinde tamamladı.   Petrol fiyatları, yatırımcıların temkinli olması ve Rusya ile Ukrayna arasındaki savaşı sonlandırabilecek barış görüşmelerine ilişkin iyimserliğin etkisiyle haftayı ekside kapattı. Brent ham petrolünün en yakın vadeli varil fiyatı haftayı %4,13 seviyesinde kayıpla 61,12 dolardan tamamladı.   3M LME bakır, geride bıraktığımız hafta $11.434,5-$11.952 aralığında seyretti. 3M LME bakır geride bıraktığımız hafta boyunca yükseldi. Bu yükseliş, Çin'in gelecek yıl için mali teşvik sözü, Fed’in faiz oranlarını düşürmesiyle doların değer kaybetmesi ve ABD stoklarına devam eden bakır akışı, dünyanın geri kalanında arzın daralması endişelerine yol açmasıyla tüm zamanların en yüksek seviyesi olan $11.952’ı gördükten sonra yapay zeka sektörüne dair yenilenen endişeler ve yüksek seviyeden gelen kar satışlarının baskısıyla kazanımlarını geri vererek haftayı %0,96 kayıpla $11.552,5 seviyesinden tamamladı. Asya borsaları, birçok merkez bankasının faiz kararı açıklayacağı veri yoğun yeni haftaya başlarken Çin’den gelen olumsuz verilerin baskısıyla kayıplarla karşılaştı. Yatırımcılar tarım dışı istihdam verisi de dahil olmak üzere ABD'de yakından izlenecek ekonomik veriler öncesinde temkinli kaldı.   Çin Ulusal İstatistik Bürosu’nun (NBS) dün açıkladığı verilere göre, Çin sanayi üretimi Kasım ayında yıllık bazda %5,0’lik beklentilerin altında %4,8 arttı. Tüketimin bir göstergesi olan Çin perakende satışlar ise Kasım ayında %2,8 olan beklentilerin altında %1,3 yükseldi.   ABD hisse senedi piyasaları önemli makro verilerin açıklanacağı haftaya temkinli bir başlangıç yaptı. Nasdaq endeksi %0,59, S&P 500 endeksi %0,16 ve Dow Jones endeksi %0,09 seviyesinde kayıplarla yeni haftanın ilk işlem gününü tamamladı.   Dolar piyasalarda bu hafta açıklanacak ekonomik veriler öncesinde yatay seyretti. Dolar endeksi dün günü %0,09 kayıpla tamamladı ve bugün 98,119 seviyesinden %0,19 kayıpla işlem görüyor. Euro dün dolar karşısında günü %0,10 primle tamamlamasının ardından bugün %0,19 primle $1.1774 seviyesinden işlem görüyor. Sterlin dün dolar karşısında günü %0,04 seviyesinde primle tamamlamasının ardından bugün %0,45 primle $1.3433 seviyesinden işlem görüyor.   Altın fiyatları dolardaki zayıflıktan destek alarak yükseldi, altının spot piyasadaki ons fiyatı %0.27 gerileyerek 4,290.42 dolar seviyesinde işlem gördü.   Petrol fiyatları, Rusya ile Ukrayna arasında barış anlaşması olasılığının kuvvetlenmesi ve Rusya'ya yönelik yaptırımlarda gevşeme beklentilerinin artmasıyla dünkü kayıplarını artırarak geriledi. Brent ham petrolünün en yakın vadeli varil fiyatı %1,47 gerileyerek 59,67 dolar seviyesinde işlem gördü.   3M LME Bakır dün güne en büyük tüketici ülke olan Çin'den gelen zayıf verilerin tetiklediği ve talebe ilişkin endişeleri yeniden canlandırdığı için kayıplarla başladı fakat sonrasında düşük seviyelerden gelen alımlar ve dolardaki kayıplardan destek bularak günü $11.686 seviyesinde %1,16 primle tamamladı. Bakır fiyatları bugün geçen haftaki rekor seviyesinden bu yana yaşanan düşüşü sürdürdü. En büyük tüketici Çin'den gelen zayıf ekonomik veriler ve yapay zeka sektörüne ilişkin devam eden endişeler fiyatlar üzerinde baskı oluşturdu ve $11.645 seviyesinde %0,35 kayıpla işlem görüyor. HABERLER      Şili devlet şirketi Codelco'nun bakır üretimi, bakır komisyonu Cochilco'nun Çarşamba günü açıkladığı verilere göre, Ekim ayında %14,3 azalarak 111.000 metrik tona düştü.   -        Bu arada, dünyanın en büyük bakır madeni olan BHP'nin Escondida madenindeki üretim, bir önceki yılın aynı ayına göre %11,7 artarak 120.600 tona ulaştı.   -        Glencore ve Anglo American tarafından ortaklaşa işletilen bir diğer büyük bakır madeni olan Collahuasi'de ise üretim %29,3 azalarak 35.000 tona düştü.        Peru Enerji ve Madencilik Bakanlığı yaptığı açıklamada, Ekim ayında bakır üretiminin 2024 yılının aynı ayına göre %4,8 artarak 248.192 metrik tona ulaştığını bildirdi.   -        Bakanlık, Ocak-Ekim ayları arasında bakır üretiminin yıllık bazda %3 artarak 2.296.587 tona yükseldiğini de raporda belirtti.        Morgan Stanley, bakır arzında 2025 yılı için 260.000 ton, 2026 yılı için ise 600.000 tonluk bir açık bekliyor.   -        Kuruluş, ABD dışındaki bakır stoklarının düşük olduğunu ve artan veri merkezi talebinin arz artışını aşması durumunda ABD'nin bakır ithalatına devam etmesi halinde stokların daha da azalabileceğini belirtti.        ING analisti Ewa Manthey, "Kısa vadede, tedarik zincirindeki aksaklıkların fiyatları 11.000 dolar/ton seviyesinde tutacağını düşünüyoruz," dedi. "Ancak, yükselişin devam etmesi için, özellikle en büyük tüketici olan Çin'den gelen daha güçlü talep çok önemli olacak."        BNP Paribas analisti David Wilson, "Bakırın yükselişinin tek nedeni, piyasanın gelecek yılın ortalarında ABD'den bakır ithalatına gümrük vergisi uygulanacağına ve bu vergilerin 2027 başlarından itibaren yürürlüğe gireceğine dair algısıdır" dedi.        ANZ Research, arz kısıtlamaları ve hızlanan talep artışı nedeniyle bakırın 2026 yılında ton başına 11.000 doların üzerinde kalacağını ve yıl sonuna doğru 12.000 dolara yaklaşabileceğini öngörüyor.        Goldman Sachs, yaptığı açıklamada, bakırın satın alınabilirliğiyle ilgili endişelerin öncelik kazanması nedeniyle, 2026 yılı bakır fiyat tahminini metrik ton başına 10.650 dolardan 11.400 dolara yükseltti.        3ay vadeli LME bakır fiyatı ve LME bakır stoklarına ait grafik aşağıda sunulmuştur; Hazırlayan:  ER-BAKIR A.Ş. Ticari Grup Müdürlüğü, Hedging Şefliği NOT:  Bu çalışma; ER-BAKIR tarafından düzenli olarak izlenen kaynakların derlenmesi ve LME Brokerleri ile yapılan günlük piyasa değerlendirmeleri sonucunda hazırlanmış olup, sadece bir gösterge niteliği taşımaktadır. Bu çalışmada yer alan her türlü tablo ve grafikler, Er-bakır A.Ş. tarafından herhangi bir maddi menfaat temin edilmeksizin genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmıştır. Söz konusu tablo ve grafikler, güvenilir olduğu düşünülen kaynaklardan derlenmekle birlikte; doğrulukları tarafımızca garanti edilmemekte olup belli bir getirinin sağlanmasına yönelik olarak verilmemektedir. Bu nedenle, bu çalışmada yer alan LME bilgilerinin yer aldığı tablo ve grafiklerdeki hatalardan, eksikliklerden ya da bu tablolara dayanılarak yapılan işlemlerden doğacak doğrudan veya dolaylı her türlü maddi/manevi zararlar ve masraflardan ve her ne şekilde olursa olsun üçüncü kişilerin uğrayabileceği her türlü zarar ve masraflardan dolayı Er-bakır A.Ş. sorumlu tutulamaz.

Geride bıraktığımız hafta, önemli makroekonomik veriler takip edilirken yatırımcıların odağında Fed’in gelecek dönem faiz politikasına ilişkin ipuçları yer aldı.   Asya piyasaları, ABD’de faiz indirimi beklentilerinin sağladığı desteğe rağmen temkinli bir görünüm sergiledi. Japonya’da faiz artışı ihtimalinin güçlenmesi, kripto paralarda sert satışlara ve küresel tahvil piyasasında satış baskısına yol açarak risk iştahını sınırlandırdı. Kripto varlıklardaki kısa süreli satışların ardından Asya borsaları toparlanma eğilimini korusa da ABD’de açıklanan zayıf ekonomik veriler Fed’in yaklaşan toplantıda faiz indirebileceği beklentilerini artırarak bölge endekslerine destek verdi. Bununla birlikte Japonya kaynaklı faiz artışı endişelerinin yeniden öne çıkması kazanımların bir bölümünün geri verilmesine neden oldu. Tüm dalgalanmalara rağmen Asya borsaları haftayı genel olarak artıda kapattı.   ABD borsaları haftaya kripto varlıklardaki sert satışların yarattığı baskıyla düşüşle başladı ancak piyasalarda görülen güçlü toparlanma endeksleri hızla yukarı çekti. Fed’in politika patikasına yönelik beklentiler hafta boyunca gündemde kalırken, özel sektör istihdamının Kasım ayında 32 bin azalması işgücü piyasasındaki yavaşlamayı teyit etti ve Aralık toplantısında 25 baz puanlık faiz indirimi beklentilerini güçlendirdi. Bu görünüm hisse senetlerine destek sağladı. Haftanın son gününde açıklanan çekirdek PCE aylık bazda %0,2 ile tahminlere paralel gerçekleşti. Fed’in enflasyon göstergesinin son üç aydır aynı hızda ilerlemesi de faiz indirimi ihtimalini destekledi ve ABD endeksleri haftayı primli tamamladı.   Dolar, Fed’in beklenen faiz indirimi öncesinde değer kaybetti. Dolar endeksi haftayı %0,47 düşüşle 98,99 seviyesinde tamamlarken, Euro/Dolar paritesi %0,41 artışla 1,1642; Sterlin/Dolar paritesi %0,50 artışla 1,3329 seviyesinde haftayı bitirdi.   Altın, kâr satışlarının etkisiyle geriledi. Yatırımcılar Fed kararları öncesinde temkinli duruşunu korurken spot altın haftayı %0,80 düşüşle 2.196,53 dolar seviyesinde tamamladı.   Petrol fiyatları ise Fed’den beklenen faiz indirimi, ABD–Venezuela arasındaki gerilimin tırmanması ve Moskova’daki barış görüşmelerinde ilerleme sağlanamamasının etkisiyle yükseldi. Brent petrol haftayı %0,87 artışla 63,75 dolar seviyesinden kapattı.   LME 3M bakır geçen hafta 11.121 – 11.705 dolar aralığında hareket etti ve güçlü bir yükseliş sergiledi. Çin’in önde gelen izabe tesislerinin 2026 için üretim kısıntısı planlarına onay vermesi ve Codelco’nun rekor prim teklifleri arz endişelerini artırdı. Citi’nin fiyat tahminlerini yukarı çekmesi ve Fed’e yönelik iyimser beklentilerin korunmasıyla bakır 11.705 dolar ile tarihi zirveyi test etti ve haftayı %4,38 artışla 11.665 dolar seviyesinden tamamladı. Asya borsaları, haftaya Çin’den gelen olumlu makro verilerle yükselişle başladı ancak Fed toplantısı öncesinde artan belirsizlikle kazanımlarını geri vererek temkinli bir görünüm sergiledi.   Çin’de Kasım ayı dış ticaret verileri beklentileri aştı. Gümrük verilerine göre ihracat yıllık bazda %5,9 artarak %3,8’lik beklentilerin üzerinde gerçekleşti. İthalat ise %1,9 oranında yükseldi; ekonomistler %3 artış bekliyordu.   Wall Street’te ise yapay zekâ öncülüğünde son dönemde görülen güçlü rallinin ardından yatırımcılar, Fed’in yılın son toplantısından çıkacak mesajları beklerken satış ağırlıklı bir seyir izlendi. 2026’ya kadar izlenecek faiz indirim patikasına dair netlik arayışı risk iştahını sınırladı.   Haftanın ilk işlem gününde Nasdaq %0,14, S&P 500 %0,35 ve Dow Jones %0,45 düşüşle kapandı. Para birimleri ve altın tarafında da Fed toplantısı öncesinde yatay seyir dikkat çekti. Dolar endeksi dün %0,10 yükselişin ardından bugün 99,065 seviyesinde %0,02 kayıpla işlem görüyor. Euro, dün %0,05 gerilemesinin ardından bugün %0,06 artışla 1,1643; Sterlin ise dün %0,09 kayıp sonrası bugün %0,08 yükselişle 1,3327 seviyesinde işlem görüyor.   Petrol fiyatları dün %2 düşüşün ardından zayıf seyrini sürdürdü. Rusya–Ukrayna savaşına yönelik diplomatik temaslar ve Fed’in faiz kararı petrol piyasalarında yakından izleniyor. Brent petrol, %0,30 kayıpla 62,30 dolar seviyesinde işlem görüyor.   3M LME bakır, Çin’in iç talebi artırma taahhüdü ve Fed’in faiz indirimi beklentilerinin korunmasıyla dün 11.771 dolar ile tarihi zirveyi gördü ve günü %0,09 artışla 11.675 dolardan tamamladı. Ancak bugün zirve sonrası kâr satışlarının ve yarın sonlanacak Fed toplantısı öncesinde gelen kar realizasyonlarının etkisiyle %1,76 düşüşle 11.469 dolar seviyesinde işlem görüyor. HABERLER      Gümrük Genel İdaresi verilerine göre, Çin'in bakır ithalatı Kasım ayında bir önceki aya göre %2,5 düşüşle 427.000 tona geriledi.   -        Dünyanın önde gelen bakır ve alüminyum tüketicisi olan Çin'in işlenmemiş bakır ve bakır ürünleri ithalatı, anot, rafine, alaşımlı ve yarı mamul bakır ürünlerini içeriyor.        Rio Tinto, Moğolistan'daki Oyu Tolgoi projesindeki operasyonların hızlandırılmasına atıfta bulunarak 2025 bakır üretim tahminini yükseltti.   -        Rio, 2025 bakır üretiminin konsolide bazda 860.000 ila 875.000 metrik ton arasında olmasını beklediğini açıkladı. Bu rakam, daha önceki 780.000 ila 850.000 metrik tonluk tahmine kıyasla daha düşük.   -        Madenci, 2026 yılında 800.000 ila 870.000 metrik ton arasında bakır üretimi bekliyor.        Brezilyalı madenci Vale, yaptığı açıklamada, bu yıl yaklaşık 340.000 ila 370.000 metrik ton arasında üretim tahmininin ardından 2025 için tahminini revize ederek 370.000 metrik ton bakır üretmeyi beklediğini söyledi.        Ivanhoe Mines, yaptığı açıklamada, kurtarma planının ilerlemesiyle birlikte Demokratik Kongo Cumhuriyeti'ndeki Kamoa-Kakula kompleksindeki bakır üretiminin 2026'da 380.000-420.000 metrik tona, 2027'de ise 500.000-540.000 metrik tona ulaşmasını beklediğini belirtti.        Goldman Sachs, 3/6/9 aylık bakır tahminini sırasıyla 10.725/$10.640/$10.610/MT olarak revize etti.        Citi, 6/12 aylık bakır tahminini $13.000/MT olarak revize etti.        3ay vadeli LME bakır fiyatı ve LME bakır stoklarına ait grafik aşağıda sunulmuştur; Hazırlayan:  ER-BAKIR A.Ş. Ticari Grup Müdürlüğü, Hedging Şefliği NOT:  Bu çalışma; ER-BAKIR tarafından düzenli olarak izlenen kaynakların derlenmesi ve LME Brokerleri ile yapılan günlük piyasa değerlendirmeleri sonucunda hazırlanmış olup, sadece bir gösterge niteliği taşımaktadır. Bu çalışmada yer alan her türlü tablo ve grafikler, Er-bakır A.Ş. tarafından herhangi bir maddi menfaat temin edilmeksizin genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmıştır. Söz konusu tablo ve grafikler, güvenilir olduğu düşünülen kaynaklardan derlenmekle birlikte; doğrulukları tarafımızca garanti edilmemekte olup belli bir getirinin sağlanmasına yönelik olarak verilmemektedir. Bu nedenle, bu çalışmada yer alan LME bilgilerinin yer aldığı tablo ve grafiklerdeki hatalardan, eksikliklerden ya da bu tablolara dayanılarak yapılan işlemlerden doğacak doğrudan veya dolaylı her türlü maddi/manevi zararlar ve masraflardan ve her ne şekilde olursa olsun üçüncü kişilerin uğrayabileceği her türlü zarar ve masraflardan dolayı Er-bakır A.Ş. sorumlu tutulamaz.

In November, 3M LME copper traded in a range of $10,557.5 to $11,210.5. Prices began the month under pressure as weaker-than-expected factory and trade data from China raised concerns about global growth. Later on, the market found support from several drivers: FOMC minutes and comments from Fed officials revealed differing views within the Committee, while stronger-than-expected U.S. nonfarm payrolls added to policy uncertainty. Additional momentum came from reports that Nvidia may resume chip sales to China, optimism regarding the reopening of the U.S. government, and a pullback in the U.S. dollar. Amid these developments, copper rallied to a record high of $11,210.5 on the final trading day of November and ended the month up 2.61% at $11,175.5. Persistent concerns over reduced supply from Indonesia’s Grasberg mine this year and next also continued to underpin the market, playing a key role in driving prices to new all-time highs. Copper prices declined in the first week of November after disappointing Chinese factory data renewed growth concerns, while profit-taking from elevated levels added further pressure. However, a weakening U.S. dollar later in the week helped limit losses. Copper ended the week 1.80% lower at $10,695.   During the second week, optimism surrounding the reopening of the U.S. government and expectations for stronger demand ahead of Chinese economic data pushed copper up to $11,018. Yet profit-taking near the $11,000 threshold, combined with uncertainty around U.S. data, the Fed’s interest-rate outlook, and China’s weak economic readings, weighed on sentiment. Despite volatility, copper finished the week 1.41% higher at $10,846.   Copper retreated from early-week highs of $10,851 in the third week, pressured by concerns in the technology sector and a broader risk-off shift across financial markets as hopes for a near-term Fed rate cut faded. Throughout the week, sentiment was driven by China’s weak demand outlook, a stronger U.S. dollar, and September labor data from the U.S., prompting investors to remain cautious ahead of the Fed’s December policy decision. The metal ended the week 0.63% lower at $10,778.   In the final week of November, copper initially traded under pressure as mixed commentary from Federal Reserve officials created uncertainty surrounding a potential December rate cut. However, expectations shifted rapidly after weaker U.S. economic data increased the likelihood of a rate reduction and triggered outflows from U.S. equities, lending renewed support to industrial metals. Copper surged to a record high of $11,210.5, ending the week 3.69% higher and closing the month with a 2.61% gain at $11,175.5. MONTHLY REVIEW & INDUSTRY NEWS      China’s copper imports dropped in October, official data showed, as consumers shied away from restocking due to high prices for the metal used in power and construction.   -        Copper imports slid to 438,000 metric tons in October from 485,000 tons a month earlier, a 9.7% drop, according to data from the General Administration of Customs.        Chinese copper exports are on pace to set a record in 2025, with October shipments set to exceed 100,000 metric tons for only the third time ever, as rising domestic supply and higher foreign prices spur outflows.        Kazakhstan's refined copper output for January-October 2025 rose by 2.2% year-on-year, to 394,914 metric tons, data from the statistics bureau showed.        Copper production in Peru, the world's third-largest producer of the red metal, ticked up 3.7% in September, its energy and mining ministry said.   -        Output climbed to 240,995 metric tons in the month.        Copper output in Chile, the world's largest producer of the metal, fell 4.5% year-on-year in September to 456,663 metric tons, statistics agency INE said.   -        Manufacturing production in Chile was up 5% in the month on a yearly basis, the agency added, falling short of the 6.9% increase expected by economists polled by Reuters.        Copper production from Chilean state-run miner Codelco slid more than 7% in September, data from copper commission Cochilco showed, falling to 115,600 metric tons.   -        Meanwhile production at BHP's Escondida mine, the world's largest copper mine, climbed nearly 17% to 118,600 tons.   -        At Collahuasi, another major copper mine jointly run by Glencore and Anglo American, output fell 26% to 38,000 tons.   -        Copper output in Chile, the world's largest producer of the metal, fell 7% year-on-year in October to 458,405 metric tons, statistics agency INE said.   -        Manufacturing production in Chile was slightly down 0.4% in the month on a yearly basis, the agency also said.        Glencore is planning to close its Horne smelter, Canada's largest copper metal-producing operation, due to environmental issues and the millions of dollars needed to upgrade the facility, two sources with knowledge of the matter said.   -        The London-listed miner does not disclose copper metal production figures for its Canadian operation, but industry sources estimate annual output at more than 300,000 metric tons.        Goldman Sachs raised its December 2025 copper price forecast to $10,610 per ton from $10,385, reflecting a fourth-quarter rally.        LME stock and price chart are provided below for your information: DISCLAIMER: This material has been prepared by ER-BAKIR for information purposes only and has no regard to the specific investment objectives, financial situation or particular needs of any specific recipient. The material is based on information obtained from sources believed to be reliable. However, ER-BAKIR makes no guarantee of its accuracy and completeness of factual or analytical data and is not responsible for errors of transmission or reception, nor shall ER-BAKIR be liable for damages arising out of any person’s reliance upon this information.

Geride bıraktığımız hafta piyasalar, açıklanan önemli makro veriler ve ABD Merkez Bankası (Fed) yetkililerinin açıklamalarıyla yön buldu.   Küresel piyasalar, Fed yetkilileri arasındaki görüş ayrılığına rağmen, yatırımcıların artan faiz indirimi beklentileriyle güçlü bir seyir izledi. Fed üyeleri Christopher Waller, John Williams ve Mary Daly’nin Aralık ayında faiz indiriminin desteklenebileceğine dair açıklamaları, piyasalardaki güvercin beklentileri yeniden güçlendirdi.   ABD’de hükümet kapanması nedeniyle veri akışındaki gecikmeler kısa vadeli belirsizlik yaratsa da, yatırımcılar “son bir faiz indirimi” ihtimalini fiyatlamaya devam etti. Açıklanan son veriler, ABD perakende satışlarının beklentilerin altında (%0,2) arttığını ve tüketici güveninin zayıfladığını gösterirken; ABD ÜFE verileri beklentilerle uyumlu geldi. Bu görünüm, Fed’in Aralık ayında faiz indirimine gidebileceğine dair beklentileri daha da artırdı.   ABD borsaları hafta boyunca primli seyrini sürdürdü ve hafta sonu yaklaşırken gelen piyasa tatilleri sebebiyle işlem hacmi düşük kaldı. ABD piyasaları Perşembe günü Şükran Günü nedeniyle kapalı kaldı; Cuma günü ise yarım gün açıktı. Cuma günü Şikago Ticaret Borsası’nda (CME) yaşanan geçici teknik aksaklığa rağmen hisselerde yukarı yönlü eğilim sürdü. Veri merkezindeki soğutma arızası nedeniyle yaşanan kesinti piyasaları sınırlı etkiledi ve ABD borsaları haftayı primli tamamladı.   Asya borsaları da, Fed’in Aralık’ta faiz indireceği beklentisi ve yatırımcıların yapay zeka hisselerine yönelik endişelerinin azalmasıyla küresel iyimserliği takip ederek haftayı primli tamamladı.   Dolar, Fed yetkililerinden gelen birbirinden farklı açıklamaların ardından, faiz indirimi beklentilerinin artmasına rağmen değerini koruyamadı. Dolar endeksi haftayı %0,72 kayıpla 99,459 seviyesinden tamamladı. Euro, dolar karşısında haftayı %0,73 primle $1,1595 seviyesinden tamamladı. Sterlin/dolar paritesi ise haftayı %1,29 primle $1,3263 seviyesinden kapattı   Altın fiyatları, faiz indirimi beklentileri artan yatırımcıların iyimserliğinden destek bularak yükseldi ve art arda dördüncü ayı da artıda kapattı. Altının spot piyasadaki ons fiyatı haftayı %5,18 primle 4.230,37 dolar seviyesinde işlem gördü.   Petrol fiyatları, Ukrayna ile Rusya’nın barış anlaşmasına varması durumunda Rus petrolüne yönelik uluslararası yaptırımların kalkabileceği düşüncesiyle primlendi. Brent ham petrolünün en yakın vadeli varil fiyatı haftayı %1,02 primle 63,20 dolardan tamamladı.   3M LME bakır, geride bıraktığımız hafta $10.743-$11.210,5 aralığında seyretti. Haftanın başında Fed’in Aralık ayındaki faiz indirimi hakkındaki belirsizlikle kayıplar yaşayan 3M LME bakır, ABD’deki zayıf ekonomik verilerin ardından, Fed’in Aralık ayında faiz oranlarını düşüreceği yönündeki beklentilerin artmasıyla $11.210,5 seviyesine kadar yükseldi ve haftayı %3,69 primle $11.175,5 seviyesinden tamamladı. Kasım ayında 3M LME bakır, $10.557,5-$11.210,5 aralığında seyretti. Bakır fiyatları, Çin’de beklentilerin altında gelen fabrika ve dış ticaret verilerinin büyüme endişelerini artırmasıyla kayıplarla başladı. Fakat ABD hükümetinin yeniden açılmasına dair iyimserlik ve dolardaki zayıflama, bakır fiyatlarına destek sağladı. 3m LME bakır Kasım ayının son gününde fiyat $11.210,5 seviyesine kadar yükseldi ve Kasım ayını %2,61 primle $11.175,5 seviyesinden tamamladı. Endonezya’daki Grasberg madeninden bu yıl ve gelecek yıl daha az bakır arzı sağlanacağı endişeleri de yükselişte etkili olmaya devam etti. Asya borsaları, ABD’de faiz indirimi beklentilerinin sağladığı desteğe rağmen Aralık ayına güçsüz bir başlangıç yaptı. Yatırımcılar, Japonya’da yakın zamanda faiz artışına gidileceği beklentilerinin kripto para birimlerinde düşüşe ve küresel tahvillerde satışlara yol açmasının ardından temkinli davrandı.   Haftanın ilk işlem gününde küresel risk iştahının zayıflaması ve kripto varlıklardaki sert satışların etkisiyle ABD endekslerinde satıcılı bir seyir izlendi. ABD’de açıklanan veriler, imalat sektöründe daralmanın hızlandığına işaret ederken; tarım dışı istihdam verisinin Fed toplantısından sonra açıklanacak olması, bu haftaki faiz indirimi beklentileri üzerindeki etkiyi sınırladı. Günü Nasdaq endeksi %0,38, S&P 500 endeksi %0,53 ve Dow Jones endeksi %0,90 oranında kayıplarla tamamladı. Bitcoin dün %5,2 değer kaybederken, Ekim’de gördüğü zirveden %30 gerileyerek 87.000 dolar seviyesinde işlem gördü.   Beklentilerin altında kalan ABD imalat verisi, Fed’in bu ayki toplantıda faiz indirimine gitme olasılığını artırmasıyla dolar üzerinde baskı yaratmaya devam etti. Dolar endeksi dün günü %0,05 kayıpla tamamladı ve bugün 99,481 seviyesinden %0,07 primle yatay işlem görüyor. Euro, dün dolar karşısında günü %0,13 primle tamamladıktan sonra bugün %0,01 kayıpla $1,1609 seviyesinden işlem görüyor. Sterlin ise dün dolar karşısında %0,41 kayıpla günü tamamlamasının ardından bugün %0,02 kayıpla $1,3207 seviyesinden işlem görüyor.   Altın fiyatları, dün altı haftanın zirvesini gördükten sonra, ABD Hazine tahvil getirilerindeki yükseliş ve kâr realizasyonunun yatırımcı iştahını baskılamasıyla hafif geriledi. Altının spot piyasadaki ons fiyatı, dün 21 Ekim’den bu yana en yüksek seviyeyi görmesinin ardından %0,34 düşüşle 4.219,00 dolar seviyesinde işlem gördü.   Ukrayna’nın Rus enerji tesislerine yönelik İHA saldırılarının oluşturduğu riskler, ABD-Venezuela arasındaki gerilimin tırmanması ve ABD’nin yakıt stoklarına ilişkin karışık beklentiler sürerken, petrol fiyatları erken işlemlerde değerini korumaya çalıştı.. Brent ham petrolünün en yakın vadeli varil fiyatı %0,19 derileyerek 63,05 dolar seviyesinde işlem gördü.   3M LME bakır, Çin’in önde gelen izabe tesislerinin 2026 yılında üretimi kısma planını açıklaması ve dünyanın en büyük bakır üreticisi Codelco’nun rekor seviyede prim teklifleri vermesinin ardından $11.334 ile tarihi seviyeye yükseldi. Günü $11.232,5 seviyesinde %0,51 primle tamamladı. Bugün bakır fiyatları, yüksek seviyeden gelen kar satışlarının etkisiyle $11.190,5 seviyesinde %0,37 kayıpla işlem görüyor. HABERLER      Araştırma kuruluşu Shanghai Metals Market'e göre, önde gelen bakır tesislerinden oluşan Çin İzabe Tesisleri Satın Alma Ekibi, 2026 yılında üretim kapasitesini %10'dan fazla düşürmeyi kabul etti.        İstatistik kurumu INE yaptığı açıklamada, dünyanın en büyük bakır üreticisi Şili'deki bakır üretiminin Ekim ayında yıllık bazda %7 düşüşle 458.405 metrik tona gerilediğini bildirdi.   -        Ajans ayrıca, And Dağları ülkesindeki imalat üretiminin aylık bazda %0,4 oranında hafif bir düşüş yaşadığını belirtti.        ING emtia stratejisti Ewa Manthey, "Bakır için yukarı yönlü riskler artıyor. Arz zorlukları, düşük stoklar ve devam eden ticaret bozulmaları nedeniyle denge 2026'ya doğru daralıyor" dedi.        Avustralyalı madencilik devi BHP, bakırdaki hakimiyetini artırmak için Anglo American'ı satın alma yönündeki son girişiminden vazgeçtiğini açıkladı.        3ay vadeli LME bakır fiyatı ve LME bakır stoklarına ait grafik aşağıda sunulmuştur; Hazırlayan:  ER-BAKIR A.Ş. Ticari Grup Müdürlüğü, Hedging Şefliği NOT:  Bu çalışma; ER-BAKIR tarafından düzenli olarak izlenen kaynakların derlenmesi ve LME Brokerleri ile yapılan günlük piyasa değerlendirmeleri sonucunda hazırlanmış olup, sadece bir gösterge niteliği taşımaktadır. Bu çalışmada yer alan her türlü tablo ve grafikler, Er-bakır A.Ş. tarafından herhangi bir maddi menfaat temin edilmeksizin genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmıştır. Söz konusu tablo ve grafikler, güvenilir olduğu düşünülen kaynaklardan derlenmekle birlikte; doğrulukları tarafımızca garanti edilmemekte olup belli bir getirinin sağlanmasına yönelik olarak verilmemektedir. Bu nedenle, bu çalışmada yer alan LME bilgilerinin yer aldığı tablo ve grafiklerdeki hatalardan, eksikliklerden ya da bu tablolara dayanılarak yapılan işlemlerden doğacak doğrudan veya dolaylı her türlü maddi/manevi zararlar ve masraflardan ve her ne şekilde olursa olsun üçüncü kişilerin uğrayabileceği her türlü zarar ve masraflardan dolayı Er-bakır A.Ş. sorumlu tutulamaz.

Geride bıraktığımız hafta piyasalar açıklanan önemli makro veriler, Çin ve Japonya arasındaki gerginlik, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) son toplantı tutanakları ve Nvidia’nın bilanço açıklamaları ile yön buldu.   Asya borsaları haftaya, açıklanan şirket bilançoları ve geciken ABD verileri öncesinde düşüşle başladı. Çin–Japonya arasındaki diplomatik gerginliğin artması ve Çin'in vatandaşlarına Japonya'ya seyahat etmeme uyarısında bulunması, özellikle Japon turizm ve perakende hisselerini olumsuz etkiledi. ABD’nin gümrük vergileri nedeniyle Japonya ekonomisi altı çeyreğin ardından ilk kez daraldı; zayıf veriler ve bölgesel gerilim yatırımcıların riskten kaçınmasına yol açtı. Japonya Merkez Bankası (BOJ) Başkanı Kazuo Ueda olası faiz artışına işaret etse de hükümet kanadı düşük faizden yana olduğunu belirtti. Hafta sonuna yaklaşırken Nvidia’nın güçlü bilançosu piyasaları bir miktar destekledi; ancak Çin Merkez Bankası’nın (PBOC) borçlanma faizlerini altıncı ayda da sabit bırakması Asya endekslerini yeniden baskıladı ve piyasalar haftayı düşüşle kapattı.   ABD piyasaları geride bıraktığımız haftaya, Nvidia bilanço haftası ve belirsiz istihdam verileri nedeniyle satıcılı başladı. Yapay zekâ rallisinin yavaşlaması ve Fed’in Aralık toplantısına yönelik belirsizlik risk iştahını düşürdü. Fed tutanakları, para politikasının kısıtlayıcılığı konusunda yetkililer arasında görüş ayrılıkları olduğunu gösterdi. Nvidia’nın güçlü bilançosu teknoloji hisselerini desteklese de Fed belirsizliği kazanımları sınırladı. Tarım dışı istihdam beklentileri aşarken işsizlik oranının yükselmesi piyasada karışık bir algı oluşturdu. New York Fed Başkanı Williams’ın faiz indirimi mesajları ve Nvidia’nın Çin’e çip satışı yönündeki haberler son gün teknoloji hisselerini toparlasa da bu hareket haftalık kaybı telafi etmedi. ABD endeksleri haftayı düşüşle tamamladı.   Dolar, Fed tutanaklarının Aralık'ta faiz indirimi olasılığının düşük olduğuna işaret etmesiyle keskin bir yükseliş kaydetmesinin ardından haftayı primli tamamladı. Dolar endeksi, haftayı %0,89 primle 100,180 seviyesinden tamamladı. Euro dolar karşısında haftayı %0,94 kayıpla $1,1511 seviyesinden tamamladı. Sterlin dolar paritesi ise haftayı %0,56 kayıpla $1,3094 seviyesinden tamamladı.   Altın fiyatları, ABD'de tarım dışı istihdamın beklenilenden fazla artmasının Fed'in Aralık'ta faizleri indirmeyeceği yönündeki beklentileri kuvvetlendirmesiyle haftayı ekside tamamladı. Altının spot piyasadaki ons fiyatı haftayı %1,40 kayıpla 4.022,09 dolar seviyesinden tamamladı   Petrol fiyatları, ABD'nin Rusya ile Ukrayna arasındaki savaşı sonlandırmaya yönelik adımlarının küresel arzı yükseltebileceği endişeleriyle baskı altında kaldı. Öte yandan, ABD'de faiz indirimi yapılıp yapılmayacağına ilişkin belirsiz risk iştahını azalttı. Brent ham petrolünün en yakın vadeli varil fiyatı haftayı %2,84 seviyesinde kayıpla 62,56 dolardan tamamladı.   3M LME bakır, geride bıraktığımız hafta $10.607,5-$10.851 aralığında seyretti. 3M LME bakır geride bıraktığımız hafta başındaki $10.851 seviyesinden, teknoloji sektöründeki endişeler ve Fed’in faiz indirimi umutlarının azalmasıyla tetiklenen riskli varlıklardaki genel satış dalgasının sanayi metallerine zarar vermesiyle $10.607,5 seviyesine kadar geriledi. Hafta boyunca dalgalı seyreden bakır fiyatları, Çin'in zayıf talep, ABD dolarının güçlü seyri ve Eylül ayındaki istihdam verileri sebebiyle yatırımcıların Fed’in Aralık ayındaki faiz kararı öncesinde temkinli olmasını sağlarken, haftayı %0,63 kayıpla $10.778 seviyesinden tamamlamasına neden oldu. Yeni haftada, hisse piyasaları, Fed yetkilileri arasında faiz indirimi konusunda devam eden görüş ayrılığına rağmen yatırımcıların artan indirim beklentilerinden destek bularak yoğun geçecek haftaya güçlü başlangıç yaptı.   Fed yetkililerinden Christopher Waller’ın “Aralık ayında faiz indiriminin desteklenebileceği” yönündeki mesajları ile New York Fed Başkanı John Williams’ın geçen haftaki benzer tonlu açıklamaları, piyasadaki güvercin beklentileri yeniden fiyatlamaya dahil etti. CME FedWatch Tool'a göre piyasalar 9 ve 10 Aralık'ta düzenlenecek para politikası toplantısında %85.1 olasılıkla 25 baz puan faiz indirimi yapılacağını fiyatlıyorlar. İndirim olasılığı geçen hafta %42.4 seviyesinde fiyatlanıyordu. ABD'de borsalar Perşembe günü Şükran Günü nedeniyle kapanacak, Cuma günü de yarım gün açık kalacak. Nasdaq endeksi %2,69, S&P 500 endeksi %1,55 ve Dow Jones endeksi %0,44 seviyesinde primlerle haftanın ilk gününü tamamladı.   Dolar, Fed yetkililerinden gelen gevşeme yanlısı açıklamaların ardından faiz indirimi beklentilerinin artmasıyla kayıplarla karşılaştı. Dolar endeksi dün günü %0,05 kayıpla tamamladı ve bugün 99,856 seviyesinden %0,29 kayıpla işlem görüyor. Euro dün dolar karşısında günü %0,08 primle tamamlamasının ardından bugün %0,36 primle $1.1561 seviyesinden işlem görüyor. Sterlin dün dolar karşısında günü %0,07 seviyesinde primle tamamlamasının ardından bugün %0,44 primle $1.3161 seviyesinden işlem görüyor.   Altın fiyatları, doların değerini korumasına rağmen faiz indirimi beklentilerinin kuvvetlenmesiyle kazanımlarını sürdürerek bir haftayı aşkın sürenin zirvesini gördü. Altının spot piyasadaki ons fiyatı, dün kaydettiği %2,91 kazanımı artırarak 4,147.51 dolar ile 14 Kasım'dan bu yana görülen en yüksek seviyeye yükselmesinin ardından %0.09 artışla 4,143.28 dolar seviyesinde işlem gördü.   Ukrayna savaşını sonlandırmaya yönelik görüşmelerde belirsizlik sürerken, petrol fiyatları gelecek yıl arzın talepten fazla olacağına yönelik endişelerle geriledi. Brent ham petrolünün en yakın vadeli varil fiyatı %1,88 gerileyerek 62.18 dolar seviyesinde işlem gördü.   3M LME Bakır dün Fed yetkililerinin ılımlı sinyallerinin ardından Aralık ayında ABD'de faiz indirimi beklentilerinin artmasıyla günü $10.686 seviyesinde %1,08 kayıpla tamamladı. Bakır fiyatları bugün ise ABD stoklarına yönelik devam eden çıkışların desteğiyle $10.895 seviyesinde %1,05 primle işlem görüyor. HABERLER      Gümrük verilerine göre, Çin Ekim ayında 279.944 ton bakır katot ithal etti. Bu rakam, yıllık bazda %22,1, aylık bazda ise %15,7 düşüş gösterdi.   -        Britannia Global Markets Metaller Başkanı Neil Welsh, bir notta, "Çin'deki bakır tüketimi büyük ölçüde hayal kırıklığı yarattı. Üreticilerdeki üretim oranları sezon boyunca çok yıllık en düşük seviyelerde seyretti." dedi.        Açıklanan resmi verilere göre, Çin'in rafine bakır üretimi Ekim ayında bir önceki aya göre %4,9 düştü, ancak yıllık bazda %8,9 artış kaydetti.        İstatistik Bürosu'nun açıkladığı verilere göre, Kazakistan'ın Ocak-Ekim 2025 dönemindeki rafine bakır üretimi, bir önceki yılın aynı dönemine göre %2,2 artarak 394,914 ton seviyesine ulaştı.        Dünyanın en büyük bakır üreticisi olan Şili'nin devlete ait Codelco şirketi ve Japon teknoloji şirketi NTT DATA, Tokyo'da bir mutabakat zaptı imzaladı.   -        Codelco, yaptığı açıklamada, bu ortaklığın Codelco madenlerinde otomasyon, güvenlik ve sürdürülebilirliği iyileştirmek için yapay zeka, robotik ve kuantum hesaplama kullanımına odaklanacağını söyledi.   -        Codelco, ortaklığa bağlı herhangi bir yatırım belirtmedi.        Goldman Sachs, Aralık 2025 bakır fiyat tahminini, dördüncü çeyrekteki yükselişi yansıtarak ton başına 10.385 dolardan 10.610 dolara yükseltti.   -        Banka, mütevazı bir piyasa fazlası beklentisini gerekçe göstererek, 2026-2027 için ton başına 10.000-11.000 dolar fiyat aralığını korudu.        Avustralyalı madencilik devi BHP, Avustralya Menkul Kıymetler Borsası'na yaptığı açıklamada, bakırdaki hakimiyetini artırmak amacıyla Anglo American'ı satın alma girişiminden vazgeçtiğini söyledi.        Maden şirketi Freeport-McMoRan, Eylül ayında faaliyetlerin durmasına neden olan ölümcül bir kazanın ardından, Endonezya'daki Grasberg Block Cave madeninde önceki öngörülere uygun olarak 2026'nın ikinci çeyreğinden itibaren üretimi yeniden başlatmayı planladığını açıkladı.        Kopenhag'daki Saxo Bank'ın emtia stratejisi başkanı Ole Hansen, "Nvidia'nın kazançları öncesinde borsada bir miktar toparlanma görüyoruz, bu nedenle metal piyasasına da olumlu bir havanın hakim olduğunu düşünüyorum" dedi.        3ay vadeli LME bakır fiyatı ve LME bakır stoklarına ait grafik aşağıda sunulmuştur; Hazırlayan:  ER-BAKIR A.Ş. Ticari Grup Müdürlüğü, Hedging Şefliği NOT:  Bu çalışma; ER-BAKIR tarafından düzenli olarak izlenen kaynakların derlenmesi ve LME Brokerleri ile yapılan günlük piyasa değerlendirmeleri sonucunda hazırlanmış olup, sadece bir gösterge niteliği taşımaktadır. Bu çalışmada yer alan her türlü tablo ve grafikler, Er-bakır A.Ş. tarafından herhangi bir maddi menfaat temin edilmeksizin genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmıştır. Söz konusu tablo ve grafikler, güvenilir olduğu düşünülen kaynaklardan derlenmekle birlikte; doğrulukları tarafımızca garanti edilmemekte olup belli bir getirinin sağlanmasına yönelik olarak verilmemektedir. Bu nedenle, bu çalışmada yer alan LME bilgilerinin yer aldığı tablo ve grafiklerdeki hatalardan, eksikliklerden ya da bu tablolara dayanılarak yapılan işlemlerden doğacak doğrudan veya dolaylı her türlü maddi/manevi zararlar ve masraflardan ve her ne şekilde olursa olsun üçüncü kişilerin uğrayabileceği her türlü zarar ve masraflardan dolayı Er-bakır A.Ş. sorumlu tutulamaz.

Geride bıraktığımız hafta piyasalar açıklanan önemli makro veriler, ABD’de hükümetin tekrar açılması ve ABD Merkez Bankası (Fed) yetkililerinin açıklamaları ile yön buldu.   Global piyasalar geride bıraktığımız haftaya, ABD’de hükümetin yeniden açılacağına dair beklentiler ve artan risk iştahıyla haftaya yükselişle başlasa da, Fed’in belirsiz faiz patikası, ABD verilerinin açıklanma zamanına ilişkin belirsizlikle baskı altında kaldı.   Asya borsaları, geride bıraktığımız hafta global piyasaları takip ederek ilk günlerde yükselse de yatırımcıların ABD’deki belirsizlikle temkinli davranması ve Çin’in zayıf gelen ekonomik göstergeleri nedeniyle kazanımlarını geri vererek haftayı kayıplarla tamamladı.   Geçen hafta açıklanan Çin verileri piyasalar üzerinde baskı oluşturdu: Üretici fiyatları yıllık bazda beklentilerin biraz üzerinde gerilerken, tüketici fiyatları sınırlı yükseldi. Sanayi üretimi beklentilerin altında kalırken, perakende satışlar hafif şekilde beklentileri aştı ve işsizlik oranı %5,1 olarak açıklandı. Bu karışık görünüm, Çin ekonomisine ilişkin zayıflık sinyallerini güçlendirdi ve Asya piyasalarına olumsuz yansıdı.   ABD’de hükümetin tarihinin en uzun kapanmasının ardından Senato’nun ödenek tasarısını kabul etmesi, veri akışının yeniden başlayacağı beklentisiyle ABD endeksleri de geride bıraktığımız haftaya primli başladı. Ancak hafta ortasında Fed yetkililerinin şahin söylemleri, geciken verilerin yarattığı belirsizlik ve teknoloji hisselerindeki yüksek değerleme endişeleri nedeniyle satış baskısı yeniden arttı. Bu gelişmelerle ABD endeksleri haftayı karışık kapattı.   ADP verisi özel sektörde işten çıkarmaların arttığına işaret ederken, şirket haberlerinde FedEx’in güçlü kâr öngörüsü ekonomiye olumlu sinyal verdi. SoftBank’ın Nvidia’daki tüm hisselerini satması ise teknoloji hisselerinde dalgalı bir seyir yarattı.   Yatırımcılar, ABD hükümetinin yeniden açılmasının ardından kapanma sırasında yayımlanamayan bir dizi ekonomik verinin açıklanmasını beklerken yön bulmakta zorlanan dolar, haftayı ekside kapattı. Dolar endeksi, haftayı %0,31 kayıpla 99,299 seviyesinden tamamladı. Euro dolar karşısında haftayı %0,48 primle $1,1620 seviyesinden tamamladı. Sterlin dolar paritesi ise haftayı %0,08 primle $1,3168 seviyesinden tamamladı.   Altın fiyatları, dolardaki zayıflamadan destek bularak yükselse de Fed yetkililerinden gelen sıkılaştırma yanlısı açıklamaların faiz indirimi beklentilerini düşürmesi kazanımları sınırladı. Altının spot piyasadaki ons fiyatı haftayı %2,01 primle 4.079,25 dolar seviyesinde işlem gördü.   Petrol fiyatları, Ukrayna'ya ait bir insansız hava aracının Rusya'nın başlıca petrol ihracat terminallerinden Novorossiysk'te bulunan bir yakıt deposuna saldırmasının ardından oluşan arz endişeleri ile yükseldi. Ayrıca, ABD'de ham petrol stoklarının 5.2 milyon varil artması arz fazlası endişelerini canlandırdı. Brent ham petrolünün en yakın vadeli varil fiyatı haftayı %1,19 seviyesinde primle 64,39 dolardan tamamladı.   3M LME bakır fiyatları geçen hafta $10.727,5-$11.018 aralığında dalgalandı. ABD hükümetinin yeniden açılmasına yönelik iyimserlik ve Çin verileri öncesi artan talep beklentileriyle fiyatlar 11.018 dolara kadar yükseldi. Ancak $11.000 seviyesinin görülmesi sonrası kar satışları, ABD verilerine ve Fed’in faiz politikasına ilişkin belirsizlikler ve Çin’in zayıf ekonomik verileri bakır üzerinde baskı yarattı. Buna rağmen bakır haftayı %1,41 yükselişle $10.846 dolardan kapattı. Yeni haftada global piyasalar, ABD'de açıklanacak ekonomik verileri bekleyen piyasalarda, Fed’in Aralık'ta faiz indirimine gideceği beklentileri ile geriledi.   Asya borsaları gerilerken, Çin ile Japonya arasında bir haftadır devam eden diplomatik anlaşmazlığın büyümesi Japon hisse senedi piyasasına satış getirdi. Çin'in vatandaşlarına Japonya'ya seyahat etmeme uyarısında bulunmasının ardından Japon turizm ve perakende hisseleri geriledi.   Piyasalarda çip üreticisi Nvidia'nın yarın açıklayacağı bilanço da yakından takip edilecek. Son aylarda hisse piyasasında görülen keskin yükselişlere öncülük eden sektörde zayıflamaya yönelik işaretler olup olmadığı izlenecek. ABD hisse senedi piyasaları, ayrıca yeni haftaya bu hafta açıklanacak istihdam verilerinin belirsizliği ile satıcılı bir başlangıç yaptı. Nasdaq endeksi %0,84, S&P 500 endeksi %0,92 ve Dow Jones endeksi %1,18 seviyesinde kayıplarla dün günü tamamladı.   Dolar temkinli hareket ederek, yatırımcılar Fed'in Aralık ayında faiz indirimine nasıl baktığını görmek için ABD'de açıklanacak verileri izleyecekler. Dolar endeksi dün günü %0,29 primle tamamladı ve bugün 99.546 seviyesinden %0,04 kayıpla işlem görüyor. Euro dün dolar karşısında günü %0,26 kayıpla tamamlamasının ardından bugün %0,04 kayıpla $1.1585 seviyesinden işlem görüyor. Sterlin dün dolar karşısında günü %0,10 seviyesinde kayıpla tamamlamasının ardından bugün %0,07 kayıpla $1.3146 seviyesinden işlem görüyor.   Altın değer kazanan dolar ve faiz indirim beklentilerindeki düşüşün baskısı altında kalarak, art arda dördüncü işlem gününde de geriledi. Altının spot piyasadaki ons fiyatı %0.24 gerileyerek 4,034.60 dolar seviyesinde işlem gördü.   Petrol fiyatları, Rusya'nın Novorossiysk limanından petrol ihracının yeniden başlaması sonrasında arz endişelerinin azalmasıyla gerilerken, işlemciler Batılı devletlerin Rus petrolüne yönelik yaptırımlarının etkilerini izlemeye devam ediyor. Brent ham petrolünün en yakın vadeli varil fiyatı %0.12 gerileyerek 64,12 dolar seviyesinde işlem gördü.   3M LME Bakır dün doların güçlenmesi, Fed'in faiz indirimine yönelik umutlarının azalması ve ABD’deki makro veri endişelerinin devam etmesiyle günü $10.766,5 seviyesinde %0,73 kayıpla tamamladı. Bakır fiyatları bugün Fed fazi indirimi politikasındaki belirsizlik ve Eylül ayına ait istihdam verilerinin gecikmesiyle birlikte $10.679 seviyesinde %0,81 kayıpla işlem görüyor. HABERLER      Çin bakır ihracatı 2025 yılında rekor kırma yolunda ilerliyor. Ekim ayı sevkiyatları, artan iç arz ve yüksek dış fiyatların çıkışları teşvik etmesiyle, üst üste üçüncü ayda da 100.000 metrik tonu aşacak.   -        Yükleri takip eden iki sektör kaynağının tahminlerine göre, Çin geçen ay en az 100.000 ton rafine bakır ihraç etti. Bu, 2025 yılı ihracatının, geçen yılın tamamında kaydedilen 456.060 tonluk ihracatı geride bırakarak, en az 580.000 tonluk rekor bir seviyeye ulaşmasını sağlayacak.        Dünyanın üçüncü büyük kırmızı metal üreticisi olan Peru'da bakır üretimi, Enerji ve Madencilik Bakanlığı'nın Perşembe günü yaptığı açıklamaya göre Eylül ayında %3,7 arttı.   -        Üretim, ayda 240.995 metrik tona yükseldi.        Çinli aracı kurum GF Futures'ın analistleri, yayınladıkları notta, "Son kullanıcıların bakır talebi dirençli kaldı. Fiyatlar yüksekken alıcılar temkinli davransa da, fiyatlar düştükçe birçok alım emri yeniden arttı" dedi.        Panmure Liberum analisti Tom Price, "Her şey makroekonomik faktörlerle ilgili," dedi. "Bakır sinyallerine baktığınızda, fiyat hareketlerinin yüksek ve dar bir aralıkta seyrettiğini, diğer tüm sinyallerin ise kötüleştiğini görürsünüz."        3ay vadeli LME bakır fiyatı ve LME bakır stoklarına ait grafik aşağıda sunulmuştur; Hazırlayan:  ER-BAKIR A.Ş. Ticari Grup Müdürlüğü, Hedging Şefliği NOT:  Bu çalışma; ER-BAKIR tarafından düzenli olarak izlenen kaynakların derlenmesi ve LME Brokerleri ile yapılan günlük piyasa değerlendirmeleri sonucunda hazırlanmış olup, sadece bir gösterge niteliği taşımaktadır. Bu çalışmada yer alan her türlü tablo ve grafikler, Er-bakır A.Ş. tarafından herhangi bir maddi menfaat temin edilmeksizin genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmıştır. Söz konusu tablo ve grafikler, güvenilir olduğu düşünülen kaynaklardan derlenmekle birlikte; doğrulukları tarafımızca garanti edilmemekte olup belli bir getirinin sağlanmasına yönelik olarak verilmemektedir. Bu nedenle, bu çalışmada yer alan LME bilgilerinin yer aldığı tablo ve grafiklerdeki hatalardan, eksikliklerden ya da bu tablolara dayanılarak yapılan işlemlerden doğacak doğrudan veya dolaylı her türlü maddi/manevi zararlar ve masraflardan ve her ne şekilde olursa olsun üçüncü kişilerin uğrayabileceği her türlü zarar ve masraflardan dolayı Er-bakır A.Ş. sorumlu tutulamaz.

Piyasalar geçtiğimiz hafta açıklanan makroekonomik veriler, ABD-Çin ticaret savaşına ilişkin gelişmeler, Fed yetkililerinin açıklamaları ve büyük şirketlerin piyasa değerlendirmeleriyle yön buldu.   Asya borsaları haftaya, ticaret geriliminin hafiflemesi ve yapay zekâ yatırımlarını artıran teknoloji şirketlerinin desteğiyle yükselişle başladı. Ancak teknoloji hisselerinde görülen hızlı değer artışı sonrası gelen kâr satışlarıyla bu pozitif hava dağıldı. Wall Street yöneticilerinin yüksek değerlemelere yönelik uyarıları da riskten kaçışı artırdı. Haftanın ilerleyen günlerinde Çin’den gelen olumsuz veriler baskı yaratsa da Asya borsaları haftayı kazançla tamamladı.   S&P Global’in RatingDog Çin Genel İmalat PMI Endeksi, Eylül’deki 51,2 seviyesinden Ekim’de 50,6’ya gerileyerek analist beklentisi olan 50,9’un altında kaldı. Çin’in ihracatı Ekim’de dolar bazında yıllık %1,1 azalarak Mart 2024’ten bu yana ilk kez daralma gösterdi. Ekonomistler %3 artış bekliyordu. İthalat ise yıllık %1 artarak %3,2’lik beklentinin altında kaldı.   Fed cephesinde ise yetkililerden farklı tonlarda açıklamalar geldi. Stephen Miran, para politikasının hâlâ fazla kısıtlayıcı olduğunu ve durgunluk riskini artırdığını belirtti. Fed, geçtiğimiz haftaki toplantısında faiz indirimi yapmış olsa da, Başkan Jerome Powell bunun yılın son indirimi olabileceğini söyledi. Bu açıklamalarla ABD borsalarında temkinli bir hava oluştu. Ardından Morgan Stanley ve Goldman Sachs CEO’larının yüksek piyasa değerlemelerine ilişkin uyarıları sonrası endekslerde sert satışlar görüldü. Zayıf istihdam verileri ve Ekim ayında artan işten çıkarmalar da bu baskıyı güçlendirdi. Haftanın son gününde hükümetin yeniden açılmasına dair siyasi anlaşmazlıklar yatırımcıları tedirgin etti ve ABD endeksleri haftayı kayıpla tamamladı.   Dolar, zayıf özel sektör istihdam verileri sonrası baskı altında kaldı. Dolar endeksi haftayı %0,20 kayıpla 99,603 seviyesinden tamamlarken, euro/dolar paritesi %0,27 artışla 1,1565, sterlin/dolar ise %0,05 artışla 1,3157 seviyesinden kapandı.   ABD-Çin geriliminin hafiflemesi ve faiz indirimi beklentilerinin zayıflaması altına olan talebi sınırladı. Spot altın haftayı %0,08 düşüşle 3.998,72 dolar/ons seviyesinden tamamladı.   Petrol fiyatları ise arz fazlası ve zayıf talep endişeleriyle geriledi. ABD ham petrol stoklarının 5,2 milyon varil artması bu baskıyı artırdı. Brent haftayı %2,21 düşüşle 63,63 dolar/varil seviyesinden tamamladı.   3M LME bakır fiyatları hafta boyunca $10.577,5 – $10.927,5 aralığında seyretti. Çin’de beklentilerin altında gelen fabrika verileri büyüme endişelerini artırırken, yüksek seviyelerden gelen kâr satışları düşüşü derinleştirdi. Zaman zaman dolardaki geri çekilmeden destek bulan bakır, kayıplarını telafi edemedi ve haftayı %1,80 düşüşle $10.695 seviyesinden kapattı. Hisse senedi piyasaları, kırk gün önce faaliyetlerini durduran ABD hükümetine ödenek sağlayacak yasa tasarısının yakında kabul edilebileceği beklentileriyle haftaya yükselişle başladı.   Çin Ulusal İstatistik Bürosu (NBS) verilerine göre, üretici fiyat endeksi (ÜFE) Ekim ayında yıllık bazda %2,1 düşerek beklenti olan %2,2’lik gerilemenin hafif altında kaldı. Eylül’deki %2,3’lük düşüşe göre sınırlı bir iyileşme kaydedildi. Tüketici fiyat endeksi (TÜFE) ise iki aylık düşüşün ardından sabit kalması beklenirken %0,2 artış gösterdi.   ABD hükümetine Ocak sonuna kadar ödenek tahsis edecek yasa tasarısı, Pazar günü Senato’da yapılan oylamada ilk aşamayı geçti. Tasarı Senato’da tamamen onaylanırsa, Temsilciler Meclisi’nde oylanacak ve ardından Başkan Trump’ın imzasıyla yürürlüğe girecek. İşlemlerin birkaç gün içinde tamamlanması bekleniyor.   Hükümet kapanmasının sona ereceğine dair beklentiler, veri akışının yeniden başlaması ve para politikası görünümündeki belirsizliğin azalmasıyla ABD endeksleri sert yükseldi. Nasdaq %2,27, S&P 500 %1,54 ve Dow Jones %0,81 artışla günü tamamladı.   Yatırımcıların anlaşmazlığın kısa sürede çözüleceği beklentisiyle güvenli liman talebi azaldı. Yen, Şubat’tan bu yana en düşük seviyesine gerilerken, riskli para birimleri dolar karşısında değer kazandı. Dolar endeksi dün %0,01 düşüşle kapandı, bugün ise %0,09 artışla 99,679 seviyesinde işlem görüyor. Euro/dolar paritesi %0,03 artışla 1,1560, sterlin/dolar ise %0,37 düşüşle 1,3124 seviyesinde işlem görüyor.   Altın fiyatları, Fed’in Aralık ayında faiz indirimine gideceği beklentilerinin güçlenmesi ve ABD’deki bütçe krizinin çözümüne yönelik umutlarla yükselişini sürdürdü. Spot altın, 24 Ekim’den bu yana en yüksek seviye olan 4.142,83 dolar/ons’u test ettikten sonra %0,49 artışla 4.136,56 dolar/ons seviyesinde işlem gördü.   Petrol fiyatları, arz fazlası endişeleri ve Rus petrol şirketlerine yönelik yaptırımların etkilerine dair belirsizlikler nedeniyle geriledi. ABD hükümetinin yeniden faaliyete başlamasına ilişkin iyimserlik fiyatları desteklese de Brent ham petrolü %0,36 düşüşle 63,83 dolar/varil seviyesinde işlem gördü.   3M LME bakır, dün ABD hükümetinin kapanmasının sona ereceği beklentisi ve Çin’de deflasyonun hafiflediğini gösteren verilerle %1,68 artarak $10.874,5 seviyesinden kapandı. Bugün ise dolardaki güçlenme ve yüksek seviyeden gelen kâr satışlarının etkisiyle %0,29 düşüşle $10.843 seviyesinde işlem görüyor. HABERLER      Şili devlet maden şirketi Codelco'nun bakır üretimi, bakır komisyonu Cochilco'nun Pazartesi günkü verilerine göre Eylül ayında %7'den fazla düşüşle 115.600 tona geriledi.   -        Bu arada, dünyanın en büyük bakır madeni olan BHP'nin Escondida madenindeki üretim yaklaşık %17 artarak 118.600 tona yükseldi.   -        Glencore ve Anglo American tarafından ortak işletilen bir diğer büyük bakır madeni olan Collahuasi'de ise üretim %26 düşüşle 38.000 tona geriledi.        Dünyanın en büyük bakır üreticisi olan Şili merkezli Codelco, Eylül ayına kadar geçen yılın ilk dokuz ayındaki yüksek üretime rağmen son açıklamasında 2025 üretim tahminini düşürdü.   -        Devlete ait madencilik şirketi, bu yıl bakır üretim tahminini önceki 1,34 milyon ila 1,37 milyon metrik ton tahmininden 1,31 milyon ila 1,34 milyon metrik tona düşürdü, ancak yine de geçen yılki 1,321 milyon tonu aşmayı hedefliyor.        Resmi verilere göre, Çin'in bakır ithalatı Ekim ayında düşüş gösterdi. Zira tüketiciler, enerji ve inşaatta kullanılan metalin yüksek fiyatları nedeniyle stok yenilemekten kaçındı.   -        Gümrük Genel İdaresi verilerine göre, bakır ithalatı Ekim ayında bir önceki ayki 485.000 tondan %9,7 düşüşle 438.000 tona geriledi.        Çinli aracı kurum GF Futures'ın analistleri, yayınladıkları notta, "Son kullanıcıların bakır talebi dirençli kaldı. Fiyatlar yüksekken alıcılar temkinli davransa da, fiyatlar düştükçe birçok alım emri yeniden arttı" dedi.        3ay vadeli LME bakır fiyatı ve LME bakır stoklarına ait grafik aşağıda sunulmuştur; Hazırlayan:  ER-BAKIR A.Ş. Ticari Grup Müdürlüğü, Hedging Şefliği NOT:  Bu çalışma; ER-BAKIR tarafından düzenli olarak izlenen kaynakların derlenmesi ve LME Brokerleri ile yapılan günlük piyasa değerlendirmeleri sonucunda hazırlanmış olup, sadece bir gösterge niteliği taşımaktadır. Bu çalışmada yer alan her türlü tablo ve grafikler, Er-bakır A.Ş. tarafından herhangi bir maddi menfaat temin edilmeksizin genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmıştır. Söz konusu tablo ve grafikler, güvenilir olduğu düşünülen kaynaklardan derlenmekle birlikte; doğrulukları tarafımızca garanti edilmemekte olup belli bir getirinin sağlanmasına yönelik olarak verilmemektedir. Bu nedenle, bu çalışmada yer alan LME bilgilerinin yer aldığı tablo ve grafiklerdeki hatalardan, eksikliklerden ya da bu tablolara dayanılarak yapılan işlemlerden doğacak doğrudan veya dolaylı her türlü maddi/manevi zararlar ve masraflardan ve her ne şekilde olursa olsun üçüncü kişilerin uğrayabileceği her türlü zarar ve masraflardan dolayı Er-bakır A.Ş. sorumlu tutulamaz.

During October, 3M LME copper traded within the range of $10,263 to $11,200. Prices started the month on a positive note, supported by ongoing supply concerns, despite low trading volumes due to China’s National Day holiday (October 1–8), when Chinese exchanges were closed. At the beginning of the month, copper prices gained momentum after China announced a support plan aimed at revitalizing the non-ferrous metals sector and promoting the use of high-quality copper materials. Additional support came from a weaker U.S. dollar and rising global supply concerns following an accident at the Grasberg mine, one of the world’s largest copper producers. Entering the second week of October, trading activity picked up as Chinese markets reopened. Risk appetite improved amid persistent supply concerns, driving prices higher. On October 9, LME copper tested $11,000, the highest level since May 2024. However, gains were later capped after former U.S. President Trump announced plans to significantly increase tariffs on Chinese imports, escalating trade tensions. This, combined with profit-taking and a stronger dollar, pushed prices down. By October 10, copper had erased earlier gains and closed the week 3.05% lower at $10,374. In the third week, concerns over the U.S.–China trade conflict and its potential impact on demand for growth sensitive metals initially weighed on prices, which fell to around $10,430. However, renewed expectations of a Federal Reserve rate cut and a weaker dollar later supported the market, helping copper end the week 2.25% higher at $10,607. Copper extended its recovery during the fourth week, supported by strong Chinese economic data and signs of easing U.S.–China tensions. The metal closed the week 3.21% higher at $10,974. China’s third-quarter GDP grew 4.8% year-on-year, while September retail sales rose 3% and industrial production increased 6.5%, signaling a continued economic rebound despite weakness in the property sector. Copper prices started the last week of October on a positive note, supported by signs of easing trade tensions between China and the U.S., as well as stronger global growth and demand expectations. Prices were further boosted by ongoing supply concerns following an accident at the Grasberg mine. As a result, copper rose above its previous record high of $11,104.5 per ton, reached on May 20, 2024, and tested the $11,200 level. However, comments from Fed officials following a widely expected 25-basis-point rate cut created uncertainty about the Fed’s future policy path. In addition, weak manufacturing data from China fueled concerns about physical demand. Under the influence of these factors, copper prices ended the week down 0.51% at $10,891.5 per ton. At month’s end, China’s official manufacturing PMI fell to 49.0, below expectations of 49.6, marking its lowest level in six months and signaling contraction in the manufacturing sector. MONTHLY REVIEW & INDUSTRY NEWS      China's refined copper production in September rose by 10.1% from the prior year to 1.27 million metric tons, data from the National Bureau of Statistics showed.   -        The September volume was down 2.7% from 1.3 million tons in August when output was close to a monthly record high.   -        On a daily basis, average copper output stood at 42,200 tons last month, according to Reuters calculations based on the official data.        China's imports of copper rose 14.1 % from month ago to 485,000 tonnes in September, data from the General Administration of Customs showed.        Copper output in Chile, the world's largest producer of the metal, in August had its sharpest drop in over two years, according to data from statistics agency INE published.   -        Production slipped 9.9% year-on-year, to 423,643 metric tons versus 470,696 tons in August 2024.        Kazakhstan's refined copper output in January-September 2025 jumped by 1.2% year-on-year to 355,305 tonnes, data from the statistics bureau showed.        Global miner Anglo American posted a 9% drop in copper production in the first nine months of the year but maintained its 2025 guidance for the transition metal, and raised its outlook for iron ore output.   -        Anglo said its copper output stood at 183,500 metric tons in the July to September quarter, compared to 181,000 tons in the same period of 2024, but fell to 526,000 tons in the first nine months from 575,000 in 2024.        Copper output in Chile, the world's largest producer of the metal, fell 4.5% year-on-year in September to 456,663 metric tons, statistics agency INE said.   -        Manufacturing production in Chile was up 5% in the month on a yearly basis, the agency added, falling short of the 6.9% increase expected by economists polled by Reuters.        Chilean miner Antofagasta reported a modest 1% rise in third-quarter copper production, and said it expects annual output at the lower end of its forecast range of 660,000-700,000 metric tons.   -        Antofagasta produced 161,800 tons of copper in the third quarter, bringing year-to-date production to 476,600 tons, a 2.8% increase compared with the same period in 2024.        After reaching a historic copper production figure of more than 2 million tons in fiscal 2025 (ended June 30), Australian miner BHP continued to improve its results and closed the first quarter of fiscal 2026 (ended September 30) up 4% year-on-year to 494,000 tons.        Pan Pacific Copper (PPC) plans output of 287,400 metric tons of refined copper production in the second half of the 2025/26 financial year, down 2.5% from a year earlier, Japan's biggest supplier of the metal said.   -        The second half of Japan's financial year spans from October to March.        Japanese smelter Furukawa Co Ltd plans to produce 22,514 metric tons of refined copper for the second half of the 2025/26 financial year, nearly flat from the same period a year earlier, it said        Codelco's copper losses from the accident at its El Teniente mine are likely to be 45% higher than previously estimated, but Chairman Maximo Pacheco still expects the world's largest copper miner to slightly increase output this year.        Copper prices are expected to stay in a range of $10,000-$11,000 per metric ton in 2026/2027 due to a market surplus, though the long-term outlook remains positive, Goldman Sachs said in a note.        Goldman Sachs hiked its 2026 copper price forecast, expecting the metal to benefit from constrained supply following the Grasberg mine outage, while U.S. rate cuts and dollar weakness will also likely lend support.   -        The bank lifted its 2026 copper forecast to $10,500 per tonne from its earlier forecast of $10,000.     Cash copper price forecast and market balance forecast data of financial institutions participating in the Reuters survey;        LME stock and price chart are provided below for your information: DISCLAIMER: This material has been prepared by ER-BAKIR for information purposes only and has no regard to the specific investment objectives, financial situation or particular needs of any specific recipient. The material is based on information obtained from sources believed to be reliable. However, ER-BAKIR makes no guarantee of its accuracy and completeness of factual or analytical data and is not responsible for errors of transmission or reception, nor shall ER-BAKIR be liable for damages arising out of any person’s reliance upon this information.

Geride bıraktığımız hafta piyasalar, açıklanan önemli makro veriler, ABD ile Çin arasındaki ticaret savaşının gidişatı, ABD Merkez Bankası (Fed) faiz kararı ve ABD’deki büyük şirketlerin bilanço açıklamalarıyla yön buldu.   Asya borsaları geçtiğimiz haftaya, ABD ile Çin arasındaki ticaret geriliminin yatışacağına dair olumlu sinyallerle yükselişle başladı. Hafta sonu yapılan üst düzey ticaret görüşmelerinde, ABD’nin planladığı yüksek gümrük vergileri ile Çin’in nadir maden ihracatı kısıtlamalarının askıya alınması konusunda uzlaşma sağlandı. Perşembe günü ABD Başkanı Donald Trump ile Çin Devlet Başkanı Xi Jinping’in yapacağı görüşme öncesinde Asya piyasaları kazançlarını korumaya çalıştı. Ayrıca, Fed’in politika faizini 25 baz puan düşürmesi ve Trump ile Xi’nin Güney Kore’de bir araya gelmesi de piyasalara destek verdi. Çin anlaşmasının ardından Trump ve Güney Kore Cumhurbaşkanı Lee Jae Myung’un ticaret anlaşması detaylarında uzlaşması da Asya borsalarındaki yükselişi destekledi. Hafta sonuna doğru Çin’den gelen zayıf ekonomik verilerle Asya piyasaları bir miktar gerilese de, Amazon ve Apple’ın beklentileri aşan bilançoları sayesinde haftayı pozitif tamamladı.   Ekim ayında Çin’in imalat faaliyeti, beklentilerin üzerinde daralarak son altı ayın en düşük seviyesine indi. Çin Ulusal İstatistik Bürosu verilerine göre, resmi imalat satın alma yöneticileri endeksi (PMI) 49,0 seviyesinde gerçekleşerek 49,6 olan beklentinin altında kaldı ve daralmaya işaret etti.t   ABD ve Çin arasındaki ticaret müzakerelerinin olumlu sonuçlanacağına dair artan umutlar, ABD piyasalarında risk iştahını güçlendirdi. Bu iyimserlikle birlikte hisse senedi piyasaları haftaya yükselişle başladı. Yatırımcılar, güçlü gelen şirket bilançoları ile yapay zekâ (AI) teknolojisine yönelik süregelen yatırımların piyasalara destek sağlamaya devam ettiğini fiyatladı. Fed’in politika faizini beklentilere paralel olarak 25 baz puan indirmesine rağmen, Başkan Jerome Powell’ın Aralık ayında yeni bir indirim beklentilerini sınırlayan açıklamaları piyasada dalgalanmaya neden oldu. Bu durum faiz indirimi beklentilerini zayıflatırken, hisse senedi piyasalarında yön arayışına yol açtı. Ancak teknoloji hisseleri öncülüğündeki ralliye ilişkin endişelere rağmen, güçlü bilançoların yarattığı iyimserlik sayesinde ABD endeksleri haftayı yükselişle tamamladı.   Önemli şirket gelişmelerine bakıldığında, Amazon hisseleri bulut yazılım gelirlerinin beklentileri aşmasıyla %13 artarken, şirketin piyasa değeri 300 milyar doların üzerine çıktı. Apple hisseleri de iPhone satış hedeflerinin tahminleri aşmasıyla %2,3 değer kazandı. Bu yükselişler, Meta ve Microsoft’un artan yapay zekâ harcamalarına yönelik endişelerle gerileyen hisselerini kısmen dengeledi. Üçüncü çeyrek bilançolarını açıklayan “muhteşem yedili” teknoloji devlerinin çoğu beklentileri karşılarken, bazıları hayal kırıklığı yarattı. Özellikle Meta Platforms’un harcama planlarının ardından hisselerinde yaşanan sert düşüş, teknoloji sektörü genelinde satış baskısı oluşturdu. Fed’in faiz indirimi beklentilerini ötelemesiyle birlikte yatırımcıların piyasa yönüne dair temkinli tutumu devam etti.   Dolar, Fed’den gelen parasal sıkılaşma yanlısı açıklamaların ardından haftayı primli tamamladı. Dolar endeksi haftayı %0,86 artışla 99,804 seviyesinden tamamladı. Euro, dolar karşısında haftayı %0,78 kayıpla $1,1534 seviyesinden tamamlarken; sterlin/dolar paritesi haftayı %1,19 düşüşle $1,3151 seviyesinden kapattı.   Altın fiyatları, Fed’in faiz indirimlerine devam edip etmeyeceğine dair belirsizlik ve güçlenen doların etkisiyle geriledi. Altının spot piyasadaki ons fiyatı haftayı %2,67 kayıpla 4.001,78 dolar seviyesinden tamamladı. Petrol fiyatları, doların kazanımlarını koruması ve Çin’den gelen olumsuz verilerle geriledi. Brent ham petrolünün en yakın vadeli varil fiyatı haftayı %1,32 düşüşle 65,07 dolardan tamamladı.   3M LME bakır, geride bıraktığımız hafta $10.806–$11.200 aralığında seyretti. Haftaya, Çin ve ABD arasındaki ticaret gerginliğinin hafiflediğine dair işaretler ve küresel büyüme ile talep beklentilerinin güçlenmesiyle yükselişle başladı. Fiyatlar, artan arz sıkıntısı endişelerinden destek buldu ve 20 Mayıs 2024’te görülen tarihi zirve olan $11.104,5 seviyesinin üzerine çıkarak $11.200’ü test etti. Ancak Powell’ın şahin açıklamaları piyasalarda belirsizliği artırdı; Çin’de açıklanan zayıf imalat verileri de fiziki talebe yönelik endişeleri büyüttü. Bu gelişmelerin etkisiyle bakır fiyatı haftayı %0,51 düşüşle $10.891,5 seviyesinden tamamladı. Ekim ayında 3M LME bakır, $10.263–$11.200 aralığında seyretti. Bakır fiyatları, 1–8 Ekim tarihleri arasında Çin’deki Ulusal Bayram tatili nedeniyle borsaların kapalı olmasıyla işlem hacimleri düşük başladı; ancak devam eden arz endişeleri sayesinde aya primli bir başlangıç yaptı.   Bu arz endişelerinin arkasında, Eylül başında yaşanan Grasberg madenindeki üretim kesintisi bulunuyor. Grasberg’daki olay, küresel bakır arzına dair kaygıları tetikleyerek fiyatlara destek sağladı.   Bu ortamda yatırımcılar, aynı zamanda ABD-Çin ticaret gerginliği ve makro ekonomik belirsizliklerle karşı karşıya kalırken, arz yönlü risklerin daha baskın hale gelmesiyle birlikte fiyatlar yukarı yönlü baskı altında kaldı. Bu sayede 3M LME bakır, 20 Mayıs 2024’te görülen tarihi zirve olan $11.104,5 seviyesini aşarak $11.200 düzeyini test etti.   Ancak, Federal Reserve’in beklentiler paralelinde gerçekleştirdiği 25 baz puanlık faiz indiriminin ardından gelen temkinli açıklamalar ve Çin’den gelen zayıf imalat verilerinin fiziki talebe dair endişeleri artırması, fiyatları zirveden bir miktar geri çekti.   Sonuç olarak, bakır fiyatı Ekim ayını %5,78 primle $10.891,5 seviyesinden tamamladı. Asya borsaları, haftaya ABD ile Çin arasındaki ticaret geriliminin hafiflemesi ve yapay zekâ alanında yüksek harcama yapan teknoloji şirketlerinden gelen iyimserlikle yükselişle başladı. Ancak son haftalarda teknoloji hisselerinde görülen güçlü kazanımların ardından yatırımcıların kâr realizasyonuna yönelmesiyle endeksler bugün kayıplarla karşılaştı. Çin yuanının zayıflaması da bölge genelinde risk iştahını azaltarak Asya endekslerinde satış baskısını güçlendirdi.   Veri tarafında, S&P Global tarafından derlenen RatingDog Çin Genel İmalat PMI endeksi, Eylül ayında altı ayın zirvesi olan 51,2 seviyesinden Ekim’de 50,6’ya geriledi. Bu sonuç, analist beklentisi olan 50,9’un altında kaldı ve büyüme ivmesinde yavaşlamaya işaret etti. ABD’de açıklanan bazı ekonomik verilerin zayıflama sinyali vermesi yatırımcı iştahını azaltırken, Fed yetkilileri arasındaki görüş ayrılıkları, Aralık ayında olası bir faiz indirimi beklentilerinde belirsizliğe yol açtı. Bu durumun etkisiyle ABD endeksleri haftanın ilk işlem gününü karışık tamamladı: Nasdaq endeksi %0,46, S&P 500 endeksi %0,17 yükselirken; Dow Jones endeksi %0,48 değer kaybetti.   Fed yetkililerinin faiz indirimine ilişkin farklı tonları sürerken, dolar üç ayın zirvesine yakın seviyelerde işlem görmeye devam etti. Dolar endeksi, dün günü %0,07 artışla tamamlamasının ardından bugün 99,912 seviyesinden %0,04 primle işlem görüyor.Euro/dolar paritesi, dünkü %0,14’lük düşüşün ardından bugün %0,04 gerileyerek $1,1513 seviyesinden; sterlin/dolar paritesi ise dünkü %0,10’luk kaybın ardından bugün %0,16 düşüşle $1,3117 seviyesinden işlem görüyor.   ABD’de faiz indirimi beklentilerinin azalması ve ABD–Çin arasındaki ticari gerilimin hafiflemesi, altına olan talebi zayıflattı. Altının spot piyasadaki ons fiyatı %0,45 gerileyerek $3.984,50 seviyesinde işlem gördü.   Petrol fiyatları ise, yatırımcıların OPEC+’ın gelecek yılın ilk çeyreğinde üretim artışlarını durdurma kararını arz fazlası sinyali olarak yorumlamasının ardından %0,31 düşerek $64,69 seviyesinde işlem gördü.   3M LME bakır, Çin’de beklentilerin altında gelen fabrika faaliyet verilerinin büyüme endişelerini yeniden gündeme getirmesiyle dün $10.819 seviyesinde, %0,67 kayıpla günü tamamladı. Bakır fiyatları bugün, Çin yuanının zayıflaması, talepteki yavaşlama sinyalleri ve yatırımcıların kâr satışları nedeniyle $10.686 seviyesinde %1,23 düşüşle işlem görüyor. HABERLER      İstatistik kurumu INE, dünyanın en büyük bakır üreticisi Şili'deki bakır üretiminin Eylül ayında yıllık bazda %4,5 düşüşle 456.663 tona gerilediğini açıkladı.   -        Ajans, Şili’nin imalat üretiminin aylık bazda %5 arttığını ve Reuters tarafından ankete katılan ekonomistlerin beklediği %6,9'luk artışın gerisinde kaldığını da sözlerine ekledi.        Goldman Sachs, bakır piyasasında beklenen temel daralmanın önümüzdeki altı ay içinde ortaya çıkacağına inanmadığını belirtti. Küresel rafine üretimdeki önemli düşüş göz önüne alındığında bile, piyasanın 2026 yılında küçük bir fazla vereceğini belirtti.   -        Goldman Sachs, bu açıklamanın 2026 yılı için ton başına 10.500 dolarlık bakır fiyatı tahminiyle örtüştüğünü belirtti.        Glencore, 2025 yıllık bakır üretim tahminini, daha önceki 850.000 ila 890.000 ton aralığından 850.000 ila 875.000 ton aralığına düşürdü.        Glencore, çevre sorunları ve tesisin yenilenmesi için gereken milyonlarca dolar nedeniyle Kanada'nın en büyük bakır metal üretim tesisi olan Horne izabe tesisini kapatmayı planlıyor.   -        Londra borsasında işlem gören maden şirketi, Kanada'daki bakır metal üretim rakamlarını açıklamıyor, ancak sektör kaynakları yıllık üretimin 300.000 metrik tonun üzerinde olduğunu tahmin ediyor.        3ay vadeli LME bakır fiyatı ve LME bakır stoklarına ait grafik aşağıda sunulmuştur; Hazırlayan:  ER-BAKIR A.Ş. Ticari Grup Müdürlüğü, Hedging Şefliği NOT:  Bu çalışma; ER-BAKIR tarafından düzenli olarak izlenen kaynakların derlenmesi ve LME Brokerleri ile yapılan günlük piyasa değerlendirmeleri sonucunda hazırlanmış olup, sadece bir gösterge niteliği taşımaktadır. Bu çalışmada yer alan her türlü tablo ve grafikler, Er-bakır A.Ş. tarafından herhangi bir maddi menfaat temin edilmeksizin genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmıştır. Söz konusu tablo ve grafikler, güvenilir olduğu düşünülen kaynaklardan derlenmekle birlikte; doğrulukları tarafımızca garanti edilmemekte olup belli bir getirinin sağlanmasına yönelik olarak verilmemektedir. Bu nedenle, bu çalışmada yer alan LME bilgilerinin yer aldığı tablo ve grafiklerdeki hatalardan, eksikliklerden ya da bu tablolara dayanılarak yapılan işlemlerden doğacak doğrudan veya dolaylı her türlü maddi/manevi zararlar ve masraflardan ve her ne şekilde olursa olsun üçüncü kişilerin uğrayabileceği her türlü zarar ve masraflardan dolayı Er-bakır A.Ş. sorumlu tutulamaz.

Geride bıraktığımız hafta, piyasalar açıklanan makroekonomik veriler, ABD-Çin ticaret ilişkilerindeki gelişmeler ve ABD’deki büyük şirketlerin bilanço açıklamalarıyla yön buldu.   Asya borsaları, Çin’den gelen olumlu ekonomik veriler ve Japonya’da Sanae Takaichi’nin başbakan olma ihtimalinin artmasıyla haftaya yükselişle başladı. ABD Başkanı Donald Trump ile Çin Devlet Başkanı Xi Jinping arasında yapılması beklenen görüşmeye dair belirsizlik sürerken, ticaret geriliminin azalabileceği beklentileri risk iştahını artırdı. Hafta ortasında yatırımcıların kâr satışlarına yönelmesi ve büyük teknoloji şirketlerinin zayıf bilançolar açıklamasıyla Asya endeksleri iki gün üst üste geriledi. Ayrıca, Çin’in nadir metallerde ihracat kısıtlamalarına karşılık ABD’nin yeni yaptırımlar hazırladığına dair haberler satış baskısını artırdı. Haftanın son gününde ise Beyaz Saray’ın Trump ile Xi Jinping’in 30 Ekim’de görüşeceğini duyurması, ticaret savaşının hafifleyeceği beklentilerini güçlendirerek borsaların kayıplarını telafi etmesini sağladı.   Çin’de açıklanan ekonomik veriler genel olarak beklentilerle uyumlu seyretti. Emlak sektöründeki durgunluğa rağmen ekonomi üçüncü çeyrekte yıllık bazda %4,8 büyüdü. Yılın ilk dokuz ayında sabit varlık yatırımları %0,5 daralırken, bu düşüşte altyapı ve imalat yatırımlarındaki yavaşlama etkili oldu. Eylül ayında perakende satışlar geçen yılın aynı dönemine göre %3 artarken, sanayi üretimi %6,5 artışla toparlanmanın sürdüğünü gösterdi.   ABD tarafında, haftanın başında güçlü bilançolar ve ticaret geriliminin azalacağına dair artan umutlar risk iştahını destekledi. Bilanço sezonunun başlamasıyla endeksler tarihi zirvelerden bir miktar gerilese de genel görünüm pozitif kaldı.Hafta ortasında bazı büyük teknoloji şirketlerinin beklentileri karşılamayan finansal sonuçları yatırımcıları kısmen hayal kırıklığına uğrattı, ancak çoğu bilanço analist tahminlerini aştı. Hafta sonunda açıklanan enflasyon verileri beklentilerin altında kalarak Fed’in faiz indirimlerine gidebileceği beklentisini güçlendirdi. Çekirdek TÜFE Eylül ayında aylık %0,2 ve yıllık %3 arttı. Bu veriler, Kasım ayında 25 baz puanlık faiz indiriminin neredeyse kesinleşmesine, Aralık ayında da yeni bir indirim ihtimalinin artmasına yol açtı. Fed Başkanı Jerome Powell’ın “risk yönetimi” yaklaşımı çerçevesinde gevşeme sürecinin süreceğine dair sinyalleri piyasalarca olumlu karşılandı.   Dolar, ABD-Çin geriliminin azalacağı beklentileriyle haftanın ilk bölümünde değer kazansa da Fed’in faiz indirim beklentileriyle haftayı sınırlı kayıpla tamamladı. Dolar endeksi haftayı %0,53 primle 98,952 seviyesinden kapattı. Euro/dolar paritesi %0,22 düşüşle 1,1625’e, sterlin/dolar ise %0,86 düşüşle 1,3309’a geriledi.   Altın fiyatları, güçlü dolar ve enflasyon verisi öncesi pozisyon kapamaları nedeniyle geriledi. Spot altın 4.381,21 dolarla tarihi zirveyi gördükten sonra haftayı %3,23 düşüşle 4.111,52 dolardan tamamladı.   Petrol fiyatları, ABD’nin Rus enerji şirketlerine yaptırım uygulamasının ardından yükseldi. Brent petrol haftayı %7,59 artışla 65,94 dolarda tamamladı.   3M LME bakır haftayı $10.536,5–$10.979,5 aralığında geçirdi. Çin’den gelen güçlü veriler ve Trump–Xi görüşmesi beklentisiyle haftayı %3,21 primle $10.974 seviyesinden kapattı. Asya borsaları yeni haftaya, ABD-Çin ticaret geriliminin azalacağına dair olumlu sinyallerle yükselişle başladı. Endeksler tarihi zirve seviyelerini test ederken bu seviyeleri koruma çabasında.Bu hafta yatırımcıların odağı merkez bankalarının faiz kararları ve büyük teknoloji şirketlerinin bilançolarında olacak.   ABD ve Çin’in üst düzey ekonomi yetkililerinin görüşmesinde, ABD’nin ek gümrük vergileri ile Çin’in nadir maden ihracat kısıtlamalarının askıya alınması konusunda ön mutabakata varıldığı bildirildi. Bu konunun Perşembe günü Trump ve Xi Jinping görüşmesinde ele alınması bekleniyor.   İyimser beklentiler ABD borsalarında da alımları destekledi. Güçlü bilançolar ve yapay zekâ yatırımlarına yönelik artan ilgiyle Nasdaq %1,86, S&P 500 %1,23 ve Dow Jones %0,71 yükseldi.   Dolar endeksi dün %0,17 kayıp sonrası bugün 98,600 seviyesinden %0,19 düşüşle işlem görüyor. Euro/dolar 1,1652, sterlin/dolar ise 1,3307 seviyelerinde.   Altın son beş seansta yaşadığı %9’luk sert düşüşün ardından 4.000 dolar civarında yatay seyretti. Petrol fiyatları ise Rusya’nın ESPO tipi petrolü indirimli fiyatla teklif etmesi ve Çinli rafinerilerin bazı alımları iptal etmesiyle düşerek 65,46 dolar seviyesine geriledi.   3M LME bakır, ticaret gerginliğinin hafiflemesiyle 20 Mayıs 2024’ten bu yana en yüksek seviye olan $11.094’ü test ettikten sonra dün günü $11.000,5 seviyesinde %0,59 primle tamamladı. Bugün ise yatırımcıların kâr realizasyonu nedeniyle %0,81 düşüşle $10.911 seviyesinde işlem görüyor. HABERLER      Çin Ulusal İstatistik Bürosu'nun verilerine göre, Çin'in Eylül ayındaki rafine bakır üretimi bir önceki yıla göre %10,1 artarak 1,27 milyon tona yükseldi.   -        Eylül ayı hacmi, üretimin aylık rekor seviyeye yakın olduğu Ağustos ayındaki 1,3 milyon tona göre %2,7 düşüş gösterdi.   -        Reuters'ın resmi verilere dayanarak yaptığı hesaplamalara göre, geçen ay günlük bazda ortalama bakır üretimi 42.200 ton seviyesinde gerçekleşti.        Küresel madencilik şirketi Anglo American, yaptığı açıklamada, yılın ilk dokuz ayında bakır üretiminde %9'luk bir düşüş olduğunu açıkladı, ancak geçiş metali için 2025 öngörüsünü korudu.   -        Anglo, Temmuz-Eylül çeyreğinde bakır üretiminin 2024'ün aynı dönemindeki 181.000 tona kıyasla 183.500 ton olarak gerçekleştiğini, ancak 2024'teki 575.000 tondan ilk dokuz ayda 526.000 tona düştüğünü açıkladı.        Şilili maden şirketi Antofagasta, üçüncü çeyrek bakır üretiminde mütevazı bir %1 artış bildirdi ve yıllık üretimin 660.000-700.000 tonluk tahmin aralığının alt sınırında kalmasını beklediğini belirtti.   -        Antofagasta, üçüncü çeyrekte 161.800 ton bakır üreterek, yılbaşından bu yana üretimini 2024'ün aynı dönemine göre %2,8 artışla 476.600 tona çıkardı.   -        Antofagasta, 2026 yılındaki bakır üretiminin 650.000 ila 700.000 ton arasında olmasını, Los Pelambres'ten ise daha yüksek bir üretimin beklendiğini belirtti.        Angola'nın ilk büyük bakır madeni Tetelo, Maden Bakanı Diamantino Azevedo'nun yaptığı açıklamaya göre, petrol zengini Afrika ülkesinin temiz enerji minerallerine yönelme çabalarının bir parçası olarak yakında üretime başlayacak.   -        Çin'in Shining Star Icarus şirketine ait olan 250 milyon dolarlık madenin, faaliyete geçtiği ilk iki yılda yılda 25.000 metrik ton bakır konsantresi üretmesi bekleniyor. İlk aşama açık ocak işletmesi olacak ve ardından 2026'nın ikinci yarısından itibaren yeraltı madenciliği başlayacak.        Citi, 2026'nın ikinci çeyreğinde bakır fiyatlarının ton başına 14.000 dolara yükselerek boğa iddiasının olduğunu söyledi.        Reuters anketine katılan finans kuruluşlarının 2025-2026 yılı için ortalama cash settlement fiyat ve 2025-2026 yılları için piyasa dengesi tahminleri aşağıdaki gibidir.      3ay vadeli LME bakır fiyatı ve LME bakır stoklarına ait grafik aşağıda sunulmuştur; Hazırlayan:  ER-BAKIR A.Ş. Ticari Grup Müdürlüğü, Hedging Şefliği NOT:  Bu çalışma; ER-BAKIR tarafından düzenli olarak izlenen kaynakların derlenmesi ve LME Brokerleri ile yapılan günlük piyasa değerlendirmeleri sonucunda hazırlanmış olup, sadece bir gösterge niteliği taşımaktadır. Bu çalışmada yer alan her türlü tablo ve grafikler, Er-bakır A.Ş. tarafından herhangi bir maddi menfaat temin edilmeksizin genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmıştır. Söz konusu tablo ve grafikler, güvenilir olduğu düşünülen kaynaklardan derlenmekle birlikte; doğrulukları tarafımızca garanti edilmemekte olup belli bir getirinin sağlanmasına yönelik olarak verilmemektedir. Bu nedenle, bu çalışmada yer alan LME bilgilerinin yer aldığı tablo ve grafiklerdeki hatalardan, eksikliklerden ya da bu tablolara dayanılarak yapılan işlemlerden doğacak doğrudan veya dolaylı her türlü maddi/manevi zararlar ve masraflardan ve her ne şekilde olursa olsun üçüncü kişilerin uğrayabileceği her türlü zarar ve masraflardan dolayı Er-bakır A.Ş. sorumlu tutulamaz.

Geride bıraktığımız hafta piyasalar açıklanan önemli makro veriler, ABD ile Çin arasındaki ticaret savaşının gidişatı, ABD’deki büyük şirketlerin bilanço açıklamaları ve yapay zeka sektöründeki güncel gelişmeler ile yön buldu.   Asya borsaları, ABD ile Çin arasındaki ticaret geriliminin artmasıyla haftaya satış baskısıyla başladı. ABD Başkanı Donald Trump’ın 1 Kasım’dan itibaren Çin’e %100’e varan gümrük vergileri uygulama tehdidi piyasaları tedirgin ederken, hafta sonunda yaptığı “Çin’e zarar vermek istemiyoruz” açıklaması endişeleri bir miktar hafifletti. Çin, nadir mineraller ve işleme ekipmanı ihracatına getirdiği kısıtlamaları savundu ancak ABD ürünlerine yeni vergiler getirmedi. Yine de iki ülkenin bu ay yapacağı ticaret görüşmelerinden kalıcı bir sonuç çıkacağına dair şüpheler sürerken Asya borsalarındaki kayıplar devam etti. ABD Ticaret Bakanı Scott Bessent’in, Trump ile Çin Devlet Başkanı Xi Jinping’in zirvesinin iptal edilmediğini ve Güney Kore’de bir araya geleceklerini açıklaması piyasalara destek sağladı. Ayrıca OpenAI’ın, kendi yapay zekâ çiplerini geliştirmek için Broadcom ile anlaşması sonrası TSMC hisseleri öncülüğünde Asya borsalarında toparlanma görüldü. Hafta ortasında Trump’ın, Çin ile bazı ticari ilişkileri (yemeklik yağ ticareti dâhil) sonlandırmayı değerlendirdiğini açıklaması belirsizliği artırdı. Ancak Çin’de açıklanan güçlü enflasyon verileri maliyet baskılarının hafiflediğine işaret ederek risk iştahını destekledi. Hafta sonuna doğru ABD’deki banka sektöründe ortaya çıkan yolsuzluk iddialarıyla yatırımcıların güvenli limanlara yönelmesi sonucu Asya borsaları haftayı kayıplarla tamamladı.   Makro veri tarafında, Çin Ulusal İstatistik Bürosu'nun verilerine göre, Eylül ayında tüketici fiyat endeksi (TÜFE) bir önceki yıla göre %0,3 düşerek ekonomistlerin öngördüğü %0,2’lik gerilemeyi aştı. Öte yandan, Çin’de üretici fiyat endeksi (ÜFE) bir önceki yıla göre beklentilere paralel %2,3 gerileyerek, Ağustos’taki %2,9 ve Temmuz’daki %3,6’lık düşüşlere kıyasla yavaşlama gösterdi.   ABD piyasaları, hafta boyunca artan ticaret savaşı endişeleri ile güçlü bilançolar ve Fed’in faiz indirimlerine devam edeceği beklentisi arasında dalgalandı. ABD endeksleri, ABD-Çin ticaret müzakerelerinden gelen olumlu sinyaller ve Orta Doğu’daki gerilimin azalmasıyla haftaya güçlü başladı. Salı günü başlayan kazanç sezonu öncesinde risk iştahı artarken, büyük bankaların güçlü bilançoları ve IMF’nin küresel büyüme tahminini yukarı revize etmesi piyasalara destek verdi. Bu gelişmeler, ABD-Çin ilişkilerinde yeniden artan gerilimin yol açtığı sert düşüşün ardından bir miktar toparlanma sağladı. Ancak Zions Bank’ın Kaliforniya’daki iki kredi nedeniyle 50 milyon dolar zarar açıklaması ve Western Alliance’ın dolandırıcılık davası nedeniyle hisse kayıpları yaşaması, bankacılık hisselerinde sert düşüşlere yol açtı. Bu durum, Wall Street’te riskten kaçış eğilimini yeniden güçlendirdi. Haftanın son gününde ise Trump’ın Çin’le yapılan görüşmelerin tarife anlaşmazlığını çözebileceğine dair iyimser açıklamaları ve bölgesel bankalardaki toparlanma sayesinde ABD borsaları haftayı pozitif tamamladı.   Dolar, Çin ile ABD arasındaki ticari gerilimin devam etmesi ve Fed’in politika faizini düşüreceği beklentilerinin kuvvetlenmesiyle baskı altında kaldı. Dolar endeksi, haftayı %0,55 kayıpla 98,433 seviyesinden tamamladı. Euro dolar karşısında haftayı %0,28 primle $1,1651 seviyesinden tamamladı. Sterlin dolar paritesi ise haftayı %0,49 primle $1,3424 seviyesinden tamamladı.   Altın fiyatları, ABD'de hükümetin faaliyetlerini durdurması ve faiz indirimi beklentilerinin kuvvetlenmesiyle yatırımcıların güvenli liman olarak görülen varlıklara yönelmesinden destek bularak tarihi zirveye yükseldi. Altının spot piyasadaki ons fiyatı 4,378.69 ile tarihi zirveyi görmesinin ardından haftayı %5,76 yükselerek 4.248,73 dolar seviyesinde tamamladı.   Petrol fiyatları, Trump ile Rusya Devlet Başkanı Vladimir Putin'in Ukrayna savaşını sonlandırmayı ele almak için Budapeşte'de görüşmeye karar vermelerinin ardından arz sıkışıklığına ilişkin endişelerin hafiflemesiyle geriledi. Brent ham petrolünün en yakın vadeli varil fiyatı haftayı %2,30 seviyesinde kayıpla 61,29 dolardan tamamladı.   3M LME bakır, geride bıraktığımız hafta $10.430-$10.864,5 aralığında seyretti. 3M LME bakır dünyanın en büyük iki ekonomisi olan ABD ve Çin arasındaki ticaret gerginliğinin büyümeye bağlı metallere yönelik talep beklentilerini etkileme potansiyeline ilişkin endişeleri artırmasıyla $10.430 seviyesine kadar geriledi. Fakat Fed'in faiz indirimine yönelik artan beklentilerin ortasında zayıflayan ABD dolarının desteğiyle haftayı %2,25 primle $10.607 seviyesinden tamamladı. Asya borsaları yeni haftada, dünyanın iki büyük ekonomisi ABD ile Çin arasında ticari gerilimin azalabileceği beklentilerinin risk iştahını artırmasıyla yükselirken, Japonya'da Sanae Takaichi'nin yeni başbakan olma olasılığının kuvvetlenmesiyle Nikkei endeksi tarihi zirveyi gördü.   Yeni haftada makro veri tarafında, Çin ekonomisi, emlak sektöründeki süregelen durgunluğa rağmen ekonomistlerin tahminleriyle uyumlu şekilde üçüncü çeyrekte yıllık bazda beklentilere paralel %4,8 oranında büyüdü. Sabit varlık yatırımları, yılın ilk dokuz ayında beklenmedik biçimde %0,5 daraldı; altyapı ve imalat yatırımlarındaki yavaşlama bu sonuca neden oldu. Perakende satışlar, Eylül’de geçen yılın aynı dönemine göre %3 arttı ve analist beklentilerini karşıladı. Sanayi üretimi ise eylülde %0,5 olan beklentilerin üzerinde %6,5 arttı.   ABD piyasalarında risk iştahı, ABD’li şirketlerden gelen güçlü bilançolar ve ABD ile Çin arasındaki ticari gerilimin azalabileceğine dair artan umutlarla yükseldi. Ayrıca, Fed’in önümüzdeki iki toplantıda faiz indirimi yapacağı beklentileri ve Beyaz Saray Ekonomi Danışmanı Kevin Hassett’in, hükümetin kapanma riskinin bu hafta sona erebileceğini söylemesi de piyasalara destek verdi. Şimdiye kadar bilanço açıklayan S&P 500 şirketlerinin yaklaşık %85’inin kâr beklentilerini aşması, hisse senedi piyasalarındaki toparlanmayı güçlendirdi. Yatırımcıların düşüşleri alım fırsatı olarak görmesiyle piyasalardaki olumlu hava pekişti ve ABD endekslerinin tamamı yeni haftanın ilk gününü yükselişle kapattı.   Dolar, dünyanın iki büyük ekonomisi ABD ile Çin arasında ticari gerilimin azalabileceği beklentilerinin desteğiyle yükseldi. Dolar endeksi dün günü %0,16 primle tamamlamasının ardından bugün 98,824 seviyesinden %0,24 primle işlem görüyor. Euro dün dolar karşısında günü %0,09 kayıpla tamamlamasının ardından bugün %0,15 kayıpla $1.1622 seviyesinden işlem görüyor. Sterlin dün dolar karşısında günü %0,15 seviyesinde kayıpla tamamlamasının ardından bugün %0,21 kayıpla $1.3376 seviyesinden işlem görüyor.   Altın fiyatları, dün Fed'den faiz indirimi beklentilerinin desteğiyle tarihi zirveyi görmesinin ardından yatırımcıların kâr realizasyonuna gitmesiyle hafif geriledi. Altının spot piyasadaki ons fiyatı dün 4.381,21 dolar ile tarihi zirveyi görmesinin ardından bugün %1,19 gerileyerek 4.303,44 dolar seviyesinde işlem görüyor.   Petrol fiyatları, arz fazlası ve iki büyük tüketici olan ABD ile Çin arasındaki gerilim nedeniyle talebin azalabileceği endişeleriyle geriledi. Brent ham petrolünün en yakın vadeli varil fiyatı %0.26 gerileyerek 60.85 dolar seviyesinde işlem gördü.   3M LME bakır, Cuma günkü düşüşün ardından hisse senetlerindeki toparlanma ve Çin’den gelen beklenenden güçlü sanayi üretimi verilerinin desteğiyle günü %0,99 artışla $10.712,5 seviyesinde tamamladı. Bugün ise, Trump’ın Çin’in Tayvan’a yönelik açıklamaları ve ABD-Çin ticaret gerilimini hafifletmeye yönelik beklentilerle fiyatlar $10.733 seviyesine kadar yükseldi. Ancak güçlenen ABD doları nedeniyle kazançlar sınırlı kaldı ve bakır fiyatı şu anda $10.668 seviyesinde, %0,42 düşüşle işlem görüyor.   HABERLER      İstatistik Bürosu'nun açıkladığı verilere göre, Kazakistan'ın rafine bakır üretimi Ocak-Eylül 2025 döneminde bir önceki yılın aynı dönemine göre %1,2 artarak 355.305 metrik ton seviyesine yükseldi.        Çin'in bakır ithalatı Eylül ayında bir önceki aya göre %14,1 artarak 485.000 metrik tona yükselirken, ülkenin bu yıl ABD dışındaki ihracat pazarlarını çeşitlendirmesi nedeniyle ihracat büyümesi toparlandı.        2025 mali yılında (30 Haziran'da sona erdi) 2 milyon metrik tonun üzerinde tarihi bir bakır üretim rakamına ulaşan Avustralyalı maden şirketi BHP, sonuçlarını iyileştirmeye devam etti ve 2026 mali yılının (30 Eylül'de sona erdi) ilk çeyreğini bir önceki yılın aynı dönemine göre %4 artışla 494 bin metrik tonla kapattı.   -        BHP tarafından işletilen dünyanın en büyük bakır yatağı olan Escondida, üçüncü çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %8 artışla 328.900 metrik ton bakır üretimi kaydetti.        Goldman Sachs analistleri, piyasanın "şimdilik" arz fazlası vermeye devam etmesini bekliyor ve fiyatların 11.000 doları aşması durumunda Çinli alıcıların uzak duracağını öngörüyor.   -        Son zamanlarda yayınladıkları bir notta, "Bakır için mevcut yüksek fiyatlar, Fed’in faiz indirimleri, zayıf dolar beklentileri ve yapay zeka ile ilgili yatırım harcamalarının da etkisiyle 2026'ya yönelik iyimser yatırımcı algısını yansıtıyor" ifadelerini kullandılar.        WisdomTree emtia stratejisti Nitesh Shah, "Çin üretim verilerinin piyasa beklentilerinden daha sıcak gelmesi, baz metaller grubu için iyi," dedi.        3ay vadeli LME bakır fiyatı ve LME bakır stoklarına ait grafik aşağıda sunulmuştur; Hazırlayan:  ER-BAKIR A.Ş. Ticari Grup Müdürlüğü, Hedging Şefliği NOT:  Bu çalışma; ER-BAKIR tarafından düzenli olarak izlenen kaynakların derlenmesi ve LME Brokerleri ile yapılan günlük piyasa değerlendirmeleri sonucunda hazırlanmış olup, sadece bir gösterge niteliği taşımaktadır. Bu çalışmada yer alan her türlü tablo ve grafikler, Er-bakır A.Ş. tarafından herhangi bir maddi menfaat temin edilmeksizin genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmıştır. Söz konusu tablo ve grafikler, güvenilir olduğu düşünülen kaynaklardan derlenmekle birlikte; doğrulukları tarafımızca garanti edilmemekte olup belli bir getirinin sağlanmasına yönelik olarak verilmemektedir. Bu nedenle, bu çalışmada yer alan LME bilgilerinin yer aldığı tablo ve grafiklerdeki hatalardan, eksikliklerden ya da bu tablolara dayanılarak yapılan işlemlerden doğacak doğrudan veya dolaylı her türlü maddi/manevi zararlar ve masraflardan ve her ne şekilde olursa olsun üçüncü kişilerin uğrayabileceği her türlü zarar ve masraflardan dolayı Er-bakır A.Ş. sorumlu tutulamaz.

Geride bıraktığımız hafta piyasalar ABD Merkez Bankası'nın (Fed) son toplantı tutanakları, ABD Başkanı Donald Trump'ın diğer ülkelere uyguladığı vergi süreci ve yapay zeka etrafındaki gelişmeler ile yön buldu.   Asya piyasaları, geride bıraktığımız haftaya iyimser bir başlangıç yaptı. Japonya’da, gevşek para politikasını savunan Sanae Takachi’nin iktidar partisi lideri seçilmesi ve ülkenin ilk kadın başbakanı olmaya hazırlanması, piyasalarda pozitif bir hava yarattı. Ayrıca Advanced Micro Devices (AMD) ile OpenAI arasında yapılan anlaşma, özellikle çip üreticileri ve teknoloji hisselerinde güçlü bir alım dalgası oluşturdu. Yatırımcıların yapay zekâ temalı varlıklara yönelmeye devam etmesi de Asya borsalarındaki yükselişi destekledi. Öte yandan, Çin’de Ulusal Bayram tatilinin ardından ticaretin yeniden başlaması risk iştahını artırırken, ülkenin ABD ile yaşadığı ticaret anlaşmazlıkları kapsamında nadir mineraller ve ekipman ihracatına getirdiği yeni kısıtlamalar kısa süreli dalgalanmalar yarattı. Ancak, Trump yönetiminin ekonomi ve gümrük vergisi politikalarının yanı sıra yapay zekâ ekipmanına yönelik güçlü talep, Asya şirketlerinin siparişlerinde belirgin bir artışa neden olarak bölge borsalarının haftayı primli kapatmasını sağladı.   ABD borsaları, geride bıraktığımız haftaya siyasi belirsizliklerin gölgesinde temkinli bir başlangıç yaptı. Hükümetin faaliyetlerini durdurma ihtimali ve başlıca ekonomilerdeki politik belirsizlikler, yatırımcıların risk iştahını sınırladı. Haftanın ilerleyen günlerinde Wall Street’te, rekor seviyelere ulaşan endekslerin ardından gelen kâr realizasyonları ve piyasalardaki aşırı ısınma endişeleriyle kayıplar yaşandı. Yapay zekâ etrafındaki iyimserliğin yerini yüksek değerlemelere ilişkin tedirginlik alırken, Fed’in son toplantı tutanakları da temkinli bir tablo çizdi. Yetkililer, enflasyon endişeleri nedeniyle faiz indirimlerinde aceleci davranmama niyetinde olduklarını belirtirken, bazı üyeler yapay zekâ yatırımlarının işgücü talebini zayıflatabileceğine dikkat çekti. Bu gelişmeler, yapay zekânın makroekonomik etkilerinin artık Fed’in politika gündemine girmeye başladığını gösterdi. Hafta ortasında teknoloji hisselerinin öncülüğünde toparlanma çabaları görülse de, Nisan ayından bu yana süren rallinin ardından düzeltme beklentilerinin artması ve aşırı değerlemelere dair kaygılar, yatırımcıları kâr satışlarına yöneltti. Böylece ABD borsaları, haftayı kayıplarla tamamladı.   Dolar, ABD'de bazı devlet hizmetlerinin durmasına yol açan ödeneksizlik sorununun devam etmesi dolayısıyla yatırımcıların endişelerinin artması ve güvenli liman olarak görülen varlıklara talebin canlanmasıyla haftayı primli tamamladı. Dolar endeksi, haftayı %1,28 primle 98,978 seviyesinden tamamladı. Euro dolar karşısında haftayı %1,05 kayıpla $1,1618 seviyesinden tamamladı. Sterlin dolar paritesi ise haftayı %0,89 kayıpla $1,3358 seviyesinden tamamladı.   Altın fiyatları, yatırımcıların ekonomik ve jeopolitik belirsizlik nedeniyle güvenli liman olarak görülen varlıklara yönelmesi ve Fed'in faizleri düşüreceği beklentilerinin desteğiyle ilk kez 4,000 doları aşarak tarihi zirveye yükseldi. Altının spot piyasadaki ons fiyatı haftayı %3,38 primle 4,017.34 seviyesinden tamamladı.   Petrol fiyatları, İsrail ve Hamas'ın Gazze'de ateşkese yönelik planın ilk aşaması için anlaşmaya varmasının ardından Ortadoğu'da jeopolitik gerilimin azalmasıyla geriledi. Brent ham petrolünün en yakın vadeli varil fiyatı haftayı %2,79 seviyesinde kayıpla 62,73 dolardan tamamladı.   3M LME bakır, geride bıraktığımız hafta $10.326-$11.000 aralığında seyretti. 3M LME bakır önde gelen üretici Şili ve başlıca tedarikçi Endonezya'dan gelen arz endişeleri ve Çin'de Ulusal Bayram tatilinin ardından ticaretin yeniden başlaması da fiyatı desteklemesiyle hafta boyunca yükseldi. Bakır fiyatları, Perşembe günü 21 Mayıs 2024 tarihinden itibaren en yüksek seviye olan $11.000’ı test etti fakat Trump'ın, Washington'ın Çin ithalatına yönelik gümrük vergilerinde büyük bir artış planladığını söylemesinin iki ülke arasındaki gerginliği artırması, yüksek seviyeden gelen kar satışları ve yükselen dolar ile baskı altında kalan LME bakır Cuma günü kazanımlarını geri vererek haftayı %3,05 kayıpla $10.374 seviyesinden tamamladı. * 1-8 Ekim tarihleri arasında Ulusal Bayram tatili sebebiyle Çin'de borsalar kapalı kaldı. Asya borsaları, ABD ile Çin arasındaki ticaret geriliminin yeniden artabileceğine yönelik endişelerle yeni haftaya satış ağırlıklı bir seyirle başladı. Ticaret savaşının tırmanma ihtimali, son dönemde yüksek değerlemelere ulaşan hisse senetlerinde satışları tetikledi. Bölge genelinde yatırımcıların riskten kaçınma eğilimi artarken, endeksler haftaya negatif başladı.   ABD Hazine Bakanı Scott Bessent'in, Trump'ın Ekim ayı sonlarında Güney Kore'de Çin lideri Xi Jinping ile görüşme yolunda ilerlediğini söylemesinin ardından, dünyanın iki büyük ekonomik gücü arasındaki gerilimin azalacağına dair umutlar arttı.   Trump’ın Çin’e yönelik daha ılımlı açıklamalarıyla Wall Street haftaya güçlü bir başlangıç yaptı. Çip üreticilerinin öncülüğünde endeksler yükselirken, Nasdaq %2,21, S&P 500 %1,56 ve Dow Jones %1,29 artışla günü tamamladı. ABD ve Çin’in bazı gemilerden ek ücret alacağını açıklamasına rağmen, tarafların müzakereleri sürdürme yönündeki olumlu mesajları ve Orta Doğu’daki gerilimin azalması piyasalarda iyimserliği destekledi. Yapay zeka temalı hisselerdeki ralli ve yatırımcıların “dipten alım” stratejisine devam etmesi, risk iştahını kazanç sezonu öncesinde belirgin biçimde artırdı.   Dolar, Trump'ın Çin'e karşı gerilimi düşürecek yönde açıklamalar yapması ve Xi ile görüşeceğine dair Bessent'in açıklamasının ardından yatay seyretti. Dolar endeksi dün günü %0,29 primle tamamlamasının ardından bugün 99,199 seviyesinden %0,07 kayıpla işlem görüyor. Euro dün dolar karşısında günü %0,43 kayıpla tamamlamasının ardından bugün %0,03 primle $1.1571 seviyesinden işlem görüyor. Sterlin dün dolar karşısında günü %0,19 seviyesinde kayıpla tamamlamasının ardından bugün %0,28 kayıpla $1.3295 seviyesinden işlem görüyor.   Altının spot piyasadaki ons fiyatı, Fed'in bu ay faiz indirimi kararı alacağına dair beklentilerin yükselmesiyle 4.179,48 dolar ile tarihi zirveye çıkarken bugün 4.100 dolar seviyesinin etrafında işlem görüyor. Altın, artan jeopolitik ve ekonomik belirsizliklerin desteğiyle yıl başından bugüne %58 yükselerek 4.100 dolarlık eşiği dün geçti. Bank of America ve Societe Generale analistleri altının ons fiyatının 2026'ya kadar 5.000 dolara ulaşmasını beklerken Standard Chartered 2026 için ortalama fiyat beklentisini 4.488 dolara yükseltti.   Petrol fiyatları, ABD ve Çin arasındaki ticaret geriliminin yatışacağı yönündeki işaretlerin, küresel yakıt talebine ilişkin endişeleri hafifletmesiyle yükseldi. Brent ham petrolünün en yakın vadeli varil fiyatı %0.06 yükselerek 63.36 dolar seviyesinde işlem gördü.   3M LME Bakır dün Trump'ın Çin ithalatına yönelik sert vergi artışları tehdidinde bulunmasının ardından $10.480 seviyesine kadar geriledi fakat bakır fiyatları ABD ve Çin arasındaki ticaret gerginliğinin hafifleyeceği ve Çin'in endüstriyel metal ithalatının güçleneceği yönündeki umutların piyasa duyarlılığını artırmasıyla primlendi ve günü $10.802 seviyesinde %4,13 primle tamamladı. Bakır fiyatları bugün yüksek seviyeden gelen kar satışlarının ardından $10.538 seviyesinde %2,44 kayıpla işlem görüyor. HABERLER      Uluslararası Bakır Çalışma Grubu, 2025 yılı piyasa fazlası tahminini, Endonezya'daki Freeport'un devasa Grasberg madeni de dahil olmak üzere büyük madenlerdeki kesintiler nedeniyle 289.000 tondan 178.000 tona düşürdü. Grasberg madeni bir aydır kapalı.        Gümrük Genel İdaresi verilerine göre, Çin'in bakır ithalatı Eylül ayında bir önceki aya göre %14,1 artarak 485.000 tona yükseldi.        Goldman Sachs, yayınladığı notta, piyasa fazlası nedeniyle bakır fiyatlarının 2026/2027'de metrik ton başına 10.000-11.000 dolar aralığında kalmasının beklendiğini belirtti.        Codelco'nun El Teniente madenindeki kazadan kaynaklanan bakır kayıplarının daha önceki tahminlerden %45 daha fazla olması muhtemel, ancak Yönetim Kurulu Başkanı Maximo Pacheco, dünyanın en büyük bakır madencisinin bu yıl üretimini biraz artırmasını bekliyor.   -        Codelco'nun en kârlı madeni olan El Teniente'de Temmuz ayında meydana gelen kaza, bu yıl üretimini 48.000 metrik ton azaltacak.   -        Devlete ait madencinin yılın ilk dokuz ayındaki bakır üretimi 938.000 ton olurken, Codelco'nun 2025 yılı için beklentisi 1,34 milyon-1,37 milyon ton.   -        Freeport'un Eylül ayı sonunda Endonezya'daki büyük Grasberg madeninde mücbir sebep ilan etmesinin ardından bakır üretiminin Ağustos ayında %25 düştüğünü gösterdi.        Citi, yayınladığı bir notta, LME bakırı için üç aylık fiyat hedefini ton başına 10.500 dolardan 11.000 dolara yükselttiğini belirtti.        3ay vadeli LME bakır fiyatı ve LME bakır stoklarına ait grafik aşağıda sunulmuştur; Hazırlayan:  ER-BAKIR A.Ş. Ticari Grup Müdürlüğü, Hedging Şefliği NOT:  Bu çalışma; ER-BAKIR tarafından düzenli olarak izlenen kaynakların derlenmesi ve LME Brokerleri ile yapılan günlük piyasa değerlendirmeleri sonucunda hazırlanmış olup, sadece bir gösterge niteliği taşımaktadır. Bu çalışmada yer alan her türlü tablo ve grafikler, Er-bakır A.Ş. tarafından herhangi bir maddi menfaat temin edilmeksizin genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmıştır. Söz konusu tablo ve grafikler, güvenilir olduğu düşünülen kaynaklardan derlenmekle birlikte; doğrulukları tarafımızca garanti edilmemekte olup belli bir getirinin sağlanmasına yönelik olarak verilmemektedir. Bu nedenle, bu çalışmada yer alan LME bilgilerinin yer aldığı tablo ve grafiklerdeki hatalardan, eksikliklerden ya da bu tablolara dayanılarak yapılan işlemlerden doğacak doğrudan veya dolaylı her türlü maddi/manevi zararlar ve masraflardan ve her ne şekilde olursa olsun üçüncü kişilerin uğrayabileceği her türlü zarar ve masraflardan dolayı Er-bakır A.Ş. sorumlu tutulamaz.

Geride bıraktığımız hafta piyasalar açıklanan önemli makro veriler, ABD'de hükümetin kapanma yönündeki adımları ve Çin’deki ekonomiyi destekleyici adımlar ile yön buldu.   Asya borsaları, geride bıraktığımız haftaya Çin’de önceki Pazar günü açıklanan demir dışı metal sektörünü canlandırma planlarının etkisiyle yükselişle başladı. Çin endeksleri, Çarşamba günü başlayacak resmi tatil öncesinde beklentilerin üzerinde gelen imalat verilerinin desteğiyle kazançlarını sürdürdü. 1-8 Ekim tarihleri arasında Ulusal Bayram tatili nedeniyle Çin’de borsalar kapalı olacak. Çin ve bazı Asya ülkelerinde Çarşamba günü resmi tatil nedeniyle işlem yapılmaması, bölgedeki işlem hacminin azalmasına yol açtı. Buna rağmen Asya borsaları, ABD’de hükümetin kapanma olasılığına ilişkin endişeleri hafifleten ve ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz indirimlerine devam edeceği beklentilerinden destek bularak haftayı yükselişle tamamladı.   Veri tarafında, Çin Ulusal İstatistik Bürosu verilerine göre, İmalat Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI) 49,8 olarak gerçekleşti. Ekonomistler 49,6 gelmesini bekliyordu. Bu seviye hâlâ daralmaya işaret etse de, Mart ayından bu yana görülen en güçlü veri oldu.   Geride bıraktığımız hafta ABD’de hükümetin kapanma olasılığı, kritik istihdam verilerinin gecikmesine yol açabileceği endişelerini artırdı. Bu belirsizlik ortamı, hisse senedi piyasalarında temkinli bir seyir oluştururken yatırımcıları güvenli liman varlıklara yöneltti. ABD hisse senetleri, ayın ve çeyreğin son gününde dalgalı bir seyir izlese de hem ayı hem de çeyreği kazançla tamamladı. Ancak hükümetin faaliyetlerinin durma noktasına gelmesi nedeniyle Cuma günü açıklanması planlanan tarım dışı istihdam verisi yayımlanmadı. Buna karşılık, Perşembe günü açıklanan ADP özel sektör istihdam verisi, Eylül ayında istihdamın beklenmedik şekilde azaldığını gösterdi. Resmi istihdam verisinin gelmemesine rağmen yatırımcılar, zayıf ADP verisinin ardından Fed’in yılın kalan iki toplantısında toplam 25 baz puanlık faiz indirimi yapmasını bekledi. Hükümetin kapanmasına rağmen ABD borsaları art arda dört işlem gününde de yükseldi. Bu durum, 1981’den bu yana 15. kez yaşanan hükümet kapanmasına piyasanın sınırlı tepki verdiğini gösterdi. Ayrıca, OpenAI’nin şirket değerini 500 milyar dolara çıkaran hisse satışı, yapay zeka sektörüne yönelik iyimserliği artırarak özellikle teknoloji endekslerini rekor seviyelere taşıdı. Bu gelişmenin etkisiyle teknoloji hisseleri haftanın genelinde güçlü bir performans sergiledi. ABD endeksleri haftanın son gününde yatay bir görünüm izlese de haftayı yükselişle tamamladı.   ABD tarafında veriler, JOLTS verisi ABD'de açık iş pozisyonlarının Ağustos'ta 19,000 ile ancak sınırlı bir artış göstererek 7.23 milyona yükseldiğini gösterdi. ADP özel sektör istihdam raporu, Eylül ayında beklenmedik bir şekilde 32,000 kişilik bir düşüş gösterdi.   Dolar endeksi, ABD'de bazı devlet hizmetlerinin ödeneksiz kalmasıyla durmaya başlaması ve zayıf ADP istihdam verilerinin ardından faiz indirimi beklentilerinin artmasıyla haftayı %0,44 kayıpla 97,723 seviyesinden tamamladı. Euro dolar karşısında haftayı %0,34 primle $1,1741 seviyesinden tamamladı. Sterlin dolar paritesi ise haftayı %0,58 primle $1,3478 seviyesinden tamamladı.   Altın fiyatları ABD'de faiz indirimlerinin devam edeceği beklentilerinden destek alarak art arda yedinci haftayı da artıda kapattı. ABD hükümetinin durmasına ilişkin endişeler de altına destek sağladı. Altının spot piyasadaki ons fiyatı haftayı %3,36 primle 3,885.99 seviyesinden tamamladı.   Petrol piyasaları, OPEC+'ın, arz fazlası endişelerine rağmen üretimi artırma kararı alacağı beklentisi ve ABD'de devlet hizmetlerinin durması nedeniyle yakıt talebinin düşeceği endişeleriyle kayıplarla karşılaştı. Brent ham petrolünün en yakın vadeli varil fiyatı haftayı %7,99 seviyesinde kayıpla 64,53 dolardan tamamladı.   3M LME bakır, geride bıraktığımız hafta $10.213-$10.765 aralığında seyretti. 3M LME bakır Çin’in önceki Pazar günü açıkladığı demir dışı metal sektörünü canlandırma ve yüksek kaliteli bakır malzemelerin benimsenmesini hakkında destek planı yayınlamasıyla haftaya primli başladı. Dünyanın ikinci büyük madeninde (Grasberg) meydana gelen kaza sonrası küresel arz endişelerinin artması ve zayıflayan doların desteğiyle zirve seviyesini yenileyen LME bakır Cuma günü 22 Mayıs 2024 tarihinden itibaren en yüksek seviye olan $10.765 seviyesine kadar yükseldi ve haftayı %4,85 primle $10.700 seviyesinden tamamladı. * 1-8 Ekim tarihleri arasında Ulusal Bayram tatili sebebiyle Çin'de borsalar kapalı kalacak. Yeni haftada global piyasalarda, yapay zeka (AI) alanındaki gelişmelerin tetiklediği iyimserlik ile yeni rekor seviyelere taşındı.   Advanced Micro Devices (AMD) ile OpenAI arasındaki anlaşmanın duyurulması, özellikle çip üreticileri ve teknoloji hisselerinde güçlü bir alım dalgası yarattı.   Ayrıca Japonya hisse senedi piyasası yeni haftada, hafta sonu gevşek para politikasından yana tavrıyla bilinen Sanae Takachi'nin iktidar partisi lideri seçilmesinin ardından yeni zirvesini gördü. Takachi, parlamento tarafından onaylanırsa Japonya'nın ilk kadın başbakanı olacak.   Çin, Güney Kore ve Tayvan da dahil olmak üzere Asya'daki borsaların çoğu Çarşamba gününe kadar resmi tatil nedeniyle kapalı olacak. Japonya dışındaki Asya-Pasifik borsalarını izleyen endeksler artıda seyrini sürdürdü.   ABD'de hükümetin faaliyetlerini durdurma noktasına gelmesi de dahil olmak üzere başlıca ekonomilerde görülen siyasi belirsizlikler nedeniyle yatırımcılar için sevinecek bir gelişme yaşanmadı. Teknoloji hisselerindeki ralliyle birlikte S&P 500 endeksi art arda yedinci işlem gününü de yükselişle tamamlayarak tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı. Nasdaq endeksi %0,71 ve S&P 500 endeksi %0,34 seviyesinde primlerle, Dow Jones endeksi ise %0,14 seviyesinde kayıpla haftanın ilk işlem gününü tamamladı.   Yen, dolar karşısında iki ayın dip seviyesine gerilerken, iktidar partisinin lideri seçilen ve gevşek para politikasından yana olan Sanae Takaichi'nin kabinesinde kimlerin yer alacağı izlenecek. Dolar endeksi dün günü %0,39 primle tamamlamasının ardından bugün 98,428 seviyesinden %0,98 primle işlem görüyor. Euro dün dolar karşısında günü %0,27 kayıpla tamamlamasının ardından bugün %0,34 kayıpla $1.1669 seviyesinden işlem görüyor. Sterlin dün dolar karşısında günü %0,03 seviyesinde primle tamamlamasının ardından bugün %0,32 kayıpla $1.3439 seviyesinden işlem görüyor.   ABD'de hükümetin faaliyetlerini durdurması, ekonomik belirsizlik ve Fed'in daha fazla faiz indirimi yapma ihtimalinin de etkisiyle güvenli liman olarak görülen altın Pazartesi günü ons başına 3,900 dolar seviyesinin üzerine çıkarak tarihi zirvesine yükseldi. Altının spot piyasadaki ons fiyatı %0.30 yükselerek 3,972.85 dolar seviyesinde işlem gördü.   Petrol fiyatları, OPEC+'ın Kasım'da beklenilenden daha az üretim artışına gideceğini açıklamasının arz fazlası endişelerini hafifletmesiyle kazanımlarını korumaya çalıştı. Brent ham petrolünün en yakın vadeli varil fiyatı %0.11 kayıpla 65.40 dolar seviyesinde işlem gördü.   3M LME Bakır dün önde gelen üretici Şili ve başlıca tedarikçi Endonezya'dan gelen arz endişelerinin desteğiyle 22 Mayıs 2024 tarihinden itibaren en yüksek seviye olan $10.800’ü test etmesinin ardından günü $10.481,5 seviyesinde %1,17 primle tamamladı. Bakır fiyatları bugün devam eden arz endişeleriyle yükseldi fakat doların primli seyri kazanımları sınırladı ve $10.690 seviyesinde %0,35 primle işlem görüyor.   HABERLER      İstatistik kurumu INE'nin yayınladığı verilere göre, dünyanın en büyük bakır üreticisi Şili'deki bakır üretimi Ağustos ayında iki yılı aşkın süredir en keskin düşüşü yaşadı.   -        Üretim, Ağustos 2024'teki 470.696 tona kıyasla yıllık bazda %9,9 düşüşle 423.643 tona geriledi.        Japonya'nın en büyük bakır tedarikçisi Pan Pacific Copper (PPC), yaptığı açıklamada, 2025/26 mali yılının ikinci yarısında rafine bakır üretiminin bir önceki yıla göre %2,5 azalarak 287.400 ton olacağını açıkladı.   -        Ülkenin ikinci yarı dönemi Ekim ve Mart ayları arasına denk geliyor.        Japonya merkezli Mitsubishi Materials Corp., yaptığı açıklamada, 2025/26 mali yılının ikinci yarısında 184.206 ton rafine bakır üretmeyi planladığını, bunun bir önceki yılın aynı dönemine göre neredeyse aynı kaldığını söyledi.        Japonya'daki izabe tesisi Furukawa Co Ltd, yaptığı açıklamada, 2025/26 mali yılının ikinci yarısında 22.514 metrik ton rafine bakır üretmeyi planladığını, bunun bir önceki yılın aynı dönemine göre neredeyse aynı kaldığını söyledi.        Japonya'nın Dowa Holdings şirketi, Çarşamba günü yaptığı açıklamada, 2025/26 mali yılının ikinci yarısında 4.201 ton rafine bakır üretmeyi beklediğini, bunun bir önceki yıla göre %10,8 artış olduğunu söyledi.        Japonya merkezli Nittetsu Mining Co Ltd, Çarşamba günü yaptığı açıklamada, 2025/26 mali yılının ikinci yarısında 23.915 ton rafine bakır üretmeyi planladığını, bunun bir önceki yıla göre neredeyse aynı kalacağını söyledi.        Goldman Sachs, Grasberg madenindeki kesintinin ardından kısıtlı arzdan metalin faydalanmasını bekleyerek 2026 bakır fiyat tahminini yükseltti. ABD faiz indirimleri ve dolardaki zayıflığın da bu tahmine destek vermesi bekleniyor.   -        Banka, 2026 bakır tahminini daha önceki 10.000 dolarlık tahmininden 10.500 dolara yükseltti.   -        Bakır arzındaki kısıtlamalar ve kritik sektörlerden metale olan talebin artması, bakırın 2026-2027'de ton başına 10.000 ila 11.000 dolar aralığında işlem görmesini destekleyecek.        3ay vadeli LME bakır fiyatı ve LME bakır stoklarına ait grafik aşağıda sunulmuştur; Hazırlayan:  ER-BAKIR A.Ş. Ticari Grup Müdürlüğü, Hedging Şefliği NOT:  Bu çalışma; ER-BAKIR tarafından düzenli olarak izlenen kaynakların derlenmesi ve LME Brokerleri ile yapılan günlük piyasa değerlendirmeleri sonucunda hazırlanmış olup, sadece bir gösterge niteliği taşımaktadır. Bu çalışmada yer alan her türlü tablo ve grafikler, Er-bakır A.Ş. tarafından herhangi bir maddi menfaat temin edilmeksizin genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmıştır. Söz konusu tablo ve grafikler, güvenilir olduğu düşünülen kaynaklardan derlenmekle birlikte; doğrulukları tarafımızca garanti edilmemekte olup belli bir getirinin sağlanmasına yönelik olarak verilmemektedir. Bu nedenle, bu çalışmada yer alan LME bilgilerinin yer aldığı tablo ve grafiklerdeki hatalardan, eksikliklerden ya da bu tablolara dayanılarak yapılan işlemlerden doğacak doğrudan veya dolaylı her türlü maddi/manevi zararlar ve masraflardan ve her ne şekilde olursa olsun üçüncü kişilerin uğrayabileceği her türlü zarar ve masraflardan dolayı Er-bakır A.Ş. sorumlu tutulamaz.

In September, 3M LME copper traded between $9,844 and $10,485. Prices came under pressure at the start of the month as expectations for a Federal Reserve rate cut strengthened, driving copper down to $9,844. However, falling refined copper production in China raised supply concerns and supported the market. Later in the month, the Fed cut its policy rate by 25 basis points to 4.00–4.25%, in line with expectations. Chair Jerome Powell indicated that gradual monetary easing could continue. While the stronger U.S. dollar limited the upside, optimism over U.S.–China trade talks and renewed supply risks supported prices. On September 25, following an accident at Freeport Indonesia’s Grasberg mine, one of the world’s largest copper producers, force majeure was declared and production was suspended. This drove copper to $10,485, its highest level since 29 May 2024. The metal closed September with a 3.94% gain at $10,296. During the first week of September, copper traded between $9,844 and $10,038. On September 3, prices tested $10,038, the highest level since March, supported by a positive economic outlook in both the U.S. and China. However, profit-taking and a rebound in the dollar prevented further gains. Although falling Chinese refined copper production raised supply concerns, weaker U.S. employment data strengthened expectations of a Fed rate cut, which weighed on prices. Copper ended the week down 0.41% at $9,865. In the second week, copper started at $9,883 and gained momentum from weak U.S. labor data, which reinforced expectations of Fed easing and pushed prices above $10,000. Midweek, new U.S. tariffs prompted global funds to reduce positions, briefly pressuring the market. However, declining LME inventories and renewed demand expectations in China triggered a sharp rebound. On Friday, copper climbed to $10,126 before closing the week at $10,064, marking a strong performance. In the third week, weak Chinese data weighed on prices early on, but optimism over progress in U.S.–China trade talks lifted copper to $10,192.5, its highest level since June 2024. Although volatility increased due to dollar strength after the Fed’s rate decision, Chinese buyers engaged in pre-holiday restocking ahead of the October break, helping the market recover. Copper pulled back from $9,917 but finished the week at $9,962. In the fourth week, copper prices began the week on a stronger note, supported by supply concerns after Grasberg mine operations were suspended. While the stronger dollar limited upside potential, copper rose to $10,485 on September 25, the highest since May 2024. It ended the week up 2.09% at $10,205. In the final trading days of September, which overlapped with China’s National Day holiday, copper came under pressure from profit-taking following its rally to a 15-month high. Despite restocking demand in China ahead of the holiday, high prices and uncertainty over U.S. interest rates dampened risk appetite. Copper closed the month at $10,296, down 1.27% on the day. MONTHLY REVIEW & INDUSTRY NEWS      The global refined copper market showed a 57,000 metric tons surplus in July, compared with a 14,000 metric tons deficit in June, the International Copper Study Group (ICSG) said in its latest monthly bulletin.   -        For the first 7 months of the year, the market was in a 101,000 metric tons surplus compared with a 401,000 metric tons surplus in the same period a year earlier, the ICSG said.   -        World refined copper output in July was 2.50 million metric tons, while consumption was 2.44 million metric tons.   -        When adjusted for changes in inventory in Chinese bonded warehouses, There was a 69,000 metric tons surplus in July compared with a 8,000 metric tons deficit in June, the ICSG said.        Copper output in Chile, the world's largest producer of the metal, in August had its sharpest drop in over two years, according to data from statistics agency INE published.   -        Production slipped 9.9% year-on-year, to 423,643 metric tons versus 470,696 tons in August 2024.   -        The state-run company reported losses of 33,000 metric tons of copper linked to the incident, and cut its 2025 guidance.   -        Manufacturing production in Chile was up 1.8% in the month on a yearly basis, the agency added. The data came in slightly below the 1.9% increase expected by economists polled by Reuters.        China's imports of copper fell 11.5 % from month ago to 425,000 tonnes in August, data from the General Administration of Customs showed.        Chile's state-owned Codelco, the world's largest copper producer, and BHP's Escondida mine both posted year-on-year increases in production in July, data from copper commission Cochilco showed.   -        Codelco's production rose to 6.4% 118,500 metric tons while Escondida, the world's largest copper mine, saw a 7.8% increase to 114,800 tons.   -        Collahuasi, a major copper mine jointly run by Glencore and Anglo American, saw output drop 27.2% to 34,200 tons.        A halt to production  at Codelco's El Teniente copper mine in late July after an accident could delay the company's efforts to return to its 2020-2021 production levels of 1.6 million metric tons per year, ratings agency Moody's said.        Pan Pacific Copper (PPC) plans output of 287,400 metric tons of refined copper production in the second half of the 2025/26 financial year, down 2.5% from a year earlier, Japan's biggest supplier of the metal said.   -        The second half of Japan's financial year spans from October to March.        Peru's copper output slid 2% to 228,007 metric tons in July compared to the same month last year, its energy and mining ministry said.   -        Through first the seven months of the year, however, output increased 3.3% compared to the same period of 2024 to hit 1.56 million tons, the ministry said.        Japanese smelter Furukawa Co Ltd plans to produce 22,514 metric tons of refined copper for the second half of the 2025/26 financial year, nearly flat from the same period a year earlier, it said.        Japan's Dowa Holdings expects to produce 4,201 metric tons of refined copper in the second half of the 2025/26 financial year, it said, up 10.8% from a year earlier.        Japan's Nittetsu Mining Co Ltd plans to produce 23,915 metric tons of refined copper in the second half of the 2025/26 financial year, nearly flat from a year earlier, it said.        Bank of America (BofA) raised its forecasts for 2026 and 2027 copper prices amid supply concerns and noted that demand is rebounding in Europe and set to stabilise in China .   -        The bank raised its copper price outlook for next year to $11,313 per ton from $10,188 and for 2027 to $13,500 per ton from $12,000.        Citi on Thursday raised its 0–3 month and fourth-quarter copper price forecasts to $10,500 per ton from $10,000 due to disruptions at the Grasberg copper mine in Indonesia.   -        The bank sees a market deficit of 400 kilotons in 2026 and expects prices to rally to $12,000 per ton next year, rising possibly to as high as $14,000 per ton.        LME stock and price chart are provided below for your information: DISCLAIMER: This material has been prepared by ER-BAKIR for information purposes only and has no regard to the specific investment objectives, financial situation or particular needs of any specific recipient. The material is based on information obtained from sources believed to be reliable. However, ER-BAKIR makes no guarantee of its accuracy and completeness of factual or analytical data and is not responsible for errors of transmission or reception, nor shall ER-BAKIR be liable for damages arising out of any person’s reliance upon this information.

Geride bıraktığımız hafta piyasalar açıklanan önemli makro veriler ABD Başkanı Donald Trump'ın ve ABD Merkez Bankası (Fed) yetkililerinin açıklamaları ile yön buldu.   ABD endeksleri, Fed’in faiz indirimine gitmesinin ardından indirimlerin devam edeceği beklentisiyle geride bıraktığımız haftaya yükselişle başladı. Nvidia’nın OpenAI’ye 100 milyar dolara varan yatırım taahhüdü de yapay zeka (AI) hisselerine ilgiyi artırarak bu yükselişi destekledi. Ancak hafta ortasında yatırımcıların kâr satışlarına yönelmesi, Fed yetkililerinden gelen temkinli mesajlar ve Trump’ın açıkladığı yeni gümrük vergileri piyasaların yönünü aşağı çevirdi. Hafta sonuna yaklaşırken, işsizlik maaşı başvurularının beklentilerin altında kalması ABD ekonomisinin güçlü seyrini ortaya koydu ve faiz indirimi beklentilerini zayıflattı. Son işlem gününde ise beklentilere paralel gelen PCE verisi, faiz indirimlerinin süreceğine dair umutları güçlendirse de endeksler haftayı yükselişle tamamlayamadı.   Fed üyeleri farklı görüşler ortaya koydu: Stephen Miran hızlı faiz indirimlerinden yana olduğunu açıklarken Alberto Musalem, yüksek enflasyonda kesintilere sınırlı alan olduğunu savundu. Beth Hammack temkinli olunması gerektiğini vurguladı, Jerome Powell ise hisse fiyatlarının “oldukça yüksek değerli” olduğunu söyleyerek piyasadaki değerleme endişelerini öne çıkardı.   Trump ise ithal ürünlere yeni gümrük vergileri açıkladı: ilaçlara %100, ağır kamyonlara %25, mutfak dolaplarına %50 ve döşemeli mobilyalara %30. Yeni vergiler 1 Ekim’de yürürlüğe girecek.   Makro veri tarafında ise ABD, GSYİH %3.8 ile %3.3'lük beklentinin üzerinde artarken, işsizlik başvuruları Temmuz’dan bu yana en düşük seviyeye indi. ABD, PCE enflasyonu ise yıllık %2.7 ile beklentilere paralel geldi.   Asya borsaları ise geride bıraktığımız haftaya Çin Merkez Bankası’nın (PBOC) borçlanma faizini art arda dördüncü ayda da değiştirmemesiyle başladı. Bu durum, piyasada yeni teşvik adımlarının gelebileceği beklentilerini güçlendirerek endekslerde yükselişi destekledi. Ancak hafta sonuna yaklaşırken Trump’ın açıkladığı yeni gümrük vergileri sonrasında özellikle ilaç şirketlerinde görülen sert düşüşler piyasaları aşağı çekti. Buna rağmen Asya borsaları haftayı primli kapatmayı başardı.   Ayrıca, 1-8 Ekim tarihleri arasında kutlanacak Ulusal Bayram tatili öncesinde Çin'de yeniden stoklama talebine rağmen, yüksek fiyatlar ve ABD faiz oranlarına ilişkin belirsizlik risk iştahı olumsuz etkilendi.   Dolar, ABD'de güçlü gelen ekonomik verilerin ardından faiz indirimi beklentilerinin düşmesiyle dün kaydettiği kazanımları büyük ölçüde korudu.  Dolar endeksi, haftayı %0,38 primle 98,152 seviyesinden tamamladı. Euro dolar karşısında haftayı %0,26 kayıpla $1,1701 seviyesinden tamamladı. Sterlin dolar paritesi ise haftayı %0,49 kayıpla $1,3400 seviyesinden tamamladı.   Ukrayna'nın Rusya'nın enerji altyapısına yönelik saldırıda bulunmasıyla, Rusya'yı yakıt ihracatını kısıtlayacak ve ham petrol üretimini azaltmaya sevk edecek adımlar değerlendirmesine yol açtı. Brent ham petrol haftayı %5,17 seviyesinde primle 70,13 dolardan tamamladı.     Geçtiğimiz hafta 3M LME bakır, $9.927,5 - $10.485 aralığında işlem gördü. Bakır fiyatları haftaya, Eylül ayı başında meydana gelen bir kazanın ardından dünyanın en büyük bakır madenlerinden biri olan Freeport Indonesia'daki Grasberg madeninde mücbir sebep ilan ederek üretimin askıya alınmasının arz endişelerinin artmasıyla primli başladı. Ancak güçlü dolar yükseliş potansiyelini sınırladı. LME bakır 25.09.2025 Perşembe günü 29 Mayıs 2024 tarihinden beri en yüksek seviye olan $10.485’a kadar yükseldi ve haftayı %2,09 artışla $10.205 seviyesinden tamamladı. Asya endeksleri, Çin’de Çarşamba günü başlayacak resmi tatil öncesinde Çin’de açıklanan güçlü verilerin desteğiyle yeni haftaya primli başladı.   Ayrıca Çin Ulusal İstatistik Bürosu verilerine göre, İmalat Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI) 49,8 olarak gerçekleşti. Ekonomistler 49,6 gelmesini bekliyordu. Bu seviye hâlâ daralmaya işaret etse de, Mart ayından bu yana görülen en güçlü veri oldu.   ABD tarafında ise, Trump ile Demokratlar arasındaki bütçe görüşmelerinde ilerleme sağlanamamasının ardından Başkan Yardımcısı JD Vance hükümetin "durma noktasına doğru gittiğini" söyledi. Ek ödenek bulunmaması ve hükümet fonksiyonlarının Çarşamba'dan itibaren kademeli olarak durması halinde bu hafta açıklanacak olan istihdam verileri ertelenebilir. Ayrıca ABD'nin açıkladığı yeni gümrük vergilerinin de yarın devreye alınması bekleniyor.   Haftanın ilk işlem gününde, ABD'de hükümetin kapanma olasılığının kritik istihdam verilerinin açıklanmasını geciktirebileceği endişeleriyle hisse senedi piyasaları sınırlı kazanımlar elde etti. Bu belirsizlik ortamı, yatırımcıları güvenli liman varlıklara yönlendirdi. Nasdaq endeksi %0,48, S&P 500 endeksi %0,26 ve Dow Jones endeksi %0,15 seviyesinde primlerle günü tamamladı.   Dolar, ABD'de istihdam verilerinin yayımlanmasını geciktirecek olan devlet hizmetlerinin durması ihtimalinin etkisiyle görülen temkinli işlemlerde değerini korudu. Dolar endeksi dün günü %0,25 seviyesinde kayıpla tamamlamasının ardından bugün 97,802 seviyesinden %0,11 kayıpla işlem görüyor. Euro dün dolar karşısında günü %0,21 primle tamamlamasının ardından bugün %0,03 primle $1,1728 seviyesinden işlem görüyor. Sterlin dün dolar karşısında günü %0,19 seviyesinde primle tamamlamasının ardından bugün %0,13 primle $1,3443 seviyesinden işlem görüyor.   Petrol fiyatları, Irak'tan Türkiye'ye petrol akışının yeniden başlaması ve OPEC+'ın üretimi artırma kararı almasının arz fazlası beklentilerini kuvvetlendirmesiyle geriledi. Brent ham petrolünün en yakın vadeli varil fiyatı %1,36 gerileyerek 62,59 dolar seviyesinde işlem gördü.   Altın fiyatları, ABD'de hükümetinin ödeneksiz kalacağı endişeleri ve Fed'in faiz indirimlerine devam edeceği beklentileriyle tekrar rekor kırdı. Altının spot piyasadaki ons fiyatı 3,871.45 dolara yükselerek yeni tarihi zirveyi gördü. Ay başından bu yana %12.1 yükselen altın, mevcut ivmeyi korursa Ağustos 2011'den bu yana görülen en iyi aylık performansı kaydedecek.   3M LME Bakır dün, dünyanın ikinci büyük madeninde meydana gelen kaza sonrası küresel arz endişelerinin artması ve zayıflayan doların desteğiyle günü $10.428,5 seviyesinde %2,19 primle tamamladı. Bakır fiyatları bugün yüksek seviyeden gelen satışların baskısıyla $10.339 seviyesinde %0,86 kayıpla işlem görüyor.   HABERLER      Uluslararası Bakır Çalışma Grubu (ICSG), son aylık bülteninde, küresel rafine bakır piyasasının Temmuz ayında 57.000 metrik ton arz fazlası verdiğini, Haziran ayında ise 14.000 metrik tonluk bir arz açığı verdiğini belirtti.   -        ICSG, yılın ilk 7 ayında piyasanın 101.000 metrik ton arz fazlası verdiğini, bir önceki yılın aynı döneminde ise 401.000 metrik ton arz fazlası verdiğini belirtti.   -        Temmuz ayında dünya rafine bakır üretimi 2,50 milyon metrik ton, tüketim ise 2,44 milyon metrik ton olarak gerçekleşti. -        ICSG, Çin antrepolarındaki stok değişiklikleri dikkate alındığında, Haziran ayında 8.000 metrik tonluk bir arz açığı varken, Temmuz ayında 69.000 metrik ton arz fazlası verildiğini belirtti.        Dünyanın en büyük bakır üreticisi Şili'deki bakır üretimi, istatistik kurumu INE'nin yayınladığı verilere göre, Ağustos 2024'teki 470.696 tona kıyasla yıllık bazda %9,9 düşüşle 423.643 tona geriledi.   -        Devlet tarafından işletilen şirket, El Teniente’deki kazayla bağlantılı olarak 33.000 metrik ton bakır kaybı bildirdi ve 2025 yılı tahminini düşürdü.        Antamina İşletme Direktörü Luis Santivanez, Peru'daki Antamina madenindeki bakır üretiminin bu yıl geçen yılki 430 bin tondan 380 bin tona düşeceğini, ancak 2026'da 450 bin metrik tona çıkmasının beklendiğini söyledi.        Citi Perşembe günü, Endonezya'daki Grasberg bakır madenindeki aksaklıklar nedeniyle 0-3 aylık ve dördüncü çeyrek bakır fiyat tahminlerini ton başına $ 10.000’dan $ 10.500’a yükseltti.   -        Banka, 2026'da 400 kilotonluk bir piyasa açığı öngörüyor ve fiyatların gelecek yıl ton başına 12.000 dolara, hatta ton başına 14.000 dolara kadar çıkmasını bekliyor.        Bank of America (BofA), arz endişeleri nedeniyle 2026 ve 2027 bakır fiyatlarına ilişkin tahminlerini yükseltti ve Avrupa'da talebin toparlandığını, Çin'de ise istikrara kavuşacağını belirtti.   -        Banka, gelecek yıl için bakır fiyatı beklentisini ton başına 10.188 dolardan 11.313 dolara, 2027 için ise ton başına $ 12.000 seviyesinden $ 13.500’a yükseltti.        Kredi derecelendirme kuruluşu Moody's yaptığı açıklamada, Codelco'nun El Teniente bakır madeninde Temmuz ayı sonunda meydana gelen bir kazanın ardından üretimin durmasının, şirketin yıllık 1,6 milyon metrik ton üretim seviyesine dönme çabalarını geciktirebileceğini söyledi.        3ay vadeli LME bakır fiyatı ve LME bakır stoklarına ait grafik aşağıda sunulmuştur; Hazırlayan:  ER-BAKIR A.Ş. Ticari Grup Müdürlüğü, Hedging Şefliği NOT:  Bu çalışma; ER-BAKIR tarafından düzenli olarak izlenen kaynakların derlenmesi ve LME Brokerleri ile yapılan günlük piyasa değerlendirmeleri sonucunda hazırlanmış olup, sadece bir gösterge niteliği taşımaktadır. Bu çalışmada yer alan her türlü tablo ve grafikler, Er-bakır A.Ş. tarafından herhangi bir maddi menfaat temin edilmeksizin genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmıştır. Söz konusu tablo ve grafikler, güvenilir olduğu düşünülen kaynaklardan derlenmekle birlikte; doğrulukları tarafımızca garanti edilmemekte olup belli bir getirinin sağlanmasına yönelik olarak verilmemektedir. Bu nedenle, bu çalışmada yer alan LME bilgilerinin yer aldığı tablo ve grafiklerdeki hatalardan, eksikliklerden ya da bu tablolara dayanılarak yapılan işlemlerden doğacak doğrudan veya dolaylı her türlü maddi/manevi zararlar ve masraflardan ve her ne şekilde olursa olsun üçüncü kişilerin uğrayabileceği her türlü zarar ve masraflardan dolayı Er-bakır A.Ş. sorumlu tutulamaz.